近期ＣＢＯＴ大豆、豆油市場漲勢凌厲，２月２７日，ＣＢＯＴ ３月大豆最高上摸９４６美分／蒲式耳，創出１７年以來的新高；ＣＢＯＴ ３月豆油最高上摸３４．４５美分／磅，創出１９年以來的新高。春節之后，國內豆油、豆粕市場也先后出現了一波強勁上漲行情，這很容易使人們聯想起去年９、１０月份國內豆油、豆粕市場的那波急速飆升行情。這兩次行情上漲的背景都是ＣＢＯＴ大豆類產品期價勁升，但其間的市場供需情況卻有所不同。

　　首先，從市場供應來看。２００３年９月２０日是原定轉基因產品進口暫行條例到期日，盡管之前中國農業部已經同意把暫行條例的到期時間延長至２００４年４月２０日，但是大豆供應商必須為９月２０日以后到貨的大豆申請新的轉基因安全證書，其間仍有很大的不確定性，因此９月份的大部分進口大豆貨船都集中在上、中旬到貨。９月下旬至１０月份，國內大豆進口到貨數量相當少。據海關統計，２００３年１０月份我國進口大豆到貨量僅為６９萬噸，明顯少于其他月份的大豆到港量，因此大豆原料供應減少是去年秋季行情上漲的原動力。

　　今年１月份正值傳統的新春佳節，但國內對于大豆的進口熱情依然高漲。據海關統計，２００４年１月份我國進口大豆到港量達到了１９８萬噸，這一數量高于前一月（即２００３年１２月）的１５６萬噸，較上年同期（即２００３年１月）的１２９萬噸更是大幅增加。與去年秋季行情相比，今年的春季行情在大豆原料供應上并未產生任何障礙。但是春節期間席卷亞洲的"禽流感"在我國迅速蔓延開來，禽類養殖業受到嚴重打擊，受此影響，豆粕的銷售量急劇下降，國內大豆加工廠豆粕庫存量居高不下，因此，生產節奏放緩，很多廠家停工，使得豆油市場供應量出現了階段性的減少。

　　其次，從市場需求來看。秋季是一年中市場需求的傳統旺季，９、１０月間國內大型集團已開始為元旦小包裝備貨，而終端消費市場在國慶、中秋期間需求明顯放大，因此需求旺盛是推動去年那波秋季行情的另一個重要因素。

　　反觀今年春季，由于年初對于油脂市場普遍看好，因此今年春節期間持貨過節的商家比往年明顯增多，節后補貨的商家所采購的數量相對偏少，而終端用戶的需求在春節后便步入淡季，在較高的油價面前市場成交十分清淡。

　　最后，從市場表現來看。在去年的秋季行情中，大豆進口斷檔使得豆油及豆粕價格同步上漲，在大豆色拉油從６０００～６１００元／噸上漲至８０００～８１００元／噸的同時，國內豆粕價格從２２００～２２５０元／噸的價格上漲至３１００～３１５０元／噸，同期漲幅與豆油相比有過之而無不及，油廠獲利豐厚。

　　而今年春季的行情則與之不同，大致可以分為兩個階段。春節過后的２月上旬，受"禽流感"蔓延的影響，國內豆粕價格受到壓力，小幅下跌，銷量減少，這一階段豆油的市場表現活躍，價格穩步上揚，國內大豆色拉油價格最高達到了７８００～７９００元／噸的水平。但由于豆粕銷售受限，此時油廠的經濟效益并不理想。２月中、下旬，"禽流感"對市場的影響逐步淡化，飼料廠前期積壓已久的豆粕需求集中釋放，導致豆粕價格迅速上漲，２月末國內加工進口大豆的地區豆粕報價達３１００～３２００元／噸，比月初的２６５０～２７００元／噸上漲４５０～５００元。豆粕價格的迅速上漲使得油廠經濟效益改善，也為豆油價格的下跌騰出了空間。這一階段盡管ＣＢＯＴ豆油屢創新高，但由于需求清淡，國內豆油市場不漲反跌，２月末大豆色拉油價格為７６５０～７７００元／噸，較月內的最高價下跌了１５０～２００元。

　　通過以上三方面的分析也就不難理解，為什么在今年春季ＣＢＯＴ大豆、豆油期價創出新高的同時，國內豆油市場的價格卻未能突破去年的高點。外因通過內因起作用，國際市場對國內行情的大方向有所指引，但在具體行情的波動過程中，仍要視市場的供需關系而定。