2011年第17周（4.18-4.24），國產大豆價格保持穩定，臨近春播，產區部分區域收購放緩。截至4月22日，黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3720-3760元/噸，與上周同期價格基本持平，哈爾濱地區大豆收購價3740-3840元/噸，亦維持穩定。據市場消息稱，國內一家大型大豆加工廠昨日表示，政府已經完成了向加工商出售300萬噸儲備大豆的工作，這些加工商承諾兩個月內將維持國內食用油價格穩定。其他方面，國家糧食局調控司司長盧景波4月20日透露，在實行小麥、大豆和植物油定向定價銷售的基礎上，已經在部置秈稻的定向銷售預案，一旦市場有異常，可以及時啟動。

    截至周五國內部分港口大豆分銷報價在4050元/噸，與上周同期價格持平。據悉目前國內港口進口大豆庫存量622萬噸。由于國內企業壓榨虧損，沿海地區油廠大豆壓榨虧損的持續時間多則4-5個月，少則2個月，抑制了訂購進口大豆的積極性，即便如此，預計未來一段時間國內大豆供給仍較充足。

    今年黑龍江油脂企業開工率不足的主要原因，是需求不旺導致豆粕價格持續走低，從而抑制了油廠的開工。由于預期黑龍江大豆播種面積再次減少，據悉今年黑龍江大豆種植面積較上年預期減少450萬畝，預期播種面積在5200萬畝左右，后期大豆價格的上行依然是值得期待的。短期來看，市場最大的不確定因素來自政策及拋儲等調控措施，另外，4月下旬開始黑龍江少部分地區大豆將陸續開始播種。因此，預計短期國內大豆市場不會出現明顯的變化，將維持小幅波動狀態。

    二、豆粕市場：

    2011年第17周（4.18-4.24），國內豆粕現貨市場窄幅波動，豆粕價格先抑后揚，最終震蕩略漲。近日油廠方面豆粕報價小幅調整，實際成交多議價，行情變化不大，相對較低的價格能吸引成交，不少地區成交價跌至2910-3000元/噸之間，期間華北、山東部分地區在2980-3000元/噸附近成交量放大，江蘇地區在3030-3040元/噸成交亦放量。截至周五，當日豆粕現貨報價穩中小幅上漲，與上周同期相比普遍走高，幅度在10-70元/噸，各地具體情況如下：

    4月22日，黑龍江集賢地區2950-3000元/噸，京津冀地區3000-3080元/噸，遼寧地區2900-3000元/噸，江浙地區3080-3140元/噸，河南地區3100-3190元/噸，山東地區3000-3170元/噸，廣西地區3080-3160元/噸，廣東地區3080-3110元/噸。

    三、市場分析

    近期國內豆粕現貨價格維持震蕩走勢。分析認為，目前影響豆粕價格走勢的主要原因如下：

    1、由于美元疲軟、原油強勢上漲，周出口銷量高于預期(中國仍是最大買家)、5月期權到期行權價較高、長周末前玉米大豆套利平倉和獲利平倉盤及美元下跌至2008年8月以來低位提振原油黃金及商品市場價格普漲等均提振美豆價格，本周美豆價格區間繼續上移。目前基本面消息相對匱乏，天氣預報顯示未來十天美國中西部地區將出現更多陣雨和雷雨天氣，可能耽擱當地玉米播種工作，部分耕地最終可能轉播大豆。由此，國際大豆市場處于玉米小麥提振大豆價格以及未來大豆播種面積可能增加這一壓力的交織中，市場呈現膠著狀態。后續關注美元未來走勢、美豆、玉米種植前天氣炒作因素，或將對行情走勢有所指引。

    2、國內政策依舊是控制通脹，限價令等一系列國家政策令油廠倍感壓力，豆油現貨價格難走強，豆粕方面政策的壓力相對較小，支持油廠力挺豆粕價格。當前多數油廠低價出貨的意愿不太高，目前各地油廠的豆粕庫存仍在緩慢消化中。

    3、由于季節性效應和生豬存欄量偏低，預計上半年豆粕飼料消費都將處于低迷期，短期難有明顯的改觀。因此，近期油廠豆粕脹庫壓力始終未能明顯緩解，制約豆粕價格的上行。僅以山東地區為例，當地豆粕未執行合同量高達50萬噸，遠高出以往20-30萬噸的正常水平。

    4、從進口大豆到港成本來看，自2010年8月至2011年3月，國內進口大豆到港完稅成本持續上升，從3400元/噸一線一路漲至接近4600元/噸，明顯超過2009年的最高水平，尤其是2011年以來，進口大豆到港完稅成本均超過4300元/噸。其中，3月份到港的進口大豆平均完稅成本為4580元/噸，漲幅明顯放緩，預計4月份到貨的進口大豆成本會小幅下降，平均成本預計為4520元/噸。5月份之后，隨著南美大豆到貨量的顯著上升，有利于油廠加工收益的改善，對豆粕現貨市場而言其影響利空。

    5、豆粕出口形勢不利。今年1-2月我國豆粕持續呈凈進口狀態。海關數據顯示，1-2月國內豆粕出口量4.8萬噸，同比降低69.85%；進口量約8萬噸，同比大幅增加2.86倍。至此，我國豆粕已經連續5個月凈進口。除了印度豆粕價格優勢外，我國豆粕多數出口日本，日本地震及核電站事件造成飼料需求下降而影響進口，也將持續制約我國豆粕的出口。

    四、后市分析

    從當前的形勢判斷，近期國內大豆原料供應充足，豆粕供應壓力何時釋放將是后期行情突破的關鍵所在。個人認為，月底之前國內豆粕現貨市場將繼續維持震蕩走勢，下月豆粕現貨行情可能會有好轉，但在消費旺季到來之前，豆粕價格將出現拐點或言之尚早，豆粕市場行情的真正啟動還要繼續等待。