本周cbot市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)不明顯，缺乏新消息的時(shí)期，往往人們關(guān)注的空間并不相同，但是，市場(chǎng)上一點(diǎn)的新鮮信息都會(huì)被市場(chǎng)過(guò)分的炒作。
現(xiàn)階段，行情正處在調(diào)整時(shí)期，還沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)對(duì)待此次調(diào)整的預(yù)期。但是，調(diào)整的幅度很有爭(zhēng)議，國(guó)內(nèi)的很多觀點(diǎn)是650的支撐位，也有分析人員認(rèn)為630一線的位置支撐效果會(huì)更好，而本周大豆1月合約曾一度觸及到650美分以下的位置，豆油調(diào)整的幅度也很大，本周最低達(dá)到過(guò)28.1美分/磅的地位。
大家還是關(guān)注玉米的動(dòng)態(tài)。一方面，基本面對(duì)長(zhǎng)期的市場(chǎng)是存在強(qiáng)力支撐的，總體方向向上，但是另一方面，由于前期的市場(chǎng)炒作，技術(shù)上有深度調(diào)整的要求。但是經(jīng)過(guò)這一周我們看到，基本上調(diào)整的空間非常有限，而且深度很淺，而且臨近周末，走勢(shì)上又趨于向上，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)玉米產(chǎn)品的期望非常大，價(jià)格堅(jiān)挺。
12月上旬國(guó)內(nèi)的進(jìn)口大豆到貨比較集中，最近兩周中國(guó)裝運(yùn)美豆的速度有所加快，超過(guò)了去年同期水平。盡管近段時(shí)間中國(guó)進(jìn)口商采購(gòu)不是很積極，但目前中國(guó)還有大量的待裝運(yùn)合同，截止11月底的待裝運(yùn)量高達(dá)271萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期103萬(wàn)噸的水平，即使近期新簽合同數(shù)量不多，也應(yīng)該能滿足需求。不過(guò)，近日美灣的fob升貼水報(bào)價(jià)有所下滑，可能會(huì)吸引一些買盤。
截止到12月21日，中國(guó)港口庫(kù)存的大豆數(shù)量始終保持在232多萬(wàn)噸左右的水平，國(guó)內(nèi)在此時(shí)供應(yīng)是相對(duì)充裕的。大連市場(chǎng)還有約90萬(wàn)噸的國(guó)產(chǎn)大豆用于交割。12月份到港的毛豆油價(jià)格是6900-7100元之間。如今，國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始了向市場(chǎng)部分的拋售進(jìn)口毛油以平抑油價(jià)，價(jià)格在7150元左右,相信對(duì)市場(chǎng)會(huì)有一些承壓。
本周豆油的價(jià)格下滑的幅度不大，成交一般，很多油廠的豆油庫(kù)存都降到了歷史的最低位，有些油廠仍然因?yàn)槎蛊蓴?shù)量太大停車，動(dòng)態(tài)的榨利潤(rùn)很難保全。
豆油方面：
外盤豆油期價(jià)止跌反彈，21日黑龍江地區(qū)四級(jí)豆油報(bào)價(jià)6400-6600元/噸，價(jià)格差價(jià)較大，需求清淡。目前當(dāng)?shù)囟褂拓浽垂?yīng)表現(xiàn)一般，據(jù)悉，九三由于資金問(wèn)題，大豆收購(gòu)少，豆油供應(yīng)受限。如果后期外盤期貨價(jià)格走勢(shì)樂(lè)觀及市場(chǎng)需求放大，豆油市場(chǎng)價(jià)格將看好。
吉林地區(qū)豆油市場(chǎng)價(jià)格行情略有反彈。一級(jí)豆油報(bào)價(jià)7550-7600元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)7180-7200元/噸，市場(chǎng)需求平淡。業(yè)內(nèi)人士表示，目前國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)尚處消費(fèi)淡季，市場(chǎng)實(shí)際需求量不大，銷售壓力較大。如果無(wú)利好因素支撐，后期豆油價(jià)格仍將可能調(diào)整。
北京地區(qū)豆油行情堅(jiān)挺。一級(jí)豆油報(bào)價(jià)集中在7780元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)7300元/噸。受匯福停機(jī)，當(dāng)?shù)囟褂褪袌?chǎng)供應(yīng)有所減少，銷售壓力相對(duì)不大，油廠報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)。不過(guò)，由于近期外部市場(chǎng)運(yùn)行方向不明朗，油廠提價(jià)豆油行為漸趨理性，共同加重終端用戶的觀望心理。
河北地區(qū)豆油市場(chǎng)行情趨于平穩(wěn)格局。一級(jí)豆油報(bào)價(jià)7650元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)多集中在7350元/噸。豆油市場(chǎng)交投人氣略顯沉悶，庫(kù)存出貨進(jìn)度遲滯。
山東地區(qū)豆油市場(chǎng)一級(jí)豆油報(bào)價(jià)多集中在7600-7660元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)多集中在7350-7420元/噸。近期，豆油市場(chǎng)成交人氣凝滯，多數(shù)中間商積極拋售前期低價(jià)庫(kù)存、在目前高位鎖定利潤(rùn)，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)趨跌壓力；同時(shí)，近期外部市場(chǎng)運(yùn)行方向不明朗，共同加重終端用戶的觀望心理。
張家港地區(qū)豆油市場(chǎng)一級(jí)豆油報(bào)價(jià)7700元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)7300元/噸。缺乏利好因素支撐，目前豆油價(jià)格走勢(shì)疲軟，中間商在高位的追漲備貨顯得謹(jǐn)慎，缺乏有力支撐因素，短期豆油行情仍將波動(dòng)。
寧波地區(qū)豆油市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，供應(yīng)偏緊。一級(jí)豆油報(bào)價(jià)7750-7800元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)7500元/噸。據(jù)悉，元旦節(jié)前油脂廠商集中備貨未啟動(dòng)，由于今年油脂價(jià)格漲幅過(guò)猛，不少中間商擔(dān)心豆油高價(jià)位背后的高風(fēng)險(xiǎn)，目前暫未集中入市、大量備貨。
廣東地區(qū)豆油市場(chǎng)一級(jí)豆油報(bào)價(jià)多集中在7800元/噸，四級(jí)豆油報(bào)價(jià)7350-7400元/噸。后期如果進(jìn)口毛油到港供應(yīng)集中，國(guó)內(nèi)豆油行情將面臨高位調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，不排除局部地區(qū)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下滑的可能。
豆粕方面
近期，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格受盤面下跌影響，市場(chǎng)采購(gòu)積極性不強(qiáng)，觀望情緒濃厚，因此油廠出貨量受到影響，價(jià)格繼續(xù)以下跌為主。本周下跌幅度在20-90元/噸不等。目前美盤連盤繼續(xù)調(diào)整，整體弱勢(shì)格局未改，目前沒(méi)有調(diào)整企穩(wěn)，基本面沒(méi)有發(fā)生好的改變，現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)不積極，需求偏差。預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格仍以穩(wěn)中下調(diào)行情為主，建議需要補(bǔ)庫(kù)的飼料廠逢低入市，小批量采購(gòu)。主要分析如下：
一、國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)總體購(gòu)銷不旺，但價(jià)格仍然維持高位。成本因素對(duì)豆粕價(jià)格是一大支撐。
從東北豆方面來(lái)看，進(jìn)入冬季后車皮緊張，產(chǎn)區(qū)大豆入關(guān)的數(shù)量減少，速度放緩，且因下游產(chǎn)品銷售不暢，以及東北大豆到廠成本接近進(jìn)口大豆，因而油廠進(jìn)一步收購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆的積極性也相對(duì)減弱，部分貿(mào)易商和豆農(nóng)對(duì)后期豆價(jià)仍然看漲，因而惜售心理仍然存在。當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)相對(duì)滯緩，當(dāng)?shù)卮蠖箖r(jià)格也將逐漸進(jìn)入平穩(wěn)階段。另外因遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆到港完稅成本偏高，因而也支撐了進(jìn)口大豆的港口分銷價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)行情，不過(guò)由于庫(kù)存水平的持續(xù)下降，實(shí)際上可供分銷的數(shù)量很少，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中回落，近月到港的進(jìn)口大豆完稅成本價(jià)格呈現(xiàn)不斷走高的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)明年1月船期的成本將會(huì)高達(dá)2900元/噸以上。
目前的粕價(jià)來(lái)說(shuō)，以山東地區(qū)為例，油廠的銷售按目前理論大豆價(jià)格算是微小盈利，但是油廠前段時(shí)間結(jié)價(jià)在2700元左右，山東地區(qū)油廠東北豆到廠價(jià)格在2650元/噸，利潤(rùn)還是很大的。豆油價(jià)格目前略有回調(diào)，但幅度不大，預(yù)計(jì)豆油后期仍然調(diào)整。
二、12月上旬，大豆到港集中，市場(chǎng)大豆總體供應(yīng)充足的。近兩周中國(guó)裝運(yùn)美豆的速度有所加快，11月30日這周的裝運(yùn)量突破了40萬(wàn)噸，上周裝運(yùn)量也在40萬(wàn)噸以上，超過(guò)了去年同期水平。盡管近段時(shí)間中國(guó)進(jìn)口商采購(gòu)不是很積極，比如11月底那一周只采購(gòu)了兩船大豆，但目前中國(guó)還有大量的待裝運(yùn)合同，截止11月底的待裝運(yùn)量高達(dá)271萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期103萬(wàn)噸的水平，即使近期新簽合同數(shù)量不多，也應(yīng)該能滿足需求。
三、近期盤面不穩(wěn)定，給市場(chǎng)造成一定的壓力。由于cbot大豆期貨目前處于調(diào)整中，短期方向不明，因此國(guó)內(nèi)連豆市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎。近期在無(wú)新的消息面指引的情況下，市場(chǎng)更多將表現(xiàn)為技術(shù)面走勢(shì)，基本面方面，美國(guó)農(nóng)民對(duì)大豆仍存在一定的惜售心理，而美國(guó)大豆出口強(qiáng)勁，給予期價(jià)較強(qiáng)利多激勵(lì)。國(guó)內(nèi)大豆總體購(gòu)銷不旺。國(guó)內(nèi)期價(jià)仍在等待美盤方面能給出一定方向的指引。
四、國(guó)內(nèi)各油廠普遍庫(kù)存壓力較大，豆粕出貨存在一定的困難，所以油廠紛紛下調(diào)價(jià)格，以刺激出貨，雖然起到一定的成效，但市場(chǎng)買漲不買落心理強(qiáng)，再加上經(jīng)銷商近期出貨不快，對(duì)于采購(gòu)總體也不旺。
從華北地區(qū)油廠了解的情況，目前華北地區(qū)油廠還是存在一定的庫(kù)存壓力，而且近期市場(chǎng)采購(gòu)不積極，油廠出貨緩慢，為刺激成交本周價(jià)格繼續(xù)下滑。北京和天津地區(qū)油廠曾一度停機(jī)，近期油廠開(kāi)機(jī)情況也不是很理想，小線生產(chǎn)大線停機(jī)，油廠開(kāi)工率不高。不過(guò)與上周相比，本周成交已出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，主要是飼料廠周期性的補(bǔ)庫(kù)周期已至，而且行情的下跌市場(chǎng)觀望心理強(qiáng)，補(bǔ)庫(kù)心態(tài)雖不是很積極，不過(guò)補(bǔ)庫(kù)數(shù)量開(kāi)始增加，但批量還不是很大。預(yù)計(jì)下旬可能會(huì)有一定數(shù)量的增加。
從河南地區(qū)了解的市場(chǎng)來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)于低蛋白粕的需求減少，但高蛋白的市場(chǎng)供應(yīng)不充足，所以目前油廠低蛋白粕存在一定的庫(kù)存壓力，銷售也不暢，局部油廠已停止低蛋白粕的生產(chǎn)，總體成交不活躍，飼料廠壓貨情況普遍，前期合同執(zhí)行緩慢。
從山東地區(qū)市場(chǎng)了解的情況，周三盤面好轉(zhuǎn)曾大大刺激了當(dāng)?shù)赜蛷S的成交，不過(guò)之后總體成交趨于平淡，當(dāng)?shù)赜蛷S壓力較大，總體呈穩(wěn)中下調(diào)趨勢(shì)，當(dāng)前山東地區(qū)市場(chǎng)基本成交在2150-2160元/噸，小油廠成交在2130元/噸左右，局部有油廠成交在2100元/噸。目前經(jīng)銷商和飼料廠拿貨較謹(jǐn)慎，盤面不穩(wěn)定，油廠出貨不利。
目前廣東地區(qū)仍有大批油廠停機(jī)，油廠出貨緩慢，價(jià)格處于弱勢(shì)。廣西地區(qū)目前價(jià)已下調(diào)至2150元/噸，主要也是油廠為刺激出貨。經(jīng)銷商的出貨較緩慢。福建地區(qū)周三成交出現(xiàn)放量，不過(guò)之后價(jià)再度下跌，部分拿高價(jià)單的經(jīng)銷商已出現(xiàn)虧損。
五、需求方面，豬、雞的存欄率仍然偏低，再加上氣溫影響，及一些疫病的影響，整體需求不旺。受去年下半年和今年上半年豬價(jià)、蛋價(jià)持續(xù)低迷影響，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖積極性受挫，生豬和蛋雞存欄量明顯下降。即使經(jīng)過(guò)前段時(shí)間的價(jià)格反彈期，部分養(yǎng)殖戶的觀望心態(tài)仍然存在。加之生豬養(yǎng)殖和蛋雞飼養(yǎng)的周期性較長(zhǎng)，春節(jié)前很難恢復(fù)到去年同期水平。
六、油廠豆粕出貨議價(jià)較多，一方面是成交量少，油廠價(jià)位也不明確，成交的話可以由客戶申請(qǐng)，二是油廠給予量的限制，量大的話價(jià)格可以再適當(dāng)降低，意在刺激出貨。
綜合以上因素，目前全國(guó)范圍內(nèi)豆粕庫(kù)存數(shù)量較大，而市場(chǎng)需求仍不好，再加上油價(jià)較高，前期油廠壓榨數(shù)量龐大，而出貨卻不多，造成現(xiàn)在豆粕庫(kù)存積壓，油廠準(zhǔn)備低價(jià)放量成交，以銷定利潤(rùn)，減少庫(kù)存，然后再對(duì)市場(chǎng)價(jià)格作進(jìn)一步的調(diào)整，因此從目前來(lái)看，油廠的漲價(jià)還是存在一定的困難，而如果盤面再不配合的話，那么穩(wěn)中小幅下調(diào)是主基調(diào)。
按照2850元／噸的大豆到岸成本，分銷價(jià)格是在2900元左右，油廠的獲利大都在100元以內(nèi)的水平（理論上）。當(dāng)然，油廠的實(shí)際進(jìn)口成本以及加工成本有差異，以上的計(jì)算并沒(méi)有考慮這一點(diǎn)。
