一、對阿限制不改中國豆油供應充足局面

　　在3月31日召開的“2010年豆油進口企業(yè)會議”上，商務部和質檢總局表示，來自阿根廷豆油進口許可證的發(fā)放工作將由原來各地省級商務機關統(tǒng)一收歸商務部，同時中國將嚴格按照國家標準對進口自阿根廷的豆油進行檢驗檢疫，確保進口大豆毛油船貨的溶劑殘留水平不超過100ppm，如果超標，進口豆油船貨將不準在港口卸載。

　　由于阿根廷豆油不符合標準，從4月1日起，中國開始禁止進口阿根廷豆油。阿根廷是中國豆油主要進口國，2009年從該國進口豆油數(shù)量占我要豆油進口總量的76.7%，對阿根廷豆油的限制，從長期來看，對國內(nèi)的豆油價格將有一定支持，不過，不會改變目前中國豆油供應充足的局面。一是2季度中國進口豆油到港量將會環(huán)比大幅提高，預計2季度豆油到港總量會達到70萬噸，比1季度增加52萬噸；二是由于前期貿(mào)易審慎經(jīng)營，國內(nèi)豆油交易較為清淡，油廠豆油庫存普遍較高；三是大豆對豆油的替代進口，不會使國內(nèi)豆油實際總供應量有太大改變。

　　二、國內(nèi)豆油價格仍將以窄幅震蕩為主

　　3月，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格較頻繁窄幅震蕩，不過市場購銷形勢有所轉好，整體仍呈北高南低態(tài)勢，但由于關外豆油倒流，東北內(nèi)陸和沿海地區(qū)豆油差價縮小。后期，國內(nèi)豆油價格仍將窄幅震蕩，具備一定的上漲空間，但中期行情仍需謹慎看多。一是國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格在長時間窄幅震蕩整理后，油廠和貿(mào)易商對當前價格普遍較為認可，中間蓄水池作用可能會增加；二是2季度進口豆油到港成本繼續(xù)環(huán)比上升，預計2季度進口豆油平均到港完稅成本7,460元/噸，高于當前沿海地區(qū)四級豆油出廠價格。不過，目前油廠豆油庫存數(shù)量較高，2季度豆油進口數(shù)量又環(huán)比大幅上升，加之南美豐產(chǎn)壓力尚未完全消化，因此，4月國內(nèi)豆油價格雖會見近3個月來的新高，但中期仍有回調(diào)可能，因此謹慎看多。

　　三、眾多利多因素支持菜油價格底部上升

　　3月，西南干旱引起全國關注，并引發(fā)資金對菜油期價格的炒作，鄭商所菜油的交易量和持倉量均見近一年的新高。相對于期貨市場，3月國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，不過市場普遍對后勢較有信心，預計后期國內(nèi)菜油價格易漲難跌。一是中儲菜油8,500元/噸的高成本及國家對臨時存儲菜油順價銷售的方針，使儲備油對當前菜油價格并無壓力；二是3月國內(nèi)菜油價格走勢明顯弱于豆油，兩者價差亦呈現(xiàn)逐漸收窄態(tài)勢，有利于菜油消費；三是由于《關于進口油菜籽實施緊急檢疫措施的公告》的執(zhí)行，進口菜籽的數(shù)量較2009年同期大幅下降，使得進口菜籽的供給壓力大幅減輕；四是1號文件中明確表示2010年將繼續(xù)實施菜籽臨時收儲政策，并對參與收購的、符合條件的企業(yè)給予補貼，政策的利好也使菜油價格底部穩(wěn)步向上。

　　此外，參照2009年10月大豆臨時收儲價格較2008年價格提高50元/噸的情況來看，國家兼顧市場穩(wěn)定和種油農(nóng)民利益的情況下，2010年菜油臨時收儲價格較2009年會有所提高，但幅度不會太大，50元/噸的可能性較大。

　　四、3月市場交易清淡棕櫚油庫存增加

　　3月，受期盤影響，國內(nèi)棕櫚油價格先抑后揚，窄幅震蕩，貿(mào)易商采購心態(tài)謹慎，各地購銷清淡，不過，在經(jīng)歷長時間窄幅震蕩整理后，市場逐步認可價格，月底市場成交情況有所好轉。預計在多空因素的共同作用下，4月國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格仍將窄幅震蕩整理為主，底部抬高，6月份后將有一波較大幅度行情。一是由于持續(xù)交易水平低迷，目前港口棕櫚油庫存增加，賣方逢高出貨意愿增強；二是中國棕櫚油主要進口國印尼調(diào)高4月份棕櫚油出口關稅，后期棕櫚油進口成本會有所提高；三是市場預期下半年東南亞地區(qū)棕櫚果產(chǎn)量將出現(xiàn)下降，從而影響該地區(qū)棕櫚油產(chǎn)量，提振國際棕櫚油價格。

　　五、進口數(shù)量環(huán)比下降不改供應充足局面

　　2010年2月份中國進口植物油（不含8萬噸棕櫚油硬脂）37萬噸，環(huán)比減少17萬噸，同比減少11萬噸。2009/10年度前5個月（2009年10月至2010年2月）中國植物油進口量合計為349萬噸，同比增加43萬噸。由于2月份正值春節(jié)，部分棕櫚油船貨延遲至3月份到港，3月份棕櫚油到港量將會增加。預計3月份棕櫚油（含硬脂）到港量將達到62萬噸，加上約8萬噸的豆油及6萬噸的菜籽油進口，3月份3大品種植物油到港總量預計達到76萬噸。受南美豆油裝運能力較低影響， 2010年1季度中國豆油進口量同比降低，在18萬噸左右，遠低于2009年同期29萬噸及2008年同期72萬噸的進口量。雖然2月國內(nèi)植物油進口數(shù)量環(huán)比、同比均下降，但由于后期進口數(shù)量的快速恢復，和前期國內(nèi)植物油需求低迷油廠庫存增加，國內(nèi)植物油供應充足的局面并未改變。

　　綜上所述，國內(nèi)植物油價格在經(jīng)歷長時間窄幅震蕩整理后，市場認可程度升高，市場成交產(chǎn)銷量和中間蓄水池作用均有有所放大，政策的利多效應也陸續(xù)顯現(xiàn)，不過南美大豆豐產(chǎn)壓力仍在，美國大豆播種面積再創(chuàng)新高，市場單邊做多可能性不大，預計4月國內(nèi)主要植物油價格仍將窄幅震蕩運行，底部有所抬高。

　　全國主要糧油批發(fā)市場成交價格情況表（單位：元/噸）

　　品 種 等級 本月平均 上月平均 去年同期 本月比上 本月比去年

　　價格 價格 價格 月價±% 同期價±%

　　花生仁 二 7940.00 8000.00 5588.33 -0.75% 42.08%

　　花生油 一 17820.00 16700.00 13000.50 6.71% 37.08%

　　菜籽油 一 8762.22 8750.00 7800.00 0.14% 12.34%

　　豆 油 一 8152.59 8092.00 7448.00 0.75% 9.46%

　　注：1.本期全國糧食批發(fā)價格指數(shù)：168.74（基期：1994年6月=100） 較上期+0.12%

　　2.本期全國食用油批發(fā)價格指數(shù)：115.44（基期：1994年6月=100） 較上期-1.48%

　　2010年2月中國各糧油品種分國別進口數(shù)量表 （單位：萬噸）

　　品種 進口國 2月份 與上年 1至2月 1至2月與上年

　　進口量 同期比 進口量 同期比