大豆供應充足
美國農業部4月9日公布的報告顯示，阿根廷大豆產量預計為5400萬噸，與上月相比上調100萬噸，巴西大豆產量預計為6750萬噸，上調50萬噸。2009/2010年度巴西和阿根廷大豆期末庫存總量將達到4380萬噸，比上年同期增長1590萬噸。世界大豆的庫存消費比從3月份的19.14%調高至19.79%。從以上數據可以看出，由于南美豐產，2010年大豆供應將會十分充足，豆油市場也將面臨較大壓力。
我國豆油市場大部分依靠進口大豆及國產大豆榨油，進口成品豆油的份額很小，豆油進口量只占進口大豆榨油量6%。2009年我國大豆進口量達4255.2萬噸，按進口大豆18%的出油率來計算，將榨豆油766萬噸。由于國家今年繼續執行大豆最低收購價政策，國內大豆收購價格高于進口大豆到港成本的狀況繼續存在，國內大豆壓榨行業采購進口大豆積極性依然較高，2010年我國大豆進口量將繼續保持較高水平。因此，在南美大豆豐產，國內大豆進口連創新高的情況下，國內限制豆油進口對供應沒有大的影響，也無法支撐豆油價格維持高位。
油脂庫存壓力顯現
2008/2009年度國家收儲了大量的油脂油料，根據市場的初步估計，國家油脂庫存水平至少在300萬至400萬噸，另外還有50萬噸的棕櫚油和400萬至500萬噸水平的庫存大豆積壓在港口。按照國家糧油信息中心預計的2009/2010年度2313萬噸的食用消費量（平均192.75萬噸/月）計算，即使停止一切油脂進口，也足以維持兩個月的國內消費。國家糧油信息中心統計數據顯示，2009年我國菜籽油總產量為1350萬噸，較上年增長140萬噸，增幅11.6%。國內油脂供應水平依然充足，完全可以滿足市場需求，豆油價格上漲缺乏需求支持。
貨幣緊縮政策預期不斷加強
3月份央行在公開市場累計凈回籠6020億元，創下歷史第三大單月凈回籠量。同時央行在4月8日發行150億元3年期央票，這是自2008年6月26日以來，央行首度發行3年期央票，與目前發行的3月期央票和1年期央票相比，3年期央票能夠深度鎖定流動性，這體現了政策收緊的趨勢。央行4月12日發布的一季度金融統計數據報告顯示，3月份金融機構人民幣貸款增加5107億元，同比減少1.38萬億元。隨著經濟情況的不斷好轉，市場對貨幣緊縮的預期會不斷加強，央行也會適時推出各種緊縮措施，這可能將抑制商品市場的上漲。
豆油后市技術分析
技術上看，豆油1009主力合約布林通道已經收窄，且價格在突破上軌道后又重新回到通道區間，存在技術性回調需要，區間振蕩將會是后市的主要走勢，后期可以考慮逢低建倉，逢高減倉，應盡量避免追高，謹慎控制倉位。
