美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟研究局 

海外大豆供應預期龐大，侵蝕美國出口份額，導致大豆價格走低 

盡管迄今為止美國大豆出口步伐為歷史最好水平，但是南美大豆產(chǎn)量龐大，預期將在未來數(shù)月內(nèi)造成美國大豆裝船量減少。由于經(jīng)濟增長放慢，美國利率下調(diào)，美元匯率走弱。但是，由于到2月底時美國對西歐的大豆出口通常已完成80%，因此今年春季美元匯率走弱應當更有利于以美元結算的南美新豆出口，而不是對美國大豆銷售更有利。此外，如果巴西大豆收割沒有出現(xiàn)明顯延遲的話，那么2000年3月份出現(xiàn)的美國對中國大豆銷售激增的局面（共銷售4，000萬蒲式耳）不大可能在今年重演。美國農(nóng)業(yè)部將2000/01年度美國大豆出口預期從9.75億蒲式耳下調(diào)到了9.60億蒲式耳。 

由于出口競爭加劇，預期海外對美國大豆制品的需求也將減慢，這將導致大豆制品價格走軟，國內(nèi)大豆壓榨減少。 本月美國農(nóng)業(yè)部預期2000/01年度大豆壓榨將比先前預測下調(diào)1，000萬蒲式耳，為15.90億蒲式耳，這一水平僅高出1999/2000年度1，100萬蒲式耳。預期美國豆粕出口也將減少20萬短噸，為700萬短噸。由于世界大豆供應量顯著增加的前景，已經(jīng)導致豆粕價格從12月份的峰值每短噸196美元跌至1月份平均價格183美元。因此，豆粕的年度平均價格預期也下調(diào)到了每短噸170美元至185美元。 

美國大豆期末庫存預期將提高到3.45億蒲式耳，原因在于美國大豆需求減少2，500萬蒲式耳。自1月份以來，繼美國大豆產(chǎn)量高于市場先前預期，以及南美大豆豐收更加確定等得到證實以來，美國大豆價格每蒲式耳跌幅達到40美分左右。預期本年度大豆農(nóng)場平均價也下調(diào)到每蒲式耳4.50美元到4.80美元。 

大豆壓榨的主要拖累來自豆油庫存不斷積聚。截止到去年12月底，豆油庫存激增到23.10億磅的水平。由于豆粕需求強于豆油，造成大豆加工廠的豆油庫存不斷累積。最終用戶的流水線豆油庫存也達到最高水平。因此，隨著美國食品消費達到上限，美國國內(nèi)豆油耗費量也開始減慢。豆油的工業(yè)消費量小幅提高到占國內(nèi)豆油總用量的4%（2000年為5.87億磅）。美國農(nóng)業(yè)部將2000/01年度美國國內(nèi)豆油耗費量下調(diào)到164億磅，比先前預測減少了5，000萬磅。 

由于全球競爭性植物油供應過剩，對美國豆油出口構成壓力。美國國內(nèi)玉米油、棉籽油以及葵花籽油的庫存繼續(xù)居高不落。此外，預期美國進口加拿大菜籽油創(chuàng)記錄，而橄欖油進口將接近歷史記錄。豆油在1月份的平均價格下跌到每磅12.5美分。美國農(nóng)業(yè)部將豆油年度平均價格下調(diào)到每磅12.75美分到14.25美分。 

雖然 美國豆油價格低迷，但是目前南美豆油也好不到那里去，或者更低。馬來西亞棕櫚油價格目前對美國豆油每磅低3美分。雖然當前美國豆油出口接近去年步伐，由于國外供應預期增加，將導致美國2000/01年度豆油出口由1999/2000年度的13.76億磅減少到13億磅。目前，僅售往中國1，200萬磅豆油，中國去年是美國豆油的第二號大買家，相比之下，去年同期對中國豆油銷售的裝船量 近5，000萬磅。對墨西哥的銷售減幅達到73%，1999/2000年度墨西哥是美國最大的豆油買家。 

天氣理想，提振南美大豆單產(chǎn) 

本月預期2000/01年度世界大豆供應量較上月預測提高320萬噸，達到1.942億噸。但是世界大豆消費前景僅適度改善，今年全球大豆庫存過剩不會出現(xiàn)減少。本月預期2000/01年度世界大豆期末庫存較上月預測提高280萬噸，達到2，600萬噸。 


基于政府提高大豆產(chǎn)量預測，本月預期1999/2000年度巴西大豆產(chǎn)量較上月預測增加70萬噸，達到3320萬噸，而大豆進口則提高至100萬噸。這些變動將造成2000/01年度巴西大豆期初庫存增加到620彎度年。2000/01年度巴西大豆產(chǎn)量預期達到3550萬噸，高于上月預測的3450萬噸。 


由于巴西大豆供應量增加，因此2000/01年度大豆出口預期也從上月預測的1，100萬噸提高到1，200萬噸。新豆快速出口可在當前的出口登記得到體現(xiàn)，比去年同期高出20%。巴西大豆加工廠可能受益較少，但是壓榨量預期也將增加30萬噸，達到2，200萬噸。預期巴西豆粕出口略有提高，由先前預測的1，000萬噸提高到1，010萬噸。由于中轉庫存和國內(nèi)消費提高，預期將造成豆油產(chǎn)量提高。 

阿根廷去年大豆產(chǎn)量預期也較先前估測為多。去年該國大豆產(chǎn)量由2，070萬噸修正到2，120萬噸，相應也使得9月末大豆庫存提高到560萬噸。就2000/01年度而言，產(chǎn)量提高主要是由于播種面積增加14個百分點。但是，基于迄今為止種植條件接近理想，美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告中將阿根廷新豆產(chǎn)量由上月預測的2，350萬噸調(diào)高到2，400萬噸。這一產(chǎn)量預測比去年創(chuàng)記錄的2070萬噸產(chǎn)量高出16個百分點。供應增加的絕大部分預期將變成庫存，進入2001/02年度。本月預期阿根廷大豆出口較1月份預測的470萬噸有所提高，達到500萬噸。但是，大豆壓榨維持不變，為1，825萬噸，因此阿根廷豆粕和豆油出口的預測值同樣維持不變。 

盡管前期印度豆粕出口銷售旺盛，但本月預期印度豆粕出口較上月預測下調(diào) 10萬噸，達到250萬噸。1月底，印度西部的強烈地震嚴重損害了堪德拉港口，該港口裝船運送印度豆粕出口量的大約三份之二。截止到目前，該港口已有的庫存無法運輸，可能需要耗時數(shù)月才能全面恢復正常運營。雖然新交貨的豆粕可轉道其他港口裝船，比如孟買港口，但是堪德拉港口無法正常運營導致一些大豆壓榨廠暫停運轉。 


中國及墨西哥的大豆進口造成豆制品需求減少 

與近些年一樣的是，迄今為止，中國在2000/01年度已經(jīng)進口的豆粕和豆油數(shù)量相對偏低。2000年10月份至12月份，中國豆粕進口量比上年同期減少了67%，豆油進口量減少90%。中國油菜籽進口也比上一年度減少了幾乎一半，因此造成200/01年度的進口預期從先前的250萬噸調(diào)低到230萬噸。相反，中國主要是進口大豆以用來壓榨。近期由于鐵路運力不足，限制了東北大豆供應商和華南壓榨廠之間的大豆供應運輸，也是造成近期中國大量進口大豆的原因。 

此外，中國為加入世界貿(mào)易組織所做的努力也最終將減少油籽制品的進口壁壘。但是中國入世目前陷于停頓，取決于幾個重要問題能否得到解決，其中包括允許中國以多少比例為其農(nóng)產(chǎn)品提供直接補貼。由于在實施更低的油籽產(chǎn)品關稅方面出現(xiàn)延遲，因此中國大豆加工廠的壓榨利潤維持不變。2000/01年度中國大豆進口預期達到860萬噸。這一預測高于上次預測的780萬噸，但是依然低于1999/2000年度進口量1，010萬噸。相反，豆粕和豆油的進口需求將分別減少50萬噸和45萬噸。 

一方面，很難確定中國月度大豆用量和所持庫存的確切水平，另一方面，有證據(jù)表明，由于去年中國進口大量大豆，留下充裕的庫存到本年度。2000年中國國內(nèi)大多產(chǎn)量增加了100萬噸，有報告顯示，油菜籽播種面積比去年秋季提高了 5個百分點。2000/01年度大豆進口量提高的話，那么蛋白粕和植物油的消費總量增長率將高于先前預測的增長6%。以上情況將限制油籽進口量，相比之下，上一年度中國油籽進口激增。 

墨西哥今年大豆進口也十分活躍。美國農(nóng)業(yè)部預期墨西哥大豆進口將比上月預測提高10萬噸，達到425萬噸，與之相比，1999/2000年度進口量為395萬噸。從加拿大進口的油菜籽壓榨量也比去年提高75%。但是墨西哥豆油、菜籽油及葵花籽油的進口減少，原因在于以上產(chǎn)品的國內(nèi)產(chǎn)量提高。