“經(jīng)濟(jì)形勢沒有想象中那么糟糕” 　　多項指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩跌跡象，宏觀刺激初步奏效

    重華高永鈺王春霞

    中央出臺4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計劃，并于去年年末先期投入1000億元后，從生產(chǎn)到信貸的多項指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)下滑有趨緩跡象。市場在期待政策組合拳的下一輪出擊。

    制造業(yè)有觸底跡象

    從去年12月開始，經(jīng)濟(jì)降速放緩在生產(chǎn)領(lǐng)域已經(jīng)初現(xiàn)，一些企業(yè)的銷售開始回升、庫存開始減少、用電量開始上升。

    1月份首先公布的中國制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)(PMI)出現(xiàn)2.4個百分點(diǎn)的反彈，其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和購進(jìn)價格指數(shù)升勢明顯。這表明制造業(yè)惡化的狀況正在得到緩解。

    另據(jù)中國物流信息中心對生產(chǎn)資料市場價格監(jiān)測調(diào)查資料，去年12月份我國生產(chǎn)資料價格雖繼續(xù)呈現(xiàn)下降行情，但在鋼鐵及化工原料產(chǎn)品價格回穩(wěn)的帶動下，降幅趨穩(wěn)，部分品種甚至出現(xiàn)觸底回升。

    鋼鐵行業(yè)是其中回升最為明顯的產(chǎn)業(yè)。在國家一系列積極的財政金融政策刺激下，去年12月份市場需求有所上升，鐵礦石、鋼坯、廢鋼、焦炭等基礎(chǔ)原材料價格均呈上漲趨勢，從而影響鋼材價格出現(xiàn)底部徘徊跡象，部分品種還有所回升。

    東部地區(qū)一家大型民營鋼廠高層對《第一財經(jīng)日報》表示，去年鋼材價格到了最低點(diǎn)時，公司只保留了中厚板的生產(chǎn)，隨著同建筑業(yè)相關(guān)的長材價格從最低點(diǎn)走高，公司目前的復(fù)產(chǎn)率已經(jīng)達(dá)到了原來的80%。但他也憂心，終端用戶需求的恢復(fù)還需要時間。

    目前PMI指數(shù)仍低于50，意味著企業(yè)仍在繼續(xù)減產(chǎn)。不過野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為，通過增加基礎(chǔ)設(shè)施和其他項目新訂單，政府的經(jīng)濟(jì)激勵措施可能已經(jīng)開始發(fā)揮作用，庫存調(diào)整過程或許會很快結(jié)束。

    用電量環(huán)比回升

    工業(yè)用電量從一個側(cè)面反映了制造業(yè)的活躍程度。

    中國電力聯(lián)合會6日發(fā)布報告稱，去年12月全社會用電量為0.27萬億千瓦時，同比下降6.5%。不過相比11月，這個數(shù)據(jù)環(huán)比上升了6.8%。

    “已經(jīng)好于我們的預(yù)期了，證明經(jīng)濟(jì)形勢目前還沒有想象中的那么糟糕?！敝袊娏β?lián)合會一位負(fù)責(zé)人在接受本報記者采訪時表示。

    根據(jù)中國電力聯(lián)合會的這個數(shù)據(jù)，中金公司預(yù)計，12月工業(yè)增加值增速也將高于11月5.4%的增速。

    中金公司電力行業(yè)分析師陳俊華認(rèn)為，正是由于重工業(yè)用電量環(huán)比大幅度上升14%，使得12月用電量環(huán)比增速好于預(yù)期。

    從去年12月份開始，由地方政府主導(dǎo)的對部分工業(yè)企業(yè)實施特殊時段電價扶持政策已擴(kuò)大到了八個省(區(qū))。扶持對象包括電解鋁、氯堿、炭素、黃磷、電石、鋼鐵、鐵合金(含工業(yè)硅)7個行業(yè)的企業(yè)。

    “因此，你看到的重工業(yè)用電量大幅度上升跟這個有關(guān)系……由于這些工業(yè)企業(yè)重新開工，今年一季度的用電量應(yīng)該是平穩(wěn)走強(qiáng)?！敝须娡都瘓F(tuán)一位專家如此表示。

    信貸規(guī)模迅猛增長

    另一個重要指標(biāo)——商業(yè)銀行信貸投放，在去年12月亦出現(xiàn)迅猛增長。

    來自權(quán)威渠道的數(shù)據(jù)顯示，12月份金融機(jī)構(gòu)的新增貸款達(dá)到了7400億元人民幣，是繼去年1月份以來的單月新增最高額。

    去年11月，央行宣布取消對商業(yè)銀行信貸規(guī)模控制。一位業(yè)內(nèi)人士稱，商業(yè)銀行在年底為了沖規(guī)模會有“突擊放貸”的現(xiàn)象。“有時候銀行為了完成任務(wù)，跟關(guān)系好的企業(yè)約定在12月份把錢貸出去，企業(yè)一跨年就把錢還了。所以看1月份的數(shù)據(jù)更準(zhǔn)?！?

    2008年1月，當(dāng)時商業(yè)銀行在宏觀從緊的壓力之下在年初集中放貸，當(dāng)月新增貸款猛增至8036億元。隨著貨幣政策的進(jìn)一步收縮，每月新增信貸規(guī)模也隨之銳減。直到去年年底，央行宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向，在取消信貸規(guī)?？刂频耐瑫r，還通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段來釋放流動性。

    本月初召開的2009年中國人民銀行工作會議則明確提出，2009年以高于GDP增長與物價上漲之和約3至4個百分點(diǎn)的增長幅度作為全年貨幣供應(yīng)總量目標(biāo)，爭取廣義貨幣供應(yīng)量M2增長17%左右。