近期以來，國內豆粕現貨價格持續跟盤在幅攀升，到本周初，沿海地區豆粕報價全部突破4000元/噸，東北地區豆粕現貨價格甚至達到4300元/噸的歷史記錄價位，關內高價位現貨成交不太理想，而關外由于供應趨緊等因素成交情況尚可，但整體來看，飼料企業和貿易商的備貨仍然不太理想，多數維持“即買即用”的觀望態度。3月5日，在CBOT大豆隔夜電子盤遭遇獲利回吐而暴跌的行情壓力下，國內豆粕現貨價格下跌40元—100元/噸不等。而市場終端反映平平，實際成交并沒有明顯增加。市場分析認為，近期國內豆粕現貨價格將繼續高位調整。具體分析如下：

    其一，國內外農產品期市調整，帶動國內豆粕現貨高位調整。受到CBOT大豆期價暴跌的影響，國內豆粕現貨價格普遍出現了下跌行情，跌幅集中在40元— 100元/噸不等。本周三沿海地區豆粕現貨整體價位回落到3900元/噸—4050元/噸，東北地區價位則依然高企在4150元/噸—4250元/噸；近期以來的持續大漲行情主要是受到外盤的帶動，遠期原料成本高企、國際農產品長期牛市以及二季度國內需求有望進一步恢復等因素使得國內市場對于后期豆粕現貨行情持續看好。從目前了解的情況看，多數地區高價成交情況并不理想，本周二CBOT農產品隔夜電子盤深幅下跌，且近兩天連盤也出現跳水行情，對豆粕現貨市場構成了壓制，引發了豆粕價格的全面調整。

    其二，畜禽存欄水平制約消費，但飼料企業庫存偏低仍有備貨要求。當前國內畜禽養殖需求恢復并不十分理想，多數地區飼料企業2月份的飼料銷售形勢還不如1月份，目前隨著氣溫不斷上升，我國已經進入生豬補欄的適宜時期，但是多數產區養殖戶反映由于仔豬數量短缺，且價位偏高，加上局部地區受到生豬疫病的影響，以及養殖戶信心不足，國內生豬實際飼養量仍處于偏低區間內。另外，國內家禽養殖業恢復進程也并不理想，主要因素是飼養成本居高，且部分產區受到疫情影響嚴重。蛋雞產蛋率明顯下降，肉雞染病率也較高，因而不少飼料企業對于3月份飼料銷售形勢仍看法保守。當前多數中小飼料企業維持即買即用的豆粕采購策略。

    其三，CBOT大豆期貨價格高位強勢調整，上漲趨勢仍未改變。在持續上揚一個月之后，進入3月初期，CBOT大豆期價遭遇多頭回吐以及技術調整壓力，周二大幅下跌，當日大宗商品期貨價格強勢上行，主要是因為美元持續貶值、國際原油價格高位運行、美國經濟衰退預期加劇，使得大量資金流向大宗商品期貨。當前國際農產品價格的合理性遭到廣泛質疑，一方面經濟衰退可能引發需求降低，而另一方面農產品庫存處于歷史低位，再加上外盤投機基金的放大炒作；因而市場價格呈現出高位強勢波動行情，后期仍將面臨各方的長期博弈。值得關注的是，中國國內的巨大供需缺口需要持續穩定的采購國際大豆和豆油，另外南美新豆即將批量上市，國際市場將會面臨季節性供應壓力。

    總的來看，由于國內外農產品期市調整，帶動了國內豆粕現貨高位調整，另外，國內家禽養殖業恢復進程也并不理想，多數中小飼料企業維持即買即用的豆粕采購策略也難以帶動豆粕價格大幅上漲，但國際農產品長期牛市的支撐，后期國內豆粕價格仍有望進一步走高。