本周cbot市場炒作的熱點不明顯，缺乏新消息的時期，往往人們關(guān)注的空間并不相同，但是，市場上一點的新鮮信息都會被市場過分的炒作。
現(xiàn)階段，行情正處在調(diào)整時期，還沒有達到市場對待此次調(diào)整的預期。但是，調(diào)整的幅度很有爭議，國內(nèi)的很多觀點是650的支撐位，也有分析人員認為630一線的位置支撐效果會更好，而本周大豆1月合約曾一度觸及到650美分以下的位置，豆油調(diào)整的幅度也很大，本周最低達到過28.1美分/磅的地位。
大家還是關(guān)注玉米的動態(tài)。一方面，基本面對長期的市場是存在強力支撐的，總體方向向上，但是另一方面，由于前期的市場炒作，技術(shù)上有深度調(diào)整的要求。但是經(jīng)過這一周我們看到，基本上調(diào)整的空間非常有限，而且深度很淺，而且臨近周末，走勢上又趨于向上，說明市場對玉米產(chǎn)品的期望非常大，價格堅挺。
12月上旬國內(nèi)的進口大豆到貨比較集中，最近兩周中國裝運美豆的速度有所加快，超過了去年同期水平。盡管近段時間中國進口商采購不是很積極，但目前中國還有大量的待裝運合同，截止11月底的待裝運量高達271萬噸，遠遠高于去年同期103萬噸的水平，即使近期新簽合同數(shù)量不多，也應(yīng)該能滿足需求。不過，近日美灣的fob升貼水報價有所下滑，可能會吸引一些買盤。
截止到12月21日，中國港口庫存的大豆數(shù)量始終保持在232多萬噸左右的水平，國內(nèi)在此時供應(yīng)是相對充裕的。大連市場還有約90萬噸的國產(chǎn)大豆用于交割。12月份到港的毛豆油價格是6900-7100元之間。如今，國儲已經(jīng)開始了向市場部分的拋售進口毛油以平抑油價，價格在7150元左右,相信對市場會有一些承壓。
本周豆油的價格下滑的幅度不大，成交一般，很多油廠的豆油庫存都降到了歷史的最低位，有些油廠仍然因為豆粕數(shù)量太大停車，動態(tài)的榨利潤很難保全。
豆油方面：
外盤豆油期價止跌反彈，21日黑龍江地區(qū)四級豆油報價6400-6600元/噸，價格差價較大，需求清淡。目前當?shù)囟褂拓浽垂?yīng)表現(xiàn)一般，據(jù)悉，九三由于資金問題，大豆收購少，豆油供應(yīng)受限。如果后期外盤期貨價格走勢樂觀及市場需求放大，豆油市場價格將看好。
吉林地區(qū)豆油市場價格行情略有反彈。一級豆油報價7550-7600元/噸，四級豆油報價7180-7200元/噸，市場需求平淡。業(yè)內(nèi)人士表示，目前國內(nèi)豆油市場尚處消費淡季，市場實際需求量不大，銷售壓力較大。如果無利好因素支撐，后期豆油價格仍將可能調(diào)整。
北京地區(qū)豆油行情堅挺。一級豆油報價集中在7780元/噸，四級豆油報價7300元/噸。受匯福停機，當?shù)囟褂褪袌龉?yīng)有所減少，銷售壓力相對不大，油廠報價維持平穩(wěn)。不過，由于近期外部市場運行方向不明朗，油廠提價豆油行為漸趨理性，共同加重終端用戶的觀望心理。
河北地區(qū)豆油市場行情趨于平穩(wěn)格局。一級豆油報價7650元/噸，四級豆油報價多集中在7350元/噸。豆油市場交投人氣略顯沉悶，庫存出貨進度遲滯。
山東地區(qū)豆油市場一級豆油報價多集中在7600-7660元/噸，四級豆油報價多集中在7350-7420元/噸。近期，豆油市場成交人氣凝滯，多數(shù)中間商積極拋售前期低價庫存、在目前高位鎖定利潤，對市場帶來趨跌壓力；同時，近期外部市場運行方向不明朗，共同加重終端用戶的觀望心理。
張家港地區(qū)豆油市場一級豆油報價7700元/噸，四級豆油報價7300元/噸。缺乏利好因素支撐，目前豆油價格走勢疲軟，中間商在高位的追漲備貨顯得謹慎，缺乏有力支撐因素，短期豆油行情仍將波動。
寧波地區(qū)豆油市場價格穩(wěn)中有漲，供應(yīng)偏緊。一級豆油報價7750-7800元/噸，四級豆油報價7500元/噸。據(jù)悉，元旦節(jié)前油脂廠商集中備貨未啟動，由于今年油脂價格漲幅過猛，不少中間商擔心豆油高價位背后的高風險，目前暫未集中入市、大量備貨。
廣東地區(qū)豆油市場一級豆油報價多集中在7800元/噸，四級豆油報價7350-7400元/噸。后期如果進口毛油到港供應(yīng)集中，國內(nèi)豆油行情將面臨高位調(diào)整的風險，不排除局部地區(qū)相關(guān)產(chǎn)品價格繼續(xù)下滑的可能。
豆粕方面
近期，國內(nèi)豆粕價格受盤面下跌影響，市場采購積極性不強，觀望情緒濃厚，因此油廠出貨量受到影響，價格繼續(xù)以下跌為主。本周下跌幅度在20-90元/噸不等。目前美盤連盤繼續(xù)調(diào)整，整體弱勢格局未改，目前沒有調(diào)整企穩(wěn)，基本面沒有發(fā)生好的改變，現(xiàn)貨市場采購不積極，需求偏差。預計后期國內(nèi)豆粕價格仍以穩(wěn)中下調(diào)行情為主，建議需要補庫的飼料廠逢低入市，小批量采購。主要分析如下：
一、國內(nèi)大豆市場總體購銷不旺，但價格仍然維持高位。成本因素對豆粕價格是一大支撐。
從東北豆方面來看，進入冬季后車皮緊張，產(chǎn)區(qū)大豆入關(guān)的數(shù)量減少，速度放緩，且因下游產(chǎn)品銷售不暢，以及東北大豆到廠成本接近進口大豆，因而油廠進一步收購國產(chǎn)大豆的積極性也相對減弱，部分貿(mào)易商和豆農(nóng)對后期豆價仍然看漲，因而惜售心理仍然存在。當前東北產(chǎn)區(qū)大豆市場相對滯緩，當?shù)卮蠖箖r格也將逐漸進入平穩(wěn)階段。另外因遠期進口大豆到港完稅成本偏高，因而也支撐了進口大豆的港口分銷價格出現(xiàn)上揚行情，不過由于庫存水平的持續(xù)下降，實際上可供分銷的數(shù)量很少，預計短期內(nèi)國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)中回落，近月到港的進口大豆完稅成本價格呈現(xiàn)不斷走高的態(tài)勢。預計明年1月船期的成本將會高達2900元/噸以上。
目前的粕價來說，以山東地區(qū)為例，油廠的銷售按目前理論大豆價格算是微小盈利，但是油廠前段時間結(jié)價在2700元左右，山東地區(qū)油廠東北豆到廠價格在2650元/噸，利潤還是很大的。豆油價格目前略有回調(diào)，但幅度不大，預計豆油后期仍然調(diào)整。
二、12月上旬，大豆到港集中，市場大豆總體供應(yīng)充足的。近兩周中國裝運美豆的速度有所加快，11月30日這周的裝運量突破了40萬噸，上周裝運量也在40萬噸以上，超過了去年同期水平。盡管近段時間中國進口商采購不是很積極，比如11月底那一周只采購了兩船大豆，但目前中國還有大量的待裝運合同，截止11月底的待裝運量高達271萬噸，遠遠高于去年同期103萬噸的水平，即使近期新簽合同數(shù)量不多，也應(yīng)該能滿足需求。
三、近期盤面不穩(wěn)定，給市場造成一定的壓力。由于cbot大豆期貨目前處于調(diào)整中，短期方向不明，因此國內(nèi)連豆市場表現(xiàn)謹慎。近期在無新的消息面指引的情況下，市場更多將表現(xiàn)為技術(shù)面走勢，基本面方面，美國農(nóng)民對大豆仍存在一定的惜售心理，而美國大豆出口強勁，給予期價較強利多激勵。國內(nèi)大豆總體購銷不旺。國內(nèi)期價仍在等待美盤方面能給出一定方向的指引。
四、國內(nèi)各油廠普遍庫存壓力較大，豆粕出貨存在一定的困難，所以油廠紛紛下調(diào)價格，以刺激出貨，雖然起到一定的成效，但市場買漲不買落心理強，再加上經(jīng)銷商近期出貨不快，對于采購總體也不旺。
從華北地區(qū)油廠了解的情況，目前華北地區(qū)油廠還是存在一定的庫存壓力，而且近期市場采購不積極，油廠出貨緩慢，為刺激成交本周價格繼續(xù)下滑。北京和天津地區(qū)油廠曾一度停機，近期油廠開機情況也不是很理想，小線生產(chǎn)大線停機，油廠開工率不高。不過與上周相比，本周成交已出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，主要是飼料廠周期性的補庫周期已至，而且行情的下跌市場觀望心理強，補庫心態(tài)雖不是很積極，不過補庫數(shù)量開始增加，但批量還不是很大。預計下旬可能會有一定數(shù)量的增加。
從河南地區(qū)了解的市場來看，目前市場對于低蛋白粕的需求減少，但高蛋白的市場供應(yīng)不充足，所以目前油廠低蛋白粕存在一定的庫存壓力，銷售也不暢，局部油廠已停止低蛋白粕的生產(chǎn)，總體成交不活躍，飼料廠壓貨情況普遍，前期合同執(zhí)行緩慢。
從山東地區(qū)市場了解的情況，周三盤面好轉(zhuǎn)曾大大刺激了當?shù)赜蛷S的成交，不過之后總體成交趨于平淡，當?shù)赜蛷S壓力較大，總體呈穩(wěn)中下調(diào)趨勢，當前山東地區(qū)市場基本成交在2150-2160元/噸，小油廠成交在2130元/噸左右，局部有油廠成交在2100元/噸。目前經(jīng)銷商和飼料廠拿貨較謹慎，盤面不穩(wěn)定，油廠出貨不利。
目前廣東地區(qū)仍有大批油廠停機，油廠出貨緩慢，價格處于弱勢。廣西地區(qū)目前價已下調(diào)至2150元/噸，主要也是油廠為刺激出貨。經(jīng)銷商的出貨較緩慢。福建地區(qū)周三成交出現(xiàn)放量，不過之后價再度下跌，部分拿高價單的經(jīng)銷商已出現(xiàn)虧損。
五、需求方面，豬、雞的存欄率仍然偏低，再加上氣溫影響，及一些疫病的影響，整體需求不旺。受去年下半年和今年上半年豬價、蛋價持續(xù)低迷影響，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖積極性受挫，生豬和蛋雞存欄量明顯下降。即使經(jīng)過前段時間的價格反彈期，部分養(yǎng)殖戶的觀望心態(tài)仍然存在。加之生豬養(yǎng)殖和蛋雞飼養(yǎng)的周期性較長，春節(jié)前很難恢復到去年同期水平。
六、油廠豆粕出貨議價較多，一方面是成交量少，油廠價位也不明確，成交的話可以由客戶申請，二是油廠給予量的限制，量大的話價格可以再適當降低，意在刺激出貨。
綜合以上因素，目前全國范圍內(nèi)豆粕庫存數(shù)量較大，而市場需求仍不好，再加上油價較高，前期油廠壓榨數(shù)量龐大，而出貨卻不多，造成現(xiàn)在豆粕庫存積壓，油廠準備低價放量成交，以銷定利潤，減少庫存，然后再對市場價格作進一步的調(diào)整，因此從目前來看，油廠的漲價還是存在一定的困難，而如果盤面再不配合的話，那么穩(wěn)中小幅下調(diào)是主基調(diào)。
按照2850元／噸的大豆到岸成本，分銷價格是在2900元左右，油廠的獲利大都在100元以內(nèi)的水平（理論上）。當然，油廠的實際進口成本以及加工成本有差異，以上的計算并沒有考慮這一點。
