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國務(wù)院總理溫家寶19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的政策措施。(1)實(shí)施冬小麥弱苗施肥、西南旱區(qū)覆膜種植和東北水稻大棚育秧補(bǔ)助；(2)增加高產(chǎn)創(chuàng)建補(bǔ)助；(3)繼續(xù)實(shí)施油菜子臨時(shí)收儲(chǔ)政策；(4)增加農(nóng)機(jī)具購置補(bǔ)貼資金；(5)實(shí)施新疆內(nèi)蒙古冰雪災(zāi)區(qū)牲畜飼草料補(bǔ)助；(6)落實(shí)凍豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃；(7)充實(shí)和完善中央水利建設(shè)基金。會(huì)議討論并原則通過《關(guān)于促進(jìn)農(nóng)業(yè)機(jī)械化和農(nóng)機(jī)工業(yè)又好又快發(fā)展的意見》。20日，農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)漲幅大幅跑贏大盤指數(shù)。

點(diǎn)評：

豬肉收儲(chǔ)，肉價(jià)反彈：正邦科技[17.41 -2.63%]受益明顯，關(guān)注高金食品[14.60 -1.35%]、羅牛山[10.14 -2.41%]、得利斯[22.02 -1.30%]

目前，豬糧比已經(jīng)連續(xù)10周低于6：1的平衡點(diǎn)，并連續(xù)兩周低于5：1的一級警戒線，豬肉收儲(chǔ)時(shí)點(diǎn)略慢于我們前期的預(yù)期，但這比較符合生豬市場競爭完全的市場格局，就政府層面而言，盡可能少干預(yù)是合理舉措，生豬養(yǎng)殖持續(xù)低于盈虧點(diǎn)，有助于淘汰生豬養(yǎng)殖的落后產(chǎn)能，提高生豬養(yǎng)殖的規(guī)模化程度。從收儲(chǔ)的地區(qū)看，主要是收西南和東北的“產(chǎn)區(qū)”，以及收華東的“銷區(qū)”，理論上更有助于價(jià)格的理性回歸。由于西南嚴(yán)重干旱的原因，4月初豬肉收儲(chǔ)在云南旱區(qū)率先啟動(dòng)，首批定向收儲(chǔ)為3000噸凍豬肉，云南省商務(wù)廳也將啟動(dòng)收儲(chǔ)活體和凍肉火腿10,050噸計(jì)劃；另外黑龍江省級豬肉收儲(chǔ)2600噸；四川啟動(dòng)兩批3萬噸地方豬肉收儲(chǔ)(4月15日第一批2萬噸，5月15日第二批1萬噸)。中國華[0.24 -1.26%]孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)公司(簡稱華孚集團(tuán))通過下屬華商儲(chǔ)備商品管理中心電子交易系統(tǒng)成功進(jìn)行了2010年第一批1.7萬噸國產(chǎn)凍豬肉電子收儲(chǔ)交易(分割凍豬瘦肉)，分別入儲(chǔ)到上海、安徽、河北、四川等地區(qū)的4個(gè)存儲(chǔ)冷庫。目前，第一批收儲(chǔ)工作基本落實(shí)到位，第二批即將啟動(dòng)。

相比全國4800多萬噸的豬肉銷量而言，豬肉收儲(chǔ)量雖不多，但表明了政府希望價(jià)格上升的意圖，從09年6月首次收儲(chǔ)的實(shí)證看，收儲(chǔ)時(shí)點(diǎn)基本可認(rèn)為是生豬價(jià)格的最低點(diǎn)，后續(xù)出現(xiàn)反彈，甚至快速反彈的概率大。

承接我們3月9日《疫情導(dǎo)致生豬價(jià)跌，收儲(chǔ)政策有望重啟-農(nóng)林牧漁行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評》報(bào)告的觀點(diǎn)，生豬價(jià)格的上漲過程主要受益的領(lǐng)域是生豬養(yǎng)殖和屠宰，肉制品行業(yè)將承受短期內(nèi)毛利率下降的壓力。我們認(rèn)為正邦科技受益最大，維持“買入”評級，另外關(guān)注得利斯、高金食品(未評級)、羅牛山(未評級)，維持得利斯“增持”評級。

農(nóng)業(yè)扶持政策：受益的仍在上游企業(yè)

我們認(rèn)為，此次農(nóng)業(yè)扶持政策受益的主要還是種業(yè)和種植業(yè)的農(nóng)業(yè)上游公司。受西南干旱以及自然災(zāi)害的增多影響，連續(xù)6年糧食豐產(chǎn)后，我國今年糧食產(chǎn)量要保持增長的難度越來越大，我們認(rèn)為這是此次扶持政策出臺(tái)的大背景。我們認(rèn)為西南干旱對農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的影響如下：

(1) 糧價(jià)有上漲預(yù)期，但預(yù)計(jì)漲幅不大。西南五省稻谷產(chǎn)量占全國22%，如果干旱沒有惡化的趨勢，那么影響層面主要是夏糧，而西南五省夏糧占全年糧食比重的30%左右，加之前幾年糧食的豐產(chǎn)，糧食的庫存消費(fèi)比保持在35%的較高水平，政府有能力平抑糧價(jià)的過快提高；

(2) 相比而言，經(jīng)濟(jì)作物影響更大，西南五省的甘蔗、茶葉、薯類、油菜籽等作物的產(chǎn)量占比更高，其減產(chǎn)對相關(guān)農(nóng)作物的價(jià)格影響更為直接，可以關(guān)注相關(guān)公司的交易性機(jī)會(huì)；

(3) 農(nóng)作物補(bǔ)種帶來的種子公司交易性機(jī)會(huì)，主要是馬鈴薯和玉米種子公司，關(guān)注登海種業(yè)[49.62 2.63%]、敦煌種業(yè)[19.79 -0.15%]、萬向德農(nóng)[14.29 2.58%]；

(4) 對云南花卉和苗木造成較大損失，綠大地[23.99 5.73%]的思茅基地苗木大面積死亡，對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響，而東方園林[147.70 0.71%]的運(yùn)營模式更為市場看好，風(fēng)險(xiǎn)更低。

風(fēng)險(xiǎn)因素：干旱加劇，再次發(fā)生疫情。