近期ＣＢＯＴ大豆、豆油市場漲勢凌厲，２月２７日，ＣＢＯＴ ３月大豆最高上摸９４６美分／蒲式耳，創(chuàng)出１７年以來的新高；ＣＢＯＴ ３月豆油最高上摸３４．４５美分／磅，創(chuàng)出１９年以來的新高。春節(jié)之后，國內(nèi)豆油、豆粕市場也先后出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁上漲行情，這很容易使人們聯(lián)想起去年９、１０月份國內(nèi)豆油、豆粕市場的那波急速飆升行情。這兩次行情上漲的背景都是ＣＢＯＴ大豆類產(chǎn)品期價勁升，但其間的市場供需情況卻有所不同。

　　首先，從市場供應(yīng)來看。２００３年９月２０日是原定轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品進(jìn)口暫行條例到期日，盡管之前中國農(nóng)業(yè)部已經(jīng)同意把暫行條例的到期時間延長至２００４年４月２０日，但是大豆供應(yīng)商必須為９月２０日以后到貨的大豆申請新的轉(zhuǎn)基因安全證書，其間仍有很大的不確定性，因此９月份的大部分進(jìn)口大豆貨船都集中在上、中旬到貨。９月下旬至１０月份，國內(nèi)大豆進(jìn)口到貨數(shù)量相當(dāng)少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，２００３年１０月份我國進(jìn)口大豆到貨量僅為６９萬噸，明顯少于其他月份的大豆到港量，因此大豆原料供應(yīng)減少是去年秋季行情上漲的原動力。

　　今年１月份正值傳統(tǒng)的新春佳節(jié)，但國內(nèi)對于大豆的進(jìn)口熱情依然高漲。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，２００４年１月份我國進(jìn)口大豆到港量達(dá)到了１９８萬噸，這一數(shù)量高于前一月（即２００３年１２月）的１５６萬噸，較上年同期（即２００３年１月）的１２９萬噸更是大幅增加。與去年秋季行情相比，今年的春季行情在大豆原料供應(yīng)上并未產(chǎn)生任何障礙。但是春節(jié)期間席卷亞洲的"禽流感"在我國迅速蔓延開來，禽類養(yǎng)殖業(yè)受到嚴(yán)重打擊，受此影響，豆粕的銷售量急劇下降，國內(nèi)大豆加工廠豆粕庫存量居高不下，因此，生產(chǎn)節(jié)奏放緩，很多廠家停工，使得豆油市場供應(yīng)量出現(xiàn)了階段性的減少。

　　其次，從市場需求來看。秋季是一年中市場需求的傳統(tǒng)旺季，９、１０月間國內(nèi)大型集團(tuán)已開始為元旦小包裝備貨，而終端消費市場在國慶、中秋期間需求明顯放大，因此需求旺盛是推動去年那波秋季行情的另一個重要因素。

　　反觀今年春季，由于年初對于油脂市場普遍看好，因此今年春節(jié)期間持貨過節(jié)的商家比往年明顯增多，節(jié)后補(bǔ)貨的商家所采購的數(shù)量相對偏少，而終端用戶的需求在春節(jié)后便步入淡季，在較高的油價面前市場成交十分清淡。

　　最后，從市場表現(xiàn)來看。在去年的秋季行情中，大豆進(jìn)口斷檔使得豆油及豆粕價格同步上漲，在大豆色拉油從６０００～６１００元／噸上漲至８０００～８１００元／噸的同時，國內(nèi)豆粕價格從２２００～２２５０元／噸的價格上漲至３１００～３１５０元／噸，同期漲幅與豆油相比有過之而無不及，油廠獲利豐厚。

　　而今年春季的行情則與之不同，大致可以分為兩個階段。春節(jié)過后的２月上旬，受"禽流感"蔓延的影響，國內(nèi)豆粕價格受到壓力，小幅下跌，銷量減少，這一階段豆油的市場表現(xiàn)活躍，價格穩(wěn)步上揚，國內(nèi)大豆色拉油價格最高達(dá)到了７８００～７９００元／噸的水平。但由于豆粕銷售受限，此時油廠的經(jīng)濟(jì)效益并不理想。２月中、下旬，"禽流感"對市場的影響逐步淡化，飼料廠前期積壓已久的豆粕需求集中釋放，導(dǎo)致豆粕價格迅速上漲，２月末國內(nèi)加工進(jìn)口大豆的地區(qū)豆粕報價達(dá)３１００～３２００元／噸，比月初的２６５０～２７００元／噸上漲４５０～５００元。豆粕價格的迅速上漲使得油廠經(jīng)濟(jì)效益改善，也為豆油價格的下跌騰出了空間。這一階段盡管ＣＢＯＴ豆油屢創(chuàng)新高，但由于需求清淡，國內(nèi)豆油市場不漲反跌，２月末大豆色拉油價格為７６５０～７７００元／噸，較月內(nèi)的最高價下跌了１５０～２００元。

　　通過以上三方面的分析也就不難理解，為什么在今年春季ＣＢＯＴ大豆、豆油期價創(chuàng)出新高的同時，國內(nèi)豆油市場的價格卻未能突破去年的高點。外因通過內(nèi)因起作用，國際市場對國內(nèi)行情的大方向有所指引，但在具體行情的波動過程中，仍要視市場的供需關(guān)系而定。