原文：美國農業部經濟研究局

翻譯：李磊工作室


摘要：南美大豆產量豐收，世界大豆消費增長

由于今年迄今為止的出口進度強勁，美國農業部將2002/03年度大豆出口預測值從9.30億蒲式耳調高到了9.40億蒲式耳。鑒于出口高于預期，其他用量偏高，本月將美國大豆的期末庫存較上月調低2500萬蒲式耳到1.65億蒲式耳。本月將2002/03年度美國大豆平均農場價格調低到每蒲式耳5.10到5.70美元，上次的預測值為5.10美元到5.80美元。

美國農業部預期巴西今年收獲面積創紀錄，全國平均單產接近趨勢水平，因此2002/03年度的大豆產量預計調高到5100萬噸，高于上月預測的4900萬噸和2001/02年度的產量4350萬噸。巴西大豆出口預計達到2100萬噸，較上年出口量1500萬噸提高40％?？紤]到中國在本年度大量訂購大豆，因此本月將中國2002/03年度大豆進口預測值從1450萬噸提高到1500萬噸。



 

國內展望

 

美國大豆出口強勁，但是已近強弩之末

考慮到美國大豆供應顯著減少，因此美國2002/03年度大豆出口的表現相當強勁。1月份，美國大豆出口檢驗飆升至1.62億蒲式耳，截止到2月6日，美國大豆年度出口檢驗總量達到6.545億蒲式耳，去年同期為6.825億蒲式耳。由于迄今為止的出口強勁，美國農業部將大豆出口預測值從9.30億蒲式耳調高到了9.40億蒲式耳。

但是，本年度的出口預測值依然遠遠低于上年創紀錄的10.63億蒲式耳。近些周來大豆裝運加速的勢頭很可能會很快成為強弩之末，因為庫存降低后，對需求形成調配，而且南美大豆上市日期正在臨近。美國墨西哥灣的3月交貨的美國大豆價格要比巴西大豆出口價格每蒲式耳高出30美分。作為對比，4月船期的美國大豆和巴西大豆運往日本的成本加運費價格分別要比CBOT5月大豆期價高出1.35美元和1.25美元。

因此，美國對所有國外市場（除了那些在運費和交貨時間上美國具有明顯優勢的地區）的銷售會在幾周內大幅降低。很顯然，南美出口商很快將有龐大的供應上市，進口商也會開始轉換采購的產地。美國大豆出口下滑的時間取決于巴西農民能夠以多快的速度收獲大豆并交貨。但是，美國對歐盟的大豆出口很可能是10年多來的最低。由于大豆制成品出口的定價更為有利可圖，因此貿易也在逐步從大豆轉向制成品。墨西哥就屬于這樣一個市場?；谄駷橹姑绹蠖钩隹阡N售數據，美國農業部將墨西哥大豆進口預測值調低10萬噸至500萬噸，同時預計墨西哥的豆粕和豆油進口分別提高到55萬噸和27.5萬噸。

此外，此次對美國大豆出口的官方預測，還考慮到了美國統計調查局的數據和美國農業部出口檢驗數據的差異高于正常水平。美國農業部下屬的聯邦谷物檢測局（FGIS）報告，截止到11月底，大豆出口檢驗值為3.288億蒲式耳，但是美國統計調查局的出口數據為2.976億蒲式耳。兩個數據來源存在如此大的差異，表明2002/03年度的其他用量較大（也就是在除去壓榨、出口或者種子用量之外的其他用量）。本月將其他用量調高到9300萬蒲式耳，高于上月預估的7800萬蒲式耳。

12月份的國內大豆壓榨量達到1.502億蒲式耳，高于11月份的1.457億蒲式耳。由于大豆成本降低，有助于壓榨利潤提高，但是這不足以改變全年的壓榨預計值，仍為16.55億蒲式耳。因此，基于出口高于預期，其他用量高于正常水平，本月將美國大豆期末庫存預測值調低了2500萬蒲式耳至1.65億蒲式耳。
       雖然美國國內大豆庫存水平將會相對緊張，但是對于整體的價格的影響不如以前大，因為美國大豆的庫存占全球大豆庫存的15％不到。由于出口相對活躍，支持大豆價格穩步攀升。即便如此，一旦南美新豆開始上市，價格只需要溫和上揚就足以對夏季的供應進行配給。雖然市場供