連豆，豆粕底部振蕩、豆油價格高位徘徊，
現貨豆價穩中有跌、豆粕加速下跌周末啟穩，油價漲幅受限，
理論壓榨利潤負數加劇
期貨方面：
cbot大豆期貨本周收跌，最低點觸及三個月低點，因美國大豆種植面積料提升，大量基金拋盤和技術性疲軟及商品期貨之間的套利平倉打壓。其中5月大豆收低14美分，報723.4美分/蒲式耳。由于美陳豆供應充足、大量南美新豆上市競爭的壓力也令大豆市場基本面前景看上去黯淡無光，而當前美玉米播種延誤對cbot大豆也有利空影響，因為人們擔心農民將可能轉種大量大豆。
大連大豆和豆粕期價本周跳空下行，當日豆一709合約低開低走，收盤于3070，較上周下挫51元。豆粕709合約亦挫至2469收盤，較上周跌幅為42元。大連豆油期價本周展開大幅調整行情，連豆油709合約期價最高漲至7146元，本周收盤至6872元，較上周收盤下跌102元。預計后期將繼續展開震蕩調整行情，709合約收至前期平臺整理位置6800以上，但技術走勢較弱。
現貨方面：
本周：黑龍江地區大豆現貨價格稍較為穩定，但與上周的價格相比，整體下降了20元，具體便現在，集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在2760-2780元/噸，寶清地區2740-2760元/噸。
據了解目前受到春耕的影響，局部地區農民銷售較積極，油廠收購數量尚可，但市場總體比較平淡，如果行情仍無好轉，預計產區大豆價格可能還有小幅回落的可能。
截至到4月20日，我們獲悉的國內港口的大豆庫存量達到320萬噸的水平，超出正常水平的220-270萬噸，而且，根據我們的調查數據顯示，國內依然有超過220萬噸的豆粕庫存，市場正在挑戰除了豆油外的豆類市場的消費
豆油方面
本周，國內豆油市場遭遇先暴漲，再大幅回落的過程，受到棕櫚油和原油價格的波動、回落而豆油價格的報價也產生動搖，部分地區的價格呈現高位回落態勢，但是，盡管報價不斷的增加，國內各大油廠的成交情況則不象想象中的那么理想，盡管現階段，國內豆油的庫存情況還是低于國內平均消費庫存15天的水平，我們分析認為，一方面，經銷商及貿易商周期性的采購和為了5.1節日備貨，但是無論是周期性備貨還是后者的節日備貨，數量上較前期和較10.1及春節有很大的差別，另一方面我們了解到，如此高價位的豆油成交情況，有相當一部分是消化在中間環節，并沒有集散到終端市場里，看多的意愿較為強烈，很多貿易商屯貨待漲。詳細報價如下：
截止到周末，山東地區一級豆油價格一般在7750元/噸，比前半周下降0.6%，較上周末的報價上漲了350元/噸；
天津地區周末市場價格為7800元/噸，報價較上周末的7600元上漲了200元；
江蘇地區本周末報價7750元/噸，比前半周下降0.6%，較上周末的報價7450元/噸上漲了100元；
廣東地區一級豆油周末報價在7650元/噸，較上周末的7400元/噸上漲了250元/噸。
棕櫚油方面:
現階段，影響豆油價格波動最大的因素是棕櫚油的價格，截止到目前，今年5月至9月船期的24度精煉棕櫚油，對華出口的預售報價已達到687.50美元/噸—715美元/噸，創下8年半來高點。其中5月/6月船期的到港折算成本在7170元/噸—7250元/噸之間，仍遠高于國內的市場面銷價水平。由于近一個月來的持續大漲，馬來西亞棕油進口成本躍升至歷史高位，盡管近日當地現貨商再次下調對華出口價格，但大盤短期仍將處于高位調整階段，市場24度棕櫚油本周末報價平均較上周末的報價6450－6500元/噸價格暴漲了300－350元/噸，詳細如下：
天津港本周末報價6850元/噸；
山東港本周末報價一般在6800元/噸；
江蘇港口對外報價一般在6800元/噸；
浙江寧波港周末報價6850元/噸；
廣東地區在本周末報價6900元/噸。
在本周的后半周時間里，外盤bmd毛棕油期市振蕩加劇，受到外盤連續超買之后的平倉拋壓涌現，馬來西亞棕油期、現貨行情雙雙下挫，而隨著進口棕櫚油到港成本的連續下滑，港口貿易商順價出貨的意愿相應加重，引發交易商恐慌性的獲利平倉，這對現貨市場也帶來下行壓力，鑒于目前我國港口的棕櫚油庫存積壓依然普遍，終端消費市場尚未根本啟動，棕櫚油市場表現為進口成本止升回跌，港口貿易商高位積極套現。相應地，國內棕櫚油市場已經成功脫離近年低價區間，至少二季度大盤的整體基調將以高位運行為主。
豆粕方面
本周，國內豆粕現貨市場持續弱勢，價格仍在下跌，市場較亂，廠家報價不積極，成交也不同，截至本周末，各地具體情況如下：
黑龍江集賢地區報2260-2300元/噸，友誼地區報2280-2320元/噸，報價與上周末的報價持平，成交一般；
遼寧沈陽地區油廠報價2360元/噸，大連地區成交在2330-2380元/噸左右，局部成交價跌破2300元/噸，營口地區報價較高在2390元/噸，較上周末報價變化不大，基本僅下滑30-50元；
山東地區價格不少已跌破2200元/噸價位，博興有油廠報價2200元/噸，較上周的報價下跌了約150-200元/噸；
河南地區2200-2300元/噸左右，較上周下跌了約160-260元/噸；
江蘇及以南地區價格在2190-2300元/噸左右，價格較上周下滑了100-150元/噸；
秦皇島地區2250元/噸，上周油廠價格2380元/噸，北京地區2250元/噸左右，天津地區油廠報價2230元/噸，較上周下跌130-150元/噸；
福建地區價格在2230-2250元/噸左右，成交仍不好；
廣西地區防城港油廠報成交2250元/噸，欽州油廠成交2230-2240元/噸，各地報價均較上周下滑了170元/噸；
廣東地區價格在2220-2250元/噸左右，廠家報價不積極，價格下跌150-170元/噸左右，成交較清淡，油廠庫存壓力仍很大。
國內豆粕現貨價格本周繼續下跌，江蘇、山東不少地區在周五的成交價已跌破2200元/噸，沿海地區競價銷售激烈，價格還有滑落的趨勢，市場價格普遍較亂，多帶返利，采購方繼續等待油廠底限價格的出現，從目前了解的情況來看，短期價格還有向下的空間，目前國內低價位2150元/噸。
本周上半周，各地油廠普遍出現恐慌性的拋售，銷售的價格彈性很大，還有很多初榨油廠迫于庫容的壓力，不得不停產，并且進行大規模的返利銷售，但是成交量都不大；但是下半周的情況則出現了很大的轉變，由于豆粕的價格不斷的下降，當豆粕價格跌破2200元，出現了2150元附近的報價時，飼料企業出現了較大規模的集體采購，原因有以下兩個原因，第一個原因是因為五一即將來臨，為了季節備貨，導致的采購行為；第二個原因則是因為收到馬來西亞棕櫚油價格回落的影響，豆油的報價在后半周出現了大幅的下降，基本上是以每天降價50－100元的幅度進行，而飼料行業也非常清楚壓榨油廠的利潤情況，大家都普遍認為這個價格已經到了價格下跌的極限，致使導致飼料廠以及貿易商的大規模采購活動。但是，終端的豆粕需求依然持續弱勢，重點關注養殖終端補欄和采購動態，同時，市場依然期待新的利好出現，還需關注產區大豆收購情況、美盤和連盤走勢、油廠開工情況、進口大豆到港情況等情況。
本周國內豆粕市場延續下降行情，而且下跌幅度較上周更加劇烈，但是到了周末的時候，受到成交量的大幅增加，價格有啟穩的跡象。本周的豆油價格整體較上周增加了不少，但是由于后半周的價格下跌，按照油粕比來計算，總體來看，壓榨油廠的理論壓榨利潤較上周再度下滑。
按照3100元／噸的進口大豆到岸成本，分銷價格是在3150元左右，如上下圖所示，多數油廠的獲利處于潛虧100元/噸以內的水平（理論上，不含加工成本），部分油廠前期與貿易上簽訂的高價豆粕（簽約價在2600元附近），仍然放置在油廠里，占據一定的庫容，國內的油脂行業正在上演一出激烈的競爭景象。國產豆(產地東北)只能用于東北地區的壓榨，我們通過技術分析以及實際情況獲悉，由于價格關系，山東地區油廠已經不再使用東北豆作為壓榨原料。
上述壓榨利潤為理論推算，有些運用國產大豆的企業壓榨利潤會略高一點，但是前景不樂觀。當然，油廠的實際進口成本以及加工成本有差異，以上的計算并沒有考慮這一點。
現貨豆價穩中有跌、豆粕加速下跌周末啟穩，油價漲幅受限，
理論壓榨利潤負數加劇
期貨方面：
cbot大豆期貨本周收跌，最低點觸及三個月低點，因美國大豆種植面積料提升，大量基金拋盤和技術性疲軟及商品期貨之間的套利平倉打壓。其中5月大豆收低14美分，報723.4美分/蒲式耳。由于美陳豆供應充足、大量南美新豆上市競爭的壓力也令大豆市場基本面前景看上去黯淡無光，而當前美玉米播種延誤對cbot大豆也有利空影響，因為人們擔心農民將可能轉種大量大豆。
大連大豆和豆粕期價本周跳空下行，當日豆一709合約低開低走，收盤于3070，較上周下挫51元。豆粕709合約亦挫至2469收盤，較上周跌幅為42元。大連豆油期價本周展開大幅調整行情，連豆油709合約期價最高漲至7146元，本周收盤至6872元，較上周收盤下跌102元。預計后期將繼續展開震蕩調整行情，709合約收至前期平臺整理位置6800以上，但技術走勢較弱。
現貨方面：
本周：黑龍江地區大豆現貨價格稍較為穩定，但與上周的價格相比，整體下降了20元，具體便現在，集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在2760-2780元/噸，寶清地區2740-2760元/噸。
據了解目前受到春耕的影響，局部地區農民銷售較積極，油廠收購數量尚可，但市場總體比較平淡，如果行情仍無好轉，預計產區大豆價格可能還有小幅回落的可能。
截至到4月20日，我們獲悉的國內港口的大豆庫存量達到320萬噸的水平，超出正常水平的220-270萬噸，而且，根據我們的調查數據顯示，國內依然有超過220萬噸的豆粕庫存，市場正在挑戰除了豆油外的豆類市場的消費
豆油方面
本周，國內豆油市場遭遇先暴漲，再大幅回落的過程，受到棕櫚油和原油價格的波動、回落而豆油價格的報價也產生動搖，部分地區的價格呈現高位回落態勢，但是，盡管報價不斷的增加，國內各大油廠的成交情況則不象想象中的那么理想，盡管現階段，國內豆油的庫存情況還是低于國內平均消費庫存15天的水平，我們分析認為，一方面，經銷商及貿易商周期性的采購和為了5.1節日備貨，但是無論是周期性備貨還是后者的節日備貨，數量上較前期和較10.1及春節有很大的差別，另一方面我們了解到，如此高價位的豆油成交情況，有相當一部分是消化在中間環節，并沒有集散到終端市場里，看多的意愿較為強烈，很多貿易商屯貨待漲。詳細報價如下：
截止到周末，山東地區一級豆油價格一般在7750元/噸，比前半周下降0.6%，較上周末的報價上漲了350元/噸；
天津地區周末市場價格為7800元/噸，報價較上周末的7600元上漲了200元；
江蘇地區本周末報價7750元/噸，比前半周下降0.6%，較上周末的報價7450元/噸上漲了100元；
廣東地區一級豆油周末報價在7650元/噸，較上周末的7400元/噸上漲了250元/噸。
棕櫚油方面:
現階段，影響豆油價格波動最大的因素是棕櫚油的價格，截止到目前，今年5月至9月船期的24度精煉棕櫚油，對華出口的預售報價已達到687.50美元/噸—715美元/噸，創下8年半來高點。其中5月/6月船期的到港折算成本在7170元/噸—7250元/噸之間，仍遠高于國內的市場面銷價水平。由于近一個月來的持續大漲，馬來西亞棕油進口成本躍升至歷史高位，盡管近日當地現貨商再次下調對華出口價格，但大盤短期仍將處于高位調整階段，市場24度棕櫚油本周末報價平均較上周末的報價6450－6500元/噸價格暴漲了300－350元/噸，詳細如下：
天津港本周末報價6850元/噸；
山東港本周末報價一般在6800元/噸；
江蘇港口對外報價一般在6800元/噸；
浙江寧波港周末報價6850元/噸；
廣東地區在本周末報價6900元/噸。
在本周的后半周時間里，外盤bmd毛棕油期市振蕩加劇，受到外盤連續超買之后的平倉拋壓涌現，馬來西亞棕油期、現貨行情雙雙下挫，而隨著進口棕櫚油到港成本的連續下滑，港口貿易商順價出貨的意愿相應加重，引發交易商恐慌性的獲利平倉，這對現貨市場也帶來下行壓力，鑒于目前我國港口的棕櫚油庫存積壓依然普遍，終端消費市場尚未根本啟動，棕櫚油市場表現為進口成本止升回跌，港口貿易商高位積極套現。相應地，國內棕櫚油市場已經成功脫離近年低價區間，至少二季度大盤的整體基調將以高位運行為主。
豆粕方面
本周，國內豆粕現貨市場持續弱勢，價格仍在下跌，市場較亂，廠家報價不積極，成交也不同，截至本周末，各地具體情況如下：
黑龍江集賢地區報2260-2300元/噸，友誼地區報2280-2320元/噸，報價與上周末的報價持平，成交一般；
遼寧沈陽地區油廠報價2360元/噸，大連地區成交在2330-2380元/噸左右，局部成交價跌破2300元/噸，營口地區報價較高在2390元/噸，較上周末報價變化不大，基本僅下滑30-50元；
山東地區價格不少已跌破2200元/噸價位，博興有油廠報價2200元/噸，較上周的報價下跌了約150-200元/噸；
河南地區2200-2300元/噸左右，較上周下跌了約160-260元/噸；
江蘇及以南地區價格在2190-2300元/噸左右，價格較上周下滑了100-150元/噸；
秦皇島地區2250元/噸，上周油廠價格2380元/噸，北京地區2250元/噸左右，天津地區油廠報價2230元/噸，較上周下跌130-150元/噸；
福建地區價格在2230-2250元/噸左右，成交仍不好；
廣西地區防城港油廠報成交2250元/噸，欽州油廠成交2230-2240元/噸，各地報價均較上周下滑了170元/噸；
廣東地區價格在2220-2250元/噸左右，廠家報價不積極，價格下跌150-170元/噸左右，成交較清淡，油廠庫存壓力仍很大。
國內豆粕現貨價格本周繼續下跌，江蘇、山東不少地區在周五的成交價已跌破2200元/噸，沿海地區競價銷售激烈，價格還有滑落的趨勢，市場價格普遍較亂，多帶返利，采購方繼續等待油廠底限價格的出現，從目前了解的情況來看，短期價格還有向下的空間，目前國內低價位2150元/噸。
本周上半周，各地油廠普遍出現恐慌性的拋售，銷售的價格彈性很大，還有很多初榨油廠迫于庫容的壓力，不得不停產，并且進行大規模的返利銷售，但是成交量都不大；但是下半周的情況則出現了很大的轉變，由于豆粕的價格不斷的下降，當豆粕價格跌破2200元，出現了2150元附近的報價時，飼料企業出現了較大規模的集體采購，原因有以下兩個原因，第一個原因是因為五一即將來臨，為了季節備貨，導致的采購行為；第二個原因則是因為收到馬來西亞棕櫚油價格回落的影響，豆油的報價在后半周出現了大幅的下降，基本上是以每天降價50－100元的幅度進行，而飼料行業也非常清楚壓榨油廠的利潤情況，大家都普遍認為這個價格已經到了價格下跌的極限，致使導致飼料廠以及貿易商的大規模采購活動。但是，終端的豆粕需求依然持續弱勢，重點關注養殖終端補欄和采購動態，同時，市場依然期待新的利好出現，還需關注產區大豆收購情況、美盤和連盤走勢、油廠開工情況、進口大豆到港情況等情況。
本周國內豆粕市場延續下降行情，而且下跌幅度較上周更加劇烈，但是到了周末的時候，受到成交量的大幅增加，價格有啟穩的跡象。本周的豆油價格整體較上周增加了不少，但是由于后半周的價格下跌，按照油粕比來計算，總體來看，壓榨油廠的理論壓榨利潤較上周再度下滑。
按照3100元／噸的進口大豆到岸成本，分銷價格是在3150元左右，如上下圖所示，多數油廠的獲利處于潛虧100元/噸以內的水平（理論上，不含加工成本），部分油廠前期與貿易上簽訂的高價豆粕（簽約價在2600元附近），仍然放置在油廠里，占據一定的庫容，國內的油脂行業正在上演一出激烈的競爭景象。國產豆(產地東北)只能用于東北地區的壓榨，我們通過技術分析以及實際情況獲悉，由于價格關系，山東地區油廠已經不再使用東北豆作為壓榨原料。
上述壓榨利潤為理論推算，有些運用國產大豆的企業壓榨利潤會略高一點，但是前景不樂觀。當然，油廠的實際進口成本以及加工成本有差異，以上的計算并沒有考慮這一點。
