1.供應(yīng)充裕，石油市場(chǎng)重新平衡推遲

　　2. WTI跌至三個(gè)月以來(lái)最低

　　3.全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致原油需求增長(zhǎng)減緩

　　盡管北半球夏季石油需求增長(zhǎng)，但是前期中斷的供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)，成品油供應(yīng)充裕，國(guó)際油價(jià)連續(xù)三天下跌，美國(guó)基準(zhǔn)原油期貨跌至三個(gè)月以來(lái)最低。周一(7月25日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2016年9月期貨結(jié)算價(jià)每桶43.13美元，比前一交易日下跌1.06美元/桶，跌幅2.4%，交易區(qū)間42.97-44.37美元/桶；倫敦洲際交易所布倫特原油2016年9月期貨結(jié)算價(jià)每桶44.72美元，比前一交易日下跌0.97美元/桶，跌幅2.1%，交易區(qū)間44.55-45.87美元/桶。

　　咨詢機(jī)構(gòu) Genscape公司數(shù)據(jù)顯示，截止7月22日的一周，美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加了110萬(wàn)桶。而在上周美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止7月15日當(dāng)周，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存6410.5萬(wàn)桶。庫(kù)欣地區(qū)是紐約商品交易所原油期貨交貨地。

　　美國(guó)原油日產(chǎn)量停止下降，在線轉(zhuǎn)塔已經(jīng)連續(xù)幾周增加，原先分析師對(duì)下半年石油市場(chǎng)將重新平衡的預(yù)期可能要推遲。盡管美國(guó)石油在線轉(zhuǎn)塔仍然比年初低30%，但是已經(jīng)增加到3月底以來(lái)的最高水平。

　　投資銀行摩根斯坦利認(rèn)為，煉油廠原油需求需大幅回落才可能消化掉巨大的汽油及其他成品油庫(kù)存增量。該行在報(bào)告中下調(diào)了全球煉油廠原油需求增長(zhǎng)預(yù)期，從大約每日80萬(wàn)桶下調(diào)至大約每日62.5萬(wàn)桶。該行說(shuō)，需求增加可能會(huì)推高原油庫(kù)存并給油價(jià)帶來(lái)壓力。

　　投資銀行巴爾克萊認(rèn)為，第三季度煉油廠煉制利潤(rùn)減弱正在導(dǎo)致煉油廠開(kāi)工率下降。但是預(yù)計(jì)第四季度煉油廠開(kāi)工率會(huì)上升。冬季燃料需求增長(zhǎng)，煉油廠將再次開(kāi)始增加產(chǎn)量，這樣維持市場(chǎng)平衡。供應(yīng)和需求的差距，隨著2017年到來(lái)將收緊，從而推高油價(jià)。第三季度全球原油需求增長(zhǎng)速度不及去年同期的三分之一，而全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是主要原因。

　　分析師認(rèn)為，美國(guó)汽油產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，而夏季需求不及預(yù)期也是打壓石油市場(chǎng)的重要原因。通常情況下，美國(guó)春季檢修后增加汽油產(chǎn)量，減少取暖油產(chǎn)量，以備夏季旅行高峰季節(jié)需求。美國(guó)汽油庫(kù)存已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于過(guò)去五年同期平均水平，創(chuàng)歷史最高記錄。但是隨著美國(guó)汽車(chē)節(jié)能技術(shù)發(fā)展以及車(chē)用燃料多元化，汽油需求增長(zhǎng)速度在下降。同時(shí)在全球其他地區(qū)，成品油需求也明顯不及預(yù)期。

　　最近幾周對(duì)沖基金清理原先在原油期貨和期權(quán)中創(chuàng)下歷史最高記錄的多頭部位從而打壓了油價(jià)。但是基金管理者試圖利用油價(jià)下跌的循環(huán)建立新的空頭部位以取代清理原有的多頭。截止7月19日的一周，對(duì)沖基金和其他基金管理者在布倫特原油和WTI原油期貨和期權(quán)的凈多頭有4.53億桶原油，減少了3100萬(wàn)桶原油。5月中旬，原油期貨和期權(quán)中的凈多頭有6.5億桶原油，已經(jīng)減少了1.97億桶。4月底以來(lái)凈多頭持有的原油從6.63億桶減少了2.1億桶。

　　管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭減少1.9%。據(jù)洲際交易所周一提供的數(shù)據(jù)分析，截止7月19日當(dāng)周，布倫特原油期貨和期權(quán)持倉(cāng)量2877490手，比前一周增加了15593手；管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭297608手，比前周減少5763手。其中持有多頭減少482手，空頭增加5281手。

　　管理基金在布倫特原油期貨中持有的凈多頭減少1.48%。據(jù)洲際交易所周一提供的數(shù)據(jù)分析，截止7月19日當(dāng)周，布倫特原油期貨持倉(cāng)量2238396手，比前一周增加了26702手；管理基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭311039手，比前周減少4669手。其中持有多頭增加864手，空頭增加5533手。