自金融危機(jī)以后，我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位日益上升，對(duì)大宗商品的定價(jià)擁有越來(lái)越多的話語(yǔ)權(quán)。所以，我國(guó)貨幣政策的調(diào)整，在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快的今天，不但能影響到國(guó)內(nèi)商品價(jià)格，也間接地影響到國(guó)際相關(guān)商品價(jià)格。外盤豆類和內(nèi)盤同時(shí)在1月7月大幅下跌，基本上就是由于我國(guó)貨幣政策微調(diào)，引發(fā)了外盤對(duì)中國(guó)豆類需求減少，進(jìn)口下降的擔(dān)心。而從國(guó)內(nèi)宏觀政策面看，和去年的保增長(zhǎng)作為經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)不同，今年將把更多的精力放在調(diào)結(jié)構(gòu)上，只有這樣，才能確保經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)、穩(wěn)步增長(zhǎng)。從這個(gè)角度看，政府調(diào)高準(zhǔn)備金率應(yīng)該只是調(diào)整貨幣政策的第一步。而隨著寬松的貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)緊，商品價(jià)格走勢(shì)將不容樂(lè)觀。當(dāng)然，金融屬性相對(duì)偏弱的豆油期貨受影響會(huì)相對(duì)小一點(diǎn)。
豆油的供需基本面上，目前幾乎沒(méi)有任何利好可言。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本月的農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告中再度調(diào)高了美國(guó)大豆的單產(chǎn)以及總產(chǎn)量，且均刷新歷史最高紀(jì)錄。期末庫(kù)存雖有所調(diào)低，但還是高于前期市場(chǎng)分析的預(yù)計(jì)數(shù)字。針對(duì)南美的產(chǎn)量，給出的數(shù)字也是偏空。阿根廷的產(chǎn)量預(yù)計(jì)沒(méi)有變化，仍然是6300萬(wàn)噸，巴西的產(chǎn)量則調(diào)高了200萬(wàn)噸，為6500萬(wàn)噸。目前看，南美實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)產(chǎn)量的概率在一天天增加，播種面積已經(jīng)是最高記錄，而播種期天氣也較為完美，單產(chǎn)也可望增加。目前，除了美國(guó)農(nóng)業(yè)部外，其他預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的數(shù)字也傾向于大幅增加，巴西國(guó)內(nèi)咨詢機(jī)構(gòu)塞拉瑞斯預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6400萬(wàn)噸。據(jù)USDA統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)大豆出口3296萬(wàn)噸，比上年同期的2224萬(wàn)噸增加1072萬(wàn)噸，已經(jīng)完成1月報(bào)告目標(biāo)3742萬(wàn)噸的61%.和上年不同的是，今年除了中國(guó)進(jìn)口增加外，其他進(jìn)口國(guó)的大豆進(jìn)口量也在增加，這與上年中國(guó)進(jìn)口量在增加，其他進(jìn)口國(guó)在減少形成鮮明對(duì)比，這說(shuō)明金融危機(jī)后，世界大豆的需求在迅速恢復(fù)。
在國(guó)內(nèi)，我國(guó)目前油脂油料供應(yīng)非常充裕。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年12月進(jìn)口大豆478萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)45%,2009年總計(jì)進(jìn)口4255萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)13.67%.2010年1月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)為421萬(wàn)噸，連續(xù)第二個(gè)月超過(guò)400萬(wàn)噸。我國(guó)港口大豆庫(kù)存繼續(xù)攀升至375萬(wàn)噸，至去年9月來(lái)的新高。除此之外，政府還儲(chǔ)存了大量的油脂油料，增加了調(diào)控市場(chǎng)的籌碼。據(jù)相關(guān)信息，截至2009年末，地方糧、油儲(chǔ)備分別比上年同期增加2.8%和43%。
