近來，國內大多數地區豆油價格持續呈現明顯的跌勢，整個市場交易沉悶，觀望者居多，成交數量非常清淡。受外盤行情止跌反彈的影響，目前國內市場得到些許支撐，跌勢放緩，然而仍難改市場看空的氣氛。從當前形勢來看，國內豆油行情已經進入調整期，價格下跌還將延續，不過，筆者認為這僅是后市行情走勢的一個開端，今年夏季豆油整體市場走勢將不甚樂觀。具體分析如下：

　　一、 南美大豆的集中到貨

　　目前，南美地區大豆收割和銷售進展基本順利，其中巴西大豆完成收割78%，巴西2003/2004年度新豆已售56％，按預測的產量5227萬噸計算，新豆已售2929萬噸，速度較快。大量的南美大豆的集中上市將對國內外市形成沖擊。尤其是近日，中國國家質檢總局已經允許中國大豆進口商無須提供進口安全證書，即可向當地質檢部門申請許可證。由此將加快進口大豆的審批進程，消除轉基因條例過渡期間可能出現的大豆進口斷檔，所以前期市場可能形成斷檔的利多已發生變化。據悉，自4月底5月初后南美大豆將大量到貨，國內市場供應可能轉而充足，甚至還可能出現短期的"相對過剩"，國內豆油價格將因此而繼續承受下跌壓力。

　　二、進口毛豆油大量到貨

　　據統計，今年1、2月份我國共進口55萬噸豆油，遠高于去年同期水平。前期，由于禽流感的發生，油廠普遍停工，我國進口商又簽訂了大批的進口南美豆油合同，在3、4月份集中到貨，其中3月份已到貨20萬噸。南美國家以大量生產和出口豆油著稱，隨著新產大豆的上市，南美豆油產量將迅速增長。4月份南美新產豆油將全面集中上市，市場價格也將被壓至新低。我國進口商必然會利用此機會加大南美豆油的采購數量。根據預計第二季度我國進口豆油到港量將繼續保持高位，預計總量將接近70萬噸。加之，到貨進口大豆的大量壓榨，今夏國內豆油供應將相當充足，不會因供應短缺而發生價格上漲。

　　三、進口棕櫚油及混合油的沖擊

　　近期，國內豆油雖然不斷下跌，但其價格仍比棕櫚油高1000元/噸，在去年棕櫚油大量摻兌中，經銷商們著實從中得到了好處，所以對今年的市場前景仍十分看好。今年，我國和東盟建立了貿易自由區，從此油脂進口將執行10%關稅，混合油將取消配額，我國主要進口的棕櫚油、棕櫚仁油、椰子油進口將不受限制。由于前期大量的進口目前口岸棕櫚油貨源已非常充足，而且近期到港仍非常密集。隨著5月份國內氣溫的普遍升高，棕櫚油將在豆油中大量摻兌，并在部分領域完全替代豆油，去年就曾一度占據國內食用油市場的"半壁江山"。屆時必然會對國內豆油市場形成較大沖擊，后市豆油價格還有望滑落，即使因7-8月份國內大豆供應量減少而豆油產量減少，其價格上升幅度也將非常有限。

　　四、菜籽油供應量提高

　　今年國內各地菜籽播種面臨普遍擴大，油菜長勢良好，出油率較高，新菜油產量將較大。5月份后，新菜油將全面上市，菜油味香而不膩，是夏季首選食用油，尤其是在我國南方，廣大居民有喜食菜油的習慣。預計新菜油上市后，人們會更多的選擇菜油，豆油市場份額將被大量擠占，豆油價格將進一步遭受打擊而萎靡不振。

　　通過對以上利多因素的分析，可見今夏國內豆油價格將基本保持疲軟態勢。不過，由于進口大豆、豆油到貨的不協調以及棕櫚油替換等原因其中也不免會伴隨震蕩行情或者出現短期的上漲波動。