進入12月份，國內豆油市場行情整體行情趨強，最初東北地區市場價格高企外，華中和華南等地區豆油價格繼續上調。不少大型油廠供貨依然緊張，仍停止對外報價，我們認為國內豆油市場短期內仍將維持在高位水平，但受油廠產量逐步增加以及市場采購不積極的利空影響，部分地區二級豆油價格仍有高位振蕩的風險，具體原因分析如下：

　　其一，目前國內不少油廠前期合同已經執行，隨著壓榨利潤的不斷擴大，部分地區豆油產量也可能出現大幅增長，將限制其價格繼續暴漲。隨著國內豆油價格再度暴漲，多數國內油廠前期合同（10月底左右）執行壓力有所減少，如山東、廣西等地區大部分油廠已經忙于后期預售合同的生產。而進口大豆陸續集中到港，使得部分地區油廠開工數量逐漸增多，可能對后市國內豆油反彈勢頭形成一定抑制。

　　其二，近期進口油脂到港數量較大，可能對部分地區豆油價格形成壓力。12月初江蘇連云港已有6349噸進口棕櫚油到港；另外，在12月20日之前，華東和華南地區進口毛豆油數量也將達到13萬噸以上。由此可見，后期進口食用油對國內市場供應的補充，可能緩解目前豆油行情“虛漲”的走勢，從而促使豆油價格保持高位振蕩。

　　其三，近期部分地區豆油實際銷售并不理想，可能促使部分地區成交價格理性回落。目前部分地區豆油實際供應量較為緊張，而在豆油價格持續強勁走勢的同時，由于不少油廠惜售心理加重以及后期合同大量簽定，使得中間商拿貨困難。同時，前期部分地區二級豆油價格與色拉油形成倒掛，促使不少中間商停止提價，預計短期國內豆油價格仍將在高位企穩。

　　最后，外盤CBOT大豆期貨價格仍有上探趨勢，年底之前國內豆油行情仍將維持在同期高位。周二，CBOT 1月合約期價在788美分/蒲式耳，較上周五上漲27.5美分/蒲式耳。由于市場傳言12月份美國農業部供需報告，可能繼續下調大豆產量，一旦后市外盤CBOT大豆期價繼續上探，可能對后期國內豆油價格形成利好支撐。CBOT豆油1月豆油期價報每磅28.37美分，上漲0.93美分/磅。另外，目前到港進口大豆成本一般在3350-3450元/噸，預計油廠豆油報價短期難以深幅回落。

　　綜上所述，由于近期國內進口大豆成本趨漲，加上部分地區油廠貨源緊張，促使國內豆油現貨價格仍將維持在近期高點。但應當注意到，目前部分地區豆油報價持續大幅走高，但市場仍未放量成交，預示后期豆油價格可能出現小幅調整。