一、期、現(xiàn)貨方面：
大豆：
國產大豆行情總體保持穩(wěn)定，東北地區(qū)大豆價格繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲態(tài)勢，但市場成交相對平淡，多數(shù)地區(qū)大豆市場基本上呈現(xiàn)有價無市局面，食品大豆購銷略強于油用大豆。目前，黑龍江大豆收購價格大多在2.9元/公斤左右，部分地區(qū)收購價格達到3.0元/公斤左右。油廠方面，經過前期積極收購，已有一定的庫存，近期豆油行情大幅下調，油廠對大豆需求有所減弱，也抑制了大豆價格上漲。
截至到6月22日，我們獲悉的國內港口的大豆庫存量接近400萬噸（含大連港接近80萬噸的國產豆）的水平，港口的現(xiàn)貨價格超過3300-3350元/噸，超出正常水平的220-270萬噸，而且，根據(jù)我們的調查數(shù)據(jù)顯示，國內依然有超過220萬噸的豆粕庫存。
下圖是美豆指數(shù)周線圖，我們看到，在上周，美豆在高位走出了一根難看的大陰線，其實，在炒作天氣的季節(jié)里，較大的振幅是比較尋常的事情，但是，從市場的熱情和資金的炒作思路上來看，我們看到，一個階段性的高點到來了，但是，無法預期的是，在7、8月份的天氣炒作以及后續(xù)的產量炒作中，能否突破這個高點，影響的因素太多，現(xiàn)在沒有辦法預期。
豆油：
我們先從美豆油期貨角度來看，有以下的分析：
上圖是30年美豆油的近月走勢圖，我們將30美分以上的價格分為4個價格區(qū)間，如下表我們可以看到，30年來，只有84年出現(xiàn)過價格攀上36美分，而且在此價格之上維持了33天，并且有14天在37美分之上，而今年，我們看到，35美分以上的天數(shù)與84年非常接近，但是只有8天在36美分之上。大家都知道，農產品的價格高價在高位是無法維持的，如果觸及頂部將會迅速下滑，如果在高位獲得支撐，期價又會再度大幅拉升。
我們分析，美豆在未來2個月再次進入到炒作天氣的另一波高峰中，連續(xù)3年的美國理想天氣，是否會在今年延續(xù)這個故事，我們并不保持很樂觀的態(tài)度，至少，在后期天氣炒作的時期里，美豆期貨價格能否再次挑戰(zhàn)上周的高點，是否能夠再次創(chuàng)造頭部，變數(shù)比較大，我們這里不作預期， 而伴隨美豆價格的再次高企，美豆油價格也將伴隨其列，對國內豆油價格的影響，我們分析認為，影響不會大于前期馬來西亞棕櫚油期貨對于國內豆油價格的影響，換一種說法就是，國內豆油市場將處于消化大量供給的過程中，聯(lián)動的可能性和比例關系較小。
伴隨著前期馬來西亞棕櫚油期貨價格的下滑和企穩(wěn)，國內的豆油價格也走出了這樣的趨勢行情，但是，后期的走勢比較多變，一方面，美豆、豆油在上周后半周走出了大幅調整的行情，市場里的分析認為，或許是階段性的高點已經出現(xiàn)，或許這是今年期價的肩，頭部還沒有出現(xiàn)，將會在炒作7、8月份天氣的時候出現(xiàn)，而國內豆油價格的走勢，我們認為，也將穩(wěn)重趨跌，但是不會這么快推出熱點的視角。
用一句我們行業(yè)里的一位專家的話說就是，豆油不會那么快退場，盡管它的戲份將會越來越少，豆粕不會那么快粉墨登場，盡管底部的趨勢已經比較明顯。
根據(jù)我們的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7、8、9月份，我國購買的棕櫚油數(shù)量，每個月都超過40萬噸，個別月份將會達到45萬噸，而預期購買的豆油數(shù)量，每個月也將達到25萬噸的水平，這樣我們可以看到，在未來3個月，我國進口的棕櫚油加上豆油的數(shù)量，共計約有70萬噸，另一方面，我們預期，接下來的半年時間，我國大豆的進口數(shù)量和壓榨的數(shù)量將保持較高的運轉水平，這將對國內的油脂需求提出嚴重的挑戰(zhàn)。
棕櫚油:截止到6月22日，國內港口棕櫚油市場價格步入長期下滑趨勢。
6月22日這周，棕櫚油市場失去有利因素支撐，國內港口棕櫚油價格繼續(xù)下挫。
雖然本周國內棕油市場價格小幅波動，但是，市場認為，馬來西亞棕櫚油期價的反彈結束，接下來將會再度下滑，國內經銷商提價心理趨于理性，加上豆油市場價格穩(wěn)中有降，均對國內棕油行情帶來一定的打壓。
我們在分析國內豆油價格的時候講述到，未來3個月國內進口棕櫚油的數(shù)量巨大，而且，進口豆油的數(shù)量也不小，這對棕櫚油的消費能力是不小的挑戰(zhàn)，另一方面，未來3個月是國內的用油高峰，之后，隨著天氣的轉涼，對棕櫚油的消費將會趨于減少；同時，隨著棕櫚油生產旺季的來臨，馬來西亞棕櫚油的庫存數(shù)量將會逐步增加，從這個角度來說，棕櫚油的故事已經結束，價格的回歸只是方式的問題。
豆粕：
截止到6月22日當周，國內豆粕現(xiàn)貨市場仍呈現(xiàn)弱勢格局，各地價格穩(wěn)中有跌，有地區(qū)成交價已跌至2300元/噸以下的水平，一些地區(qū)議價成交，價格有一定空間，目前成交多清淡，有地區(qū)報價跟盤略漲，但成交仍然不好，主要執(zhí)行前期合同，采購方入市謹慎，但是，就現(xiàn)貨方面來說，每次價格觸及2300元，成交都會比較好，飼料企業(yè)根據(jù)國內大豆的壓榨利潤了解到，該價格是油廠利潤的底線。
從近日外盤大幅漲跌，而國內現(xiàn)貨仍顯疲弱的情況來看，如果外盤再跌，粕價仍可能繼續(xù)走低，關注美盤進一步動向。關注美盤和連盤、豆油行情、進口大豆到港情況、油廠策略、養(yǎng)殖終端補欄和采購動態(tài)等情況，目前，國內市場的特征有以下幾點：
一、國內豆粕現(xiàn)貨市場的延續(xù)弱勢行情，市場缺乏成交緩慢。而且由于各地油廠銷售壓力較大，價格協(xié)商的空間也相應加大；
二、大多采購方持觀望態(tài)度進貨較重，需求對價格的支持明顯不夠，反而成了豆粕價格下跌的一個重要因素；
三、油廠被迫于庫存壓力急于出貨，改變銷售態(tài)度，加重了油廠間的競爭程度；現(xiàn)階段，油廠再次受到庫容壓力，于是，匆匆將豆粕運往主要銷售地區(qū)，如此這般，雖然在某種程度上緩解了油廠的庫容壓力，但是，在心態(tài)上和對于競爭來說，則是將更大的利潤交給了市場，銷區(qū)的市場上出現(xiàn)大量的豆粕現(xiàn)貨，根本無法刺激飼料企業(yè)和貿易商的大量購買，市場采用隨買隨銷的步伐，致使油廠不得不交付庫存和大量的運輸成本，同時，將更大的現(xiàn)貨風險背負在自己身上。
從技術面看，價格下跌通道內振蕩整理，上方中長期均線跟隨價格繼續(xù)空頭發(fā)散，同時中期下跌態(tài)勢并未更改，仍以振蕩向下，但是，從長期來看，現(xiàn)在做底的思路較為明顯。
二、理論壓榨利潤方面：
按照3300元／噸的進口大豆到岸成本，分銷價格是在3330元左右，如下圖所示，多數(shù)油廠的獲利處于潛虧100元/噸的水平（理論上，不含加工成本）。
國產豆(產地東北)只能用于東北地區(qū)的壓榨，但是由于東北地區(qū)的壓榨狀況及市場對于豆油和豆粕的需求較為低迷，我們從理論上分析，壓榨利潤有接近100元的利潤處于收益狀態(tài)，但是非常有限。
上述壓榨利潤為純粹理論推算，沒有考慮壓榨企業(yè)運用套保技術以及其他的促銷手段增加銷量的成本和收益。當然，油廠的實際進口成本以及加工成本有差異，以上的計算并沒有考慮這一點。
