進入5月以來，國際油價持續下跌，生物燃油提振因素缺失，加上豆油自身缺乏利多因素支撐，豆油價格近期出現了連續下跌，其中豆油主力1201合約上周4個交易日累計跌幅約2.34%。昨日，豆油出現小幅反彈，在國際油價企穩的背景下，豆油技術上的超跌反彈行情有望延續。

    美國就業數據吹暖風，有助于國際油價企穩

    美國勞工部5月6日公布的數據顯示，美國4月份非農就業人數環比增加24.4萬人，創下11個月以來新高，且顯著高于市場平均預期的18.6萬人。當月的失業率環比增至9.0%，高于此前8.8%的市場平均預期。但5月5日發布的數據顯示，4月份最后一周首次申領失業救濟人數為47.7萬人，高于此前市場平均預期。因此，5月6日發布的非農就業報告及時挽救了市場情緒。另外，有關方面就希臘退出歐元區的傳聞及時進行了辟謠，歐元對美元在大幅下挫之后出現了企穩跡象。綜合來看，國際油價在經歷數日的大幅下挫之后有望在近期企穩。

    巴西大豆產量上調

    《油世界》預測，今年巴西大豆產量上調50萬噸至7250萬噸。巴西政府機構Conab4月份曾預計大豆產量為7250萬噸。《油世界》稱，當前巴西大部分地區的大豆收割工作已經臨近尾聲，播種面積創下了歷史最高紀錄，馬托格羅索州、帕拉納州和南里奧格蘭德州的大豆單產均創下了歷史最高紀錄。巴西大豆豐產意味著巴西大豆出口步伐將于5—6月加快。《油世界》還表示，阿根廷大豆收割步伐加快，但單產低于上年水平，并維持阿根廷大豆產量預測數據不變，仍為4900萬噸，低于上年的5390萬噸。

    　棕櫚油增產將制約全球豆油需求

    《油世界》預測，如果全球棕櫚油增產的預期得到證實，那么未來幾個月全球豆油將面臨來自棕櫚油的激烈競爭。《油世界》稱，近來全球棕櫚油和豆油需求疲軟，因為今年印度油菜籽豐產。棕櫚油供應有望恢復，這將嚴重削弱未來幾個月內豆油和葵花油的需求。《油世界》稱，棕櫚油供應恢復可能成為制約全球大豆加工的因素，從而也會制約未來幾個月豆粕供應。《油世界》預計，今年馬來西亞和印尼棕櫚油產量將大幅增長。而貿易商和種植園主表示，今年4月底馬來西亞棕櫚油庫存可能已達180萬—185萬噸，因為棕櫚油產量已經全面恢復， 4月份產量可能增長10%—15%，達到165萬噸，創下去年10月份以來的最高水平。

    中國進口阿根廷豆油仍疲軟

    中國國家糧油信息中心5月5日在公布的報告中表示，今年中國對阿根廷豆油的進口需求仍然疲軟。相關數據顯示，今年第一季度我國豆油進口約12萬噸，去年同期為62.7萬噸。這在一定程度上也顯示了國內需求不是很旺盛。

    主力空頭減倉或預示短期反彈延續

    從豆油主力合約持倉變動情況來看，主力空頭獲利減倉，其中空頭前5名累計減倉2249手，多頭前5名累計增倉955手。

    綜合來看，受南美大豆預期增產、豆油需求減弱等利空因素制約，豆油短期難以走強，但由于國際油價企穩，加上豆油期市主力空頭獲利了結，市場修復性反彈行情有望延續。