一、區(qū)域價(jià)格體系重建
上半年以來，國內(nèi)中小油廠開工率較高，其產(chǎn)品主要發(fā)往華北、西北地區(qū)，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊較大，導(dǎo)致區(qū)域價(jià)格體系混亂。隨著國產(chǎn)豆庫存消耗殆盡，存量基本集中在九三、匯福、金石等等大廠手中，因此，自6月底以來，東北地區(qū)中、小油廠開工率顯著降低，到上周這種局面更加明朗，中小油廠已經(jīng)基本失去了對(duì)市場(chǎng)的干擾能力，市場(chǎng)重新回到少數(shù)3-5家大油廠操盤的局面，在這種情況下，由于市場(chǎng)原料來源基本一致，進(jìn)口成本也相差不大，因此，豆粕產(chǎn)品定價(jià)權(quán)重新回到金海、匯福、九三等區(qū)域內(nèi)幾家大油廠手中，北方區(qū)域的價(jià)格體系正在逐步恢復(fù)并重建。
二、市場(chǎng)需求逐步回升
今年市場(chǎng)需求確實(shí)不旺，原因并非畜禽疫病，而是由于仔豬和雞雛價(jià)格較常年明顯偏高，其中仔豬平均200-300元/頭，較去年貴2倍，雞雛平均1.7元，較常年也貴近一倍，并且飼料價(jià)格，包括玉米、豆粕等價(jià)格都處于相對(duì)較高水平，特別是春季北方出現(xiàn)倒春寒，5-6月份部分地區(qū)又接連發(fā)生禽流感和口蹄疫，小規(guī)模疫病較多，導(dǎo)致養(yǎng)殖業(yè)主動(dòng)回避風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)欄非常謹(jǐn)慎，因此，對(duì)豆粕需求的減少非常明顯。但近期，在養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)較好的刺激下，從上月開始補(bǔ)欄，豬、雞存欄量都有明顯回升，而魚、蝦養(yǎng)殖更是到了旺季，因此，上周起，個(gè)別養(yǎng)殖戶在鎖定利潤(rùn)的前提下，已開始有計(jì)劃的加大訂貨量，飼料廠受此影響，同樣加大了采購量。本周初，飼料廠進(jìn)一步加大了采購力度，各油廠出貨量都有明顯提高，盡管目前看這還是需求恢復(fù)的起步階段，但這一跡象應(yīng)該引起我們的高度重視。油市更是如此，８、9、10月份歷來是國內(nèi)油脂需求高峰，隨著各大食品企業(yè)開工備貨，居民消費(fèi)增長(zhǎng)，以及企事業(yè)單位集中發(fā)放福利油等因素作用下，油品需求比較顯著回升。
三、成本決定豆粕下跌空間有限
上半年各油廠苦樂不均，個(gè)別油廠把握住春節(jié)前后的行情，在低位結(jié)價(jià)，因此，銷售工作非常主動(dòng)，經(jīng)營情況不錯(cuò)，但前期低價(jià)大豆早已消耗完畢，近期各油廠到港大豆基本是5-6月份裝運(yùn)，到港價(jià)格基本在3000-3100元/噸，個(gè)別未結(jié)價(jià)大豆成本更高，以目前粕2600元/噸，油5380元/噸的價(jià)格粗算，各油廠都處于盈虧平衡點(diǎn)以下，個(gè)別甚至要虧損100-200多元。成本居高不下，價(jià)格利潤(rùn)虧損，迫使各油廠不得不達(dá)成拉抬市場(chǎng)的默契，使大家都好過一些。上周這種局面更加明顯，盡管上周美盤大幅下挫，但各油廠報(bào)價(jià)和成交價(jià)始終維持在2600-2650，與美盤的聯(lián)動(dòng)性明顯減弱。況且，今年國內(nèi)豆市始終弱于國外，國內(nèi)即使上漲也僅為補(bǔ)漲行情，有一定合理性。
四、羊群效應(yīng)或?qū)⒃俅物@現(xiàn)。
由于當(dāng)前養(yǎng)殖場(chǎng)和飼料廠庫存普遍處于較低水平，基本是隨用隨購，存量基本維持在10-15天，一旦市場(chǎng)價(jià)格不跌反漲，并且使各油廠一同拉抬價(jià)格，將會(huì)迫使養(yǎng)殖和飼料業(yè)被迫跟進(jìn)，一旦一些先知先覺的下游企業(yè)加大采購量，榨油廠必將順勢(shì)抬價(jià)以便力爭(zhēng)將成本向下游轉(zhuǎn)嫁，而那些后知后覺的飼料企業(yè)為鎖定看得著的利潤(rùn)，必定加大采購量跟進(jìn)，這在一定程度上形成羊群效應(yīng)，促使市場(chǎng)價(jià)格階段性走強(qiáng)。這也是正常的經(jīng)濟(jì)規(guī)律決定的，上游行業(yè)不可能總是在虧損的狀態(tài)下，必然會(huì)將成本向下游轉(zhuǎn)移，何況下游行業(yè)還有利潤(rùn)。油脂經(jīng)銷企業(yè)也是如此，目前經(jīng)銷商庫存都非常低，而國內(nèi)外油價(jià)倒掛，進(jìn)口豆油成本明顯高于國內(nèi)壓榨豆油，一旦油價(jià)上漲，經(jīng)銷商只有被迫跟進(jìn)。
周二晚20：30，美國農(nóng)業(yè)部將公布最新月度報(bào)告，市場(chǎng)目前預(yù)測(cè)美豆單產(chǎn)為39.4蒲，這一單產(chǎn)仍處于正常偏高的水平，由于上月美農(nóng)業(yè)部報(bào)告已經(jīng)基本奠定了下半年豆市偏多的基調(diào)，因此，我們認(rèn)為近期美盤無論漲跌，其走勢(shì)都是暫時(shí)的，在美盤沒有找到明顯方向前，其對(duì)國內(nèi)豆市的影響力較小，近期國內(nèi)很可能會(huì)走勢(shì)一波相對(duì)獨(dú)立的行情走勢(shì)。
總之，盡管目前榨油企業(yè)經(jīng)營仍舊艱難，但隨著國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇，油脂采購?fù)炯磳㈤_始，未來一段時(shí)期內(nèi)，榨油企業(yè)將重新奪回定價(jià)權(quán)，國內(nèi)油粕市場(chǎng)都將迎來一次中級(jí)上漲行情。
