本周（8月3日-7日）進(jìn)口大豆和國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格均表現(xiàn)為上揚(yáng)，進(jìn)口大豆價(jià)格上揚(yáng)100元/噸左右，而國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格上揚(yáng)幅度在40元/噸左右，本周大豆價(jià)格上揚(yáng)主要是受cbot大豆大幅上揚(yáng)而導(dǎo)致的進(jìn)口成本增加所致。

    本周以來(lái)黑龍江及東部地區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴溫度升高，大豆長(zhǎng)勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。目前正值黑龍江大豆開(kāi)花、結(jié)莢關(guān)鍵時(shí)期，晴好天氣對(duì)大豆加強(qiáng)田間管理，噴施肥料促進(jìn)大豆生長(zhǎng)及成熟大有幫助。預(yù)期短期黑龍江及東部部分地區(qū)依然持續(xù)晴好天氣，對(duì)大豆生長(zhǎng)十分有利。

    本周cbot大豆表現(xiàn)為震蕩，諸多多空因素并存，目前市場(chǎng)的利多因素主要是產(chǎn)量的不確定及目前供應(yīng)的偏緊，而利空因素主要是部分分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為美豆大豆將會(huì)達(dá)到創(chuàng)記錄的9000萬(wàn)噸，而且把2009/10年度的全球大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)在2.53億噸以上，大大高于本年度的2.01億噸的水平。

    本周國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)對(duì)大豆進(jìn)行拍賣，有些許的成交，成交均價(jià)在3770元/噸，成交量4300噸，市場(chǎng)認(rèn)為這個(gè)成交量對(duì)后市影響較小。

    從本周后期的市場(chǎng)表現(xiàn)看，有調(diào)整的需要，畢竟自上周的大幅上揚(yáng)以來(lái)，尤其是現(xiàn)貨市場(chǎng)仍沒(méi)有明顯的好轉(zhuǎn)，這對(duì)價(jià)格構(gòu)成一定的壓力。尤其是在本周部分預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為9000萬(wàn)噸的創(chuàng)記錄水平的壓力下。但是從目前的總體市場(chǎng)氣氛看，多頭氣氛仍然沒(méi)有結(jié)束，而且從國(guó)儲(chǔ)拍賣大豆的情況看，是對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成支撐的最根本的因素。下周將會(huì)出臺(tái)8月份的供需報(bào)告，從目前的情況看，很可能會(huì)是利多的，我們目前對(duì)大豆總體繼續(xù)維持偏多的思維，但是幅度仍不好把握，因?yàn)殡S著價(jià)格的上揚(yáng)，國(guó)儲(chǔ)大豆對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)會(huì)有所增加。會(huì)對(duì)后期供應(yīng)偏緊的預(yù)期有所打壓。

    豆油方面

    本周豆油現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)為大幅上揚(yáng)，幅度在300－500元/噸。市場(chǎng)成交開(kāi)始回暖，但是貿(mào)易商同樣是采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。本周影響豆油價(jià)格的主要還是cbot大豆價(jià)格上揚(yáng)的拉動(dòng)以及石油價(jià)格再次回到70美元/桶之上給帶來(lái)的支撐。在6月初的原油上至70美元，一級(jí)豆油接近8000元/噸的行情中，場(chǎng)外資金的助力起到了相當(dāng)大的作用。而最近時(shí)間，資金再度涌向期貨市場(chǎng)。從商品市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，金融市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)外的資金流動(dòng)性有所增強(qiáng)，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的成交量與持倉(cāng)量一再刷新紀(jì)錄。這雖然與央行下半繼續(xù)實(shí)施的寬松的貨幣政策有關(guān)，但也與國(guó)內(nèi)持續(xù)良好的經(jīng)濟(jì)預(yù)期息息相關(guān)。

    除了以上外部因素外，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)油廠因脹庫(kù)壓力或生產(chǎn)虧損，停機(jī)檢修增多，而未來(lái)植物油節(jié)日需求預(yù)期良好，亦使市場(chǎng)受到一定提振。加之，最近馬來(lái)西亞炒作棕櫚油出口數(shù)據(jù)非常明顯，支持了國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)及交易，亦使豆油市場(chǎng)有所跟隨。另外，國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣屢次成交不好，市場(chǎng)有對(duì)后市供應(yīng)偏緊的預(yù)期，對(duì)價(jià)格有利。而且因?yàn)楹笃谑怯筒俗压?yīng)將逐步減少，而且棕櫚油的替代作用也會(huì)減弱，因此市場(chǎng)目前對(duì)豆油遠(yuǎn)期后市看好的內(nèi)心還是比較強(qiáng)的。但是豆油經(jīng)過(guò)快速大幅上揚(yáng)后，短期有調(diào)整的需求。

    豆粕方面

    本周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格總體表現(xiàn)為先揚(yáng)后仰，但最終上揚(yáng)，回顧這輪豆粕的上揚(yáng)，出現(xiàn)了期現(xiàn)貨同步的大幅上揚(yáng)，更多的是期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格啟動(dòng)了拉動(dòng)作用，而油廠的提價(jià)心理也是非常的迫切，因?yàn)榍捌谟蛷S壓榨處于不盈利狀態(tài)。豆粕上揚(yáng)的動(dòng)力主要還是受到cbot大豆價(jià)格上揚(yáng)及國(guó)家拋儲(chǔ)的影響。國(guó)家拋儲(chǔ)對(duì)價(jià)格的上揚(yáng)支撐力度是比較大的，因?yàn)榘凑漳壳暗倪M(jìn)口大豆預(yù)期，8－9月份到港量是不足需求的，這樣如果國(guó)儲(chǔ)大豆不能順利拋售，那么后期豆粕供應(yīng)將會(huì)面臨供應(yīng)偏緊的局面，對(duì)價(jià)格是非常有利的。但是從短期看，豆粕經(jīng)過(guò)大幅上揚(yáng)后，終端價(jià)格基本接近了養(yǎng)豬能夠承受的范圍，而且經(jīng)過(guò)了一定的備貨后，如果價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，豆粕將會(huì)明顯的受到壓力，因此短期有調(diào)整的可能，但是操作上仍以短多為主。

    壓榨利潤(rùn)

    本周豆類價(jià)格都出現(xiàn)了上揚(yáng)，而豆粕和豆油價(jià)格上揚(yáng)的幅度要高于大豆，因此大豆壓榨利潤(rùn)主要表現(xiàn)為上揚(yáng)，具體表現(xiàn)在：

    按照3700－3750元／噸的進(jìn)口大豆價(jià)格計(jì)算，大連地區(qū)壓榨利潤(rùn)比上周上升100元/噸，目前壓榨利潤(rùn)為230元／噸；山東地區(qū)壓榨盈利在230元／噸，比上周上升130元/噸；江蘇地區(qū)盈利250元／噸左右，比上周上揚(yáng)110元/噸，而廣東地區(qū)盈利在240元／噸左右，比上周上升160元/噸，目前油廠的壓榨都出現(xiàn)了盈利。油廠的壓力得到了一定的緩解，而且近期油廠停機(jī)的較多，也減弱了油廠的壓力。

    國(guó)產(chǎn)大豆壓榨利潤(rùn)同樣表現(xiàn)為上升，只是上升的幅度比進(jìn)口大豆要少。黑龍江地區(qū)壓榨盈利150元/噸，比上周上升60元/噸，遼寧地區(qū)壓榨出現(xiàn)盈利在150元/噸左右，比上周上升170元/噸，山東地區(qū)壓榨利潤(rùn)為90，比上周上升200元/噸。目前黑龍江可供應(yīng)的國(guó)產(chǎn)大豆也不多，更多的是等待國(guó)產(chǎn)的拋售政策。如果國(guó)儲(chǔ)不拋售，本地市場(chǎng)對(duì)后期保持供應(yīng)偏緊的預(yù)期，并很有可能支撐價(jià)格。國(guó)儲(chǔ)大豆很可能在未來(lái)的兩個(gè)月內(nèi)成功銷售。目前遼寧和山東沒(méi)有國(guó)產(chǎn)大豆壓榨，因此壓榨利潤(rùn)沒(méi)有什么意義。

    本周后期看，豆類經(jīng)過(guò)大幅上揚(yáng)后短期面臨著調(diào)整，但是我們認(rèn)為調(diào)整的力度將會(huì)比較小，大豆供應(yīng)偏緊的預(yù)期、國(guó)儲(chǔ)高價(jià)拋售、美國(guó)大豆產(chǎn)量的不確定以及中國(guó)第四季度需求的不確定，都會(huì)限制跌幅，因?yàn)槎蛊珊投褂蛯?duì)價(jià)格的敏感度要高于大豆，如果調(diào)整，壓榨利潤(rùn)可能會(huì)有所下降。