大豆方面：

    本周國內大豆價格總體下跌。國產大豆價格下跌幅度高于進口大豆，國產大豆競爭力增強，哈爾濱地區收購價格在3900元／噸，比上周同期跌350元／噸，而港口價格在4550元／噸比上周同期跌50元／噸。市場成交緩慢。

    目前，黑龍江大豆現貨市場依舊交投清淡，主因是現在面臨新豆上市，市場分歧較大，據大交所的調查情況看，東北地區大豆豐收的情況基本已經確定，而且因為豐產的預期，對本地大豆造成較大的壓力，預期開秤價格再3600元／噸，這符合我們兩周前的預期，而且因為期貨價格的不斷下跌，豆農的期望值開始降低，而且貿易商壓價也比較嚴重。據市場反映，目前一些大型油廠開始著手準備收購工作。國家糧油信息中心預計今年中國大豆產量為1750萬噸，而美國農業部的預期為1650萬噸，總體來說比去年產量基本增加300萬噸以上。國產大豆今年可能會開始向油用大豆轉移，對價格不利。

    上周末美國農業部發布了9月份供需報告，這份報告對大豆是利多的，主要原因是其認為2008/09年度美國大豆期末庫存比2007/08年度還要低，而在目前國際大豆大幅下跌的情況下，無疑給市場增加分歧，在這份報告中也可以看到，美國農業部繼續調低2007/08和2008/09兩個年度的大豆壓榨量，但是我們認為其調整的幅度依然比較保守。雖然美國農業部9月份的供需報告有所利多，但是從本周的盤面走勢看，依然比較弱，主要是受周邊市場的影響及經濟衰退預期的影響。

    本周雖然美國農業部報告利多，但是國內外大豆市場出現了大幅下跌，這說明市場最重要的關注點不在此，而是更重要的宏觀經濟問題，種種跡象表明全球經濟在衰退，這會對后期的市場形成較大的壓力，尤其是在石油價格跌破100美元的情況下，預期下周大豆價格依然是弱勢下跌為主，但是要關注美豆和連豆的價格換算關系，可能會導致連豆價格出現超跌，按照今年國產大豆開秤價格3600元／噸計算，目前的連豆901價格已經接近新季大豆的倉單成本價格。

    豆油方面：

    本周國內豆油現貨價格表現為大幅下跌，地區不同，下跌幅度在250－500元／噸，如下表。本周豆油下跌其原因是：節日效益已經退卻，市場采購的積極性有所減弱；另外本周國際原油價格大幅下跌，給油脂市場也帶來了壓力，據反映基本沒有什么成交，油廠的庫存有增加的趨勢。去年豆油市場極其火爆，今年在疲弱的需求及原油價格下跌的壓力下，成為豆類中最弱的品種。

    從目前的市場心氣看，短期豆油弱勢的格局仍難轉變，而且隨著節日效益的退卻，油廠庫存會逐步走高，豆油依然面臨壓力。

    豆粕方面：

    本周豆粕價格總體表現穩中下跌，地區不同下跌幅度在30－100元／噸，市場成交要好于豆油，本周豆粕基本沒有像樣的成交，需求方認為在目前全球糧食面臨豐產的情況下，不宜進行大批量的備貨，這種行為雖然對豆粕形成壓力，但同時也使豆粕有持續的小量成交，對價格也構成支持。

    本周豆粕穩中下跌，更主要的還是受cbot大豆下跌的影響，本身國內豆粕相對要強，因為是豆類中最強的品種，目前雜粕還沒有到集中上市期，對豆粕的壓力相對要小些。

    目前影響國內豆粕價格的是美豆價格的走勢，雖然國內豆粕表現較強，但是由于油廠近期開機充足，油廠豆粕庫存開始加大，而10月份正常的需求相對于9月份要弱些，這可能會給市場帶來一定的壓力，預計下周豆粕依然是小幅下跌的趨勢，但是要注意急速下跌后空單暫時部分離場但又不能沒有空單，長期看豆粕可能會成為豆類中最弱的品種。

    豆油大幅下跌 國產、進口大豆壓榨利潤差異較大

    本周豆粕穩中略跌，而豆油大幅下跌，而國產大豆跌幅大大高于進口大豆，導致國產大豆競爭力增強，國產大豆本周壓榨利潤是增加的趨勢，而進口大豆則是減少的趨勢，即虧損加劇。具體表現在：

    按照4550元／噸的進口大豆價格計算，大多沿海地區的壓榨利潤比上周下降的幅度在50－80元／噸（我們只是以當日的價格計算，和實際利潤有一定差距），本周進口大豆壓榨處于虧損的狀態，個別地區進口大豆壓榨利潤依然存在著地區差異，目前的虧損在160－300元／噸，本周壓榨利潤下降的原因主要是豆油價格大幅下跌引起的。大連地區的壓榨目前虧損為160元／噸，目前大連地區壓榨虧損是最少的，山東地區本周壓榨利潤出現了下降，幅度在80元/噸左右，目前虧損在260元／噸，江蘇地區比上周虧損加大了50元／噸左右，目前虧損在280元／噸左右，而廣東地區虧損增加的幅度在80元／噸，目前虧損在300元／噸左右。

    從我們跟蹤的國產大豆壓榨利潤的情況看，國產大豆壓榨利潤和進口大豆不同，表現在國產大豆壓榨利潤出現了一定的上升，主要原因是國產大豆下跌的幅度要大于進口大豆，下降的幅度在200元／噸左右，目前國產大豆壓榨大多（東北地區）處于盈利狀態，具體情況是，黑龍江地區本周盈利上升了240元／噸，目前盈利在340元／噸左右，主因是本地大豆價格大幅下跌，而豆油和豆粕相對高于其它地區，大連地區目前的贏利在63元／噸左右，比上周上升了100元／噸左右，而山東地區目前是虧損的，虧損在120元／噸左右，比上周虧損下降了30元／噸左右，目前山東地區國產大豆壓榨很少，此地壓榨利潤只是理論值。

    本周進口大豆壓榨利潤如上周所料繼續出現減少，主因是豆油大幅下跌導致的，從目前情況看，本周無論是cbot大豆還是連盤豆類，都出現了大幅的下跌，整個豆類后期依然不容樂觀，預期下周油廠壓榨利潤變化不大，進口大豆可能繼續維持虧損加大的趨勢。