大豆：

    本周（截止到7月11日的一周）國內大豆價格走勢出現分歧，表現為國產大豆價格穩中上揚，而進口大豆價格則出現了下跌。國產大豆的漲幅在20－60元／噸，目前哈爾濱地區油用大豆收購在5340元／噸左右，本周雖然大豆價格走高，豆粕和豆油價格走低，但是因為油廠仍然有壓榨利潤，而且后期國產大豆更少，油廠依然收購，目前黑龍江本地大豆壓榨利潤依然較好。

    和國產大豆上揚不同的是，進口大豆價格出現了下跌，下跌幅度在100元／噸左右。預計7月份大豆到港數量在300萬噸左右，這個數字應該是正常偏低的。

    本周國產大豆價格走勢出現分歧，主要是和各自的供需面有關，黑龍江國產大豆上揚，主要是國產大豆后期供應的缺乏，而進口大豆價格下跌，主要是受cbot大豆周初出現大幅調整的影響，在進口大豆有較好的利潤情況下，價格出現了下跌。

    在本周國內大豆供需面平淡的情況下，影響市場的主導因素是cbot大豆的走勢，本周初由于美國大豆產區天氣好轉，帶來了cbot大豆的大幅下跌，而且阿根廷罷工結束的消息也給市場帶來了心理壓力，但是總體認為本周cbot大豆的調整是多頭獲利平倉盤的打壓，和市場為了規避周末的月度報告的風險產生的平倉行為。

    本周對市場影響最大的因素就是7月份的供需報告，從報告前各分析機構的預測情況看，市場紛紛預計報告利多，利多的主要表現在對2008／09年度大豆期末庫存的調整上，市場預測的平均值為1.39億蒲式耳，比上月美國農業部報告的1.75億蒲的水平大幅降低，目前市場對此報告充滿了太多的期望，但是有一點需要市場注意的是，那就是市場太多的關注了供應減少帶來的庫存下降，而沒有關注美國需求的可能放緩，從美國農業部的5－6月份的供需報告看，目前美國不盈利的養殖很可能會削減需求，這是影響市場很大的不確定性因素，從目前的數據看，后期應該有調整需求的可能，問題是什么時候調整，預計在美豆上市前調整需求的可能性比較小。如果月度供需報告不像市場預期的那樣利多，美豆7月可能會迎來階段性的回調。

    豆油：

    本周國內豆油現貨價格最終表現為下跌，下跌幅度在50－400元／噸，豆油的地區差異有所放大，從了解的情況看，市場對短期內豆油后市依然不看好，其主要原因一是，目前油廠豆油充足，而終端消費一般，二是由于2008年市場各方對豆油紛紛看好，囤積行為嚴重，而且購買的棕櫚油數量也較大，目前港口和國儲有大量的油脂供應，對整個油脂市場信心的恢復不利。豆油短期壓力依然較大，后期依然是弱勢為主，油廠只是對第四季度的豆油看好。

    棕櫚油：

    棕櫚油價格本周表現較弱，和豆油走勢有些相似，頻繁波動最終下跌，總體目前國際棕櫚油市場同樣面臨著庫存增加的壓力，而且國內的棕櫚油數量更大，在整個油脂仍處于疲弱狀態的情況下，棕櫚油也難以走出獨立行情，預計后期棕櫚油依然是弱勢為主。

    豆粕：

    本周豆粕價格先跌后漲，總體下跌，地區不同下跌幅度在40－200元／噸，東北地區相對抗跌性較強，由于本周初豆粕價格出現了大幅而急速的下跌，導致市場成交不好，但是隨著周三開始連粕市場的上揚，又拉動了價格有所回升，隨著價格的跌漲，豆粕成交周三也出現了放量成交。目前終端市場對高昂的豆粕態度比較矛盾，一方面不看跌，但是另外一個方面也害怕出現了2004年的暴跌行情，不敢大量入市，目前中間商庫存依然較少。

    豆粕在4－6月份是豆類中最強的品種，主要是受阿根廷罷工導致的其豆粕出口減少，進而市場對美國豆粕需求增加的影響，但是另外一個方面也要看到，國內豆粕的基本面還是偏強的，主要原因一是國內棉粕供應較少，市場對蛋白飼料的需求只能依賴于豆粕，二是今年油菜籽收購速度緩慢，而且由于油脂庫存的龐大，油菜籽廠家生產不積極，導致菜粕供應量也不充足，市場對菜粕的需求同樣轉移導豆粕上，三是，從需求方面來說，今年豬的恢復比預期的要快，主要體現在母豬的存欄比去年同期出現了大幅的增加，有的地區母豬存欄已經同比增加1倍，但是育肥豬存欄尚不足，這需要一個過程，預計第三季度需求會持續的增長，這增加了市場對豆粕后市看多的信心。

    目前豆粕也面臨著一個方向選擇，雖然本周出現了回調，但是依然表現較強，就是因為其有極強的基本面支持，另外，油廠的豆粕庫存也比前期有了一定的回升，豆粕目前面臨一定的壓力，目前豆粕的方面更多的是靠美豆的影響，周末報告對其走勢起到較強的作用。目前市場普遍認為，如果豆粕在報告后出現調整的話，那么豆粕可能會面臨更強的一波行情，目前豆粕操作需謹慎，暫時短線操作為主。

    二、壓榨利潤方面：

    本周豆粕、豆油和大豆價格穩中下跌，拉動了壓榨利潤的下滑，但是油廠的壓榨利潤依然較好。具體表現在：

    按照5400－5450元／噸的進口大豆成本計算（實際上油廠的進口大豆成本差別較大），大多沿海地區的壓榨利潤下跌幅度在60－120元／噸（我們只是以當日的價格計算，和實際利潤有一定差距），目前進口大豆壓榨盈利較高，進口大豆盈利水平的地區差異有所放大，目前的利潤在170－320元／噸，主要原因是各地的豆粕和豆油的價格差異加大。大連地區的壓榨利潤在320元／噸左右，和上周基本持平，目前大連地區的壓榨利潤依然是最好，山東地區本周壓榨利潤出現了下跌，幅度在120元/噸左右，目前盈利在200元／噸，江蘇地區比上周盈利下降了60元／噸左右，目前盈利在220元／噸左右，而廣東地區利潤下降的幅度在90元／噸，目前盈利在170元／噸左右。

    從我們跟蹤的國產大豆壓榨利潤的情況看，國產大豆壓榨利潤也出現了下降，下跌幅度地區差異較大，在40－80元／噸，目前國產大豆都處于壓榨盈利狀態，具體情況是，黑龍江地區本周盈利最大，目前利潤在200元／噸左右，比上周末下降了60元／噸左右，大連地區的盈利在180元／噸左右，比上周下降了40元／噸左右，而山東地區盈利最小，在90元／噸左右，比上周下降了80元／噸左右。

    本周國產和進口大豆壓榨利潤雖然出現了下跌，但是考慮到油廠的大豆進口成本普遍不會超過5200元／噸，甚至有的不會超過5000元／噸，因此油廠的利潤還是很豐厚的，預計短期內油廠壓榨利潤還是處于較高的狀態。

    （油廠的實際大豆進口成本以及加工成本有差異，我們采集的數據只是以當日的市場價格為準，并且沒有考慮因為技術進步而導致的加工費用的降低。）