截止到11月8日，中國(guó)港口庫(kù)存的大豆數(shù)量合計(jì)為223萬(wàn)多噸，加之國(guó)產(chǎn)大豆的收購(gòu)正在如火如荼的進(jìn)行中，國(guó)內(nèi)在此時(shí)供應(yīng)是相對(duì)充裕的，但是豆油、豆粕的需求顯得非常的低迷，貿(mào)易商和經(jīng)銷(xiāo)商不愿在如此的價(jià)位上保留太多的庫(kù)存，根據(jù)一位壓榨企業(yè)的管理者的話(huà)說(shuō)：他們的庫(kù)存可以維持5天到兩周的時(shí)間，為了避免不必要的損失，他們不會(huì)留太多的貨，如果庫(kù)存消化干凈了，他們將不得不接受現(xiàn)在的價(jià)格，但是一次購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量不會(huì)很多。
在這一輪的價(jià)格輪動(dòng)過(guò)程中，小麥和玉米相繼的發(fā)力，帶動(dòng)整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的價(jià)格上揚(yáng)，留給我們一個(gè)問(wèn)題，那就是，隨著大豆作為cbot的主力產(chǎn)品，一直以來(lái)都是被動(dòng)的接受的價(jià)格的上漲，那么，在什么條件下，大豆會(huì)作為新的動(dòng)力源泉，再一次帶動(dòng)市場(chǎng)的上揚(yáng)激情呢？
上一輪國(guó)內(nèi)市場(chǎng)豆油的走勢(shì)已經(jīng)向大家證明了動(dòng)能的力量，本周大連盤(pán)的豆粕又一次站到了近期的新高，理論上分析，是跟隨外盤(pán)補(bǔ)漲的需要，同時(shí)也可以這么理解，本輪的行情，是由外盤(pán)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格，進(jìn)而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格，換句話(huà)說(shuō)，就是期貨資金一旦被激活，那將會(huì)現(xiàn)貨的價(jià)格上漲到另一個(gè)箱體里。
豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)本周成交一般，一級(jí)豆油市場(chǎng)的成交價(jià)格略有上漲，國(guó)內(nèi)四級(jí)油隨進(jìn)口毛油價(jià)格在6400元以上的水平而保持堅(jiān)定。山東市場(chǎng)的一級(jí)油價(jià)從上周的6800元上漲到了6850-6900元的水平，整體成交一般，四級(jí)豆油價(jià)格穩(wěn)定在6700元左右；廣東市場(chǎng)一級(jí)豆油漲到了6950元以上，成交情況較好，四級(jí)油在6650-6700元左右。 江蘇東海的一級(jí)油也漲到了6900元左，但成交量一般；天津市場(chǎng)的一級(jí)豆油還是維持在上周末的6750元左右，成交不強(qiáng)，四級(jí)油6500元。
隨著進(jìn)口大豆到岸價(jià)的不斷提高，也進(jìn)一步影響著國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)的利潤(rùn)情況（進(jìn)口大豆的到岸價(jià)在2650元左右，港口的分銷(xiāo)價(jià)格在2750元左右）。另外，張家港、天津等地的毛油庫(kù)存還是比較大的，對(duì)市場(chǎng)還是有一定的壓力。
本周，壓榨企業(yè)的壓榨利潤(rùn)因地域的不同所體現(xiàn)出來(lái)的利潤(rùn)有增有減。較大，同時(shí)各地油廠豆粕庫(kù)存都不小。按照2650元／噸的大豆到岸成本，分銷(xiāo)價(jià)格是在2750元左右，油廠的獲利大都在250-400元／噸之間（理論上）。當(dāng)然，油廠的實(shí)際進(jìn)口成本以及加工成本有差異，以上的計(jì)算并沒(méi)有考慮這一點(diǎn)。
雖然，現(xiàn)在我們看到壓榨企業(yè)的壓榨仍然保持著較大的利潤(rùn)空間，但是，后市的市場(chǎng)無(wú)法預(yù)料，因?yàn)楝F(xiàn)在壓榨企業(yè)使用的進(jìn)口大豆是在3個(gè)月前購(gòu)買(mǎi)的，換句話(huà)說(shuō)，就是用曾經(jīng)較低的進(jìn)口大豆，而國(guó)內(nèi)豆油的價(jià)格緊跟國(guó)際市場(chǎng)，在如此的時(shí)間差中獲得的超額利潤(rùn)，這樣的利潤(rùn)空間到底會(huì)維持多長(zhǎng)的時(shí)間呢？
與前期豆粕價(jià)格存在地區(qū)差價(jià)一致的是，上周?chē)?guó)內(nèi)豆粕價(jià)格依然呈現(xiàn)北低南高的格局，這也與當(dāng)前南北方大豆加工成本存在差異有著必然的聯(lián)系。在我國(guó)北方地區(qū)，尤其是京津以北地區(qū)，相對(duì)低廉的國(guó)產(chǎn)大豆正在進(jìn)入加工廠壓榨。由于今年北方地區(qū)大型加工廠并沒(méi)有大張旗鼓地在黑龍江產(chǎn)區(qū)收購(gòu)大豆，因此國(guó)產(chǎn)大豆的上漲幅度明顯小于進(jìn)口大豆上漲幅度，兩者之間的差距通過(guò)粕價(jià)差異體現(xiàn)出來(lái)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)豆粕價(jià)格在本周保持者堅(jiān)定地價(jià)格基礎(chǔ)上小幅上揚(yáng)，，廣東、華東、山東沿海油廠的豆粕報(bào)價(jià)還是保持在在2300-2400元左右。和上周末持平，東北地區(qū)的價(jià)格稍低，震蕩在2100-2150元／噸附近，較上周基本持平。
國(guó)內(nèi)豆粕的購(gòu)銷(xiāo)市場(chǎng)略顯清淡，成交情況很不理想；山東市場(chǎng)的需求一般，各大油廠的出貨量減少；京津地區(qū)和江蘇地區(qū)的豆粕成交量較大；加之國(guó)產(chǎn)豆上市，豆粕的供應(yīng)將不斷增加，各地區(qū)都對(duì)后市的豆粕價(jià)格不看好，區(qū)域間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，豆油價(jià)格上漲較快而且漲幅較大，對(duì)粕價(jià)的上漲施壓不少。
需要指出的是，短時(shí)間內(nèi)來(lái)自終端需求的支持力量不足，已經(jīng)啟動(dòng)的國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)在秋冬之交的投苗上還有觀望的情緒，飼料企業(yè)和貿(mào)易商仍保持大豆供應(yīng)充足的空頭情結(jié)。但是，當(dāng)前各地雞苗、豬苗價(jià)格快速走高，說(shuō)明養(yǎng)殖業(yè)的信心已經(jīng)得到較好的恢復(fù)。養(yǎng)殖趨勢(shì)向好，屆時(shí)豆粕市場(chǎng)需求也將拾級(jí)而上。
綜上所述，我們認(rèn)為短時(shí)間內(nèi)豆粕價(jià)格上漲的趨勢(shì)將較為平緩。第四季度是消費(fèi)旺季，春節(jié)前夕的需求將成為推動(dòng)后期行情的主要?jiǎng)恿Α?/div>
