紀事：進口同比下降

    本周發布的4月份海關進口數據引人關注，據說這是在大豆進口數量連年猛增之后，5年來首次出現同比下降的狀況。分析人士預計，今年全年我國大豆進口數量同比也將出現回落。

    根據海關公布的數據，4月份我國大豆進口量為388萬噸，較去年同期下降7.4%；1~4月累計進口1484萬噸大豆，同比下降2.6%。與此同時，4月份我國食用油進口量為49萬噸，同比下滑12.5%；1~4月累計進口量為183萬噸，同比下降10%。

    不過，市場傳言中國進口4萬噸阿根廷豆油，同時，我國廠商可能與阿根廷進口商簽訂了30萬~40萬噸的意向性進口合同，船期為9~12月份。1~3月我國已從阿根廷進口豆油12萬噸。

    根據船期統計，我國4月份豆油到港數量為5萬噸左右，5月份到港數量也在5萬噸左右。在此之后，我國港口豆油到港數量將逐步上升，預計6~9月份豆油到港數量為 60萬噸，全年進口量可達150萬噸。

    去年4月，因貿易摩擦，我國暫停進口阿根廷豆油，全年進口量為134萬噸左右，而今年我國豆油進口預計在150萬噸左右，數量的恢復似乎也代表著我國與阿根廷貿易摩擦的終結。

    行情：上行動能不足

    上周五油脂期貨市場在暴跌之后，空頭回補為盤面提供了支撐。國內連盤油脂9日低開震蕩，穩步上行，主力合約日漲幅不足0.5%。目前油脂市場多空雙方心態較為謹慎，現貨報價穩中有降，進口24度精煉棕櫚油報價每噸下跌50元，湖北菜油每噸下滑100元。

    國內主要港口大豆分銷價格維持在4050~4140元/噸，沿海油廠豆粕報價為2950~3160元/噸；沿海四級豆油為9850~10050元/噸，港口棕櫚油報價集中在9150~9400元/噸，國內四級菜油出廠價10000~10200元/噸。

    10日國內豆油現貨價格漲跌互現，天津上漲50元/噸，張家港以北地區多數下滑50元/噸。棕櫚油價格也有漲有落，菜油市場穩中略微趨弱。三大油脂期貨品種高開高走，日內大幅上漲，最終收陽線，連盤豆油已重回萬元之上。

    11日國內油脂期貨市場高開低走，仍處于反彈趨勢中。盤面上看，上行動能明顯不足，CBOT尾盤存在甩跌現象。四級豆油和菜油現貨價格保持穩定；馬來西亞毛棕櫚油市場上行推動我國進口價格上漲，提振棕櫚油現貨價格上行，廣州上漲30元/噸，天津上漲50元/噸。

    國家統計局公布4月份CPI同比上漲5.3%，與市場預期相差不大，加大了市場對政策調控預期，但這一消息并未對油脂期價造成影響。

    隔夜美國農業部月度報告整體偏空，美豆類全線回調，給國內市場帶來壓力。但12日國內大豆早盤走勢卻意外沖高。午后商品市場出現集體跳水，國內油脂期價也沖高回落，現貨價格穩中有降。

    央行再提存款準備金率0.5個百分點及國內傳言阿根廷進口量將在下半年陡增，令市場承壓。13日，國內油脂現貨價格穩中有降。

    受周四美盤上漲的帶動，國內油脂期貨市場周五止跌企穩。豆油1201合約收盤價10056元/噸，上漲70元/噸；棕櫚油1201合約收盤價9022元/噸，上漲62元/噸；菜籽油1201合約收盤價10380元/噸，上漲104元/噸。

    展望：菜油抗跌性強

    受巴西大豆豐產上市、美國大豆播種面積有望上升影響，國際油料價格震蕩下行，帶動進口油脂油料價格下跌。

    同時，食用油需求漸入淡季，預計后期食用油價格將穩中有落。

    目前來看，5月份食用油市場還缺乏明顯的動力支撐。新季油菜籽將在5月底上市，市場預計本年度油菜籽減產明顯，預計收購價格將高企，或能給菜籽油市場帶來一定的提振。

    5月份三大油脂品種難以出現較大幅度上漲行情，相比豆油和棕櫚油市場，菜籽油的抗跌性較強，上漲可能性相對較大。

    目前來看，豆油終端消費難有啟動，值得期待的是現貨商后期補庫的需求或將對豆油形成支撐。

    馬來西亞棕櫚油出口增加，對棕櫚油期價形成支撐。但國內貨幣政策繼續收緊壓力較大，當前棕櫚油期貨進入震蕩筑底階段。

    下周召開的夏季糧油收購工作座談會值得關注，屆時，油菜籽的收儲政策可能會更加清晰，關注國家收儲政策能否實施以及收購成本的高低，一旦價格較高，有望支持菜油演繹反彈行情。