截至目前，國內油脂加工企業開機率仍然較低。據黑龍江省某油脂企業負責人表示，近期東北地區大豆加工企業基本全部停機，只有幾家大型企業在開工生產，吉林和遼寧地區企業多半是在等待庫存消化以后再準備開機。目前市場行情并不是那么樂觀，市場普遍擔心國家在6月初限價政策結束之后，繼續施行限價政策，且當地大型企業以較低價格出售食用油的擠壓下，小型油脂企業維持運營十分困難。

    限價令政策是否終止還不確定

    近期，有市場消息稱，隨著5月底六月初到來，國家相關部門制定的二度限價政策即將到期，食用油行業也沒有接到相關部門的限價通知，預計終端銷售市場將迎來一波漲價潮。但是這也僅是近期業內人士對市場未來預期走勢的猜測，政策調控方案的制定并不是很明朗。在敏感時間窗口來臨之際，政策沒有緊急出手進行調控，或能給市場一定時間放松警惕，但是并不代表限價政策會取消，政策調控意圖需要時間來進行驗證。

    第三批定向投放政策 維穩意向明確

    同時，上周筆者接到市場消息稱，國家已經在秘密進行第三批油脂油料的定向投放，本次投放工作主要以臨儲大豆為主，數量約為212萬噸，定投價格也較低，關內為3300元/噸，關外為3500元/噸；同時投放的還有10萬噸臨儲菜籽油和6萬噸國儲豆油，價格為8900元/噸。按照16.5%的大豆出油率計算，此次定投的212萬噸大豆可折合成豆油約35萬噸，加上國家定投的16萬噸食用油，此次共投放給市場的食用油數量約為50萬噸，基本和前兩次食用油定投數量相當。但是，本次定投的主要是國家臨儲大豆，接受定投的企業勢必將在未來半個月內積極進行生產加工，低成本大豆原料價格將使得大型企業在獲取一定利潤基礎上控制豆油出售價格，因此，筆者認為，本次定向投放的旨意在于保證大型油脂加工企業利潤的前提下，進而間接穩定油脂終端市場銷售價格，因此即使限價政策不再持續，食用油定向投放也會在未來一段時間內影響大型企業繼續控制終端銷售價格。

    油菜籽托市收購政策提振效應被弱化

    另外，五月份以來，隨著全國各地油菜籽收獲活動的逐漸展開，市場預期的夏糧工作座談會之后將出臺的油菜籽托市收購政策，目前還未得以及時公布。市場傳言，國標三等油菜籽收購價格為4500元/噸，政策消息給5月中旬之后的菜籽油期貨市場提供利好，出現一段增倉上行跡象。但是之后，政策消息并未如業內預計的那樣，和小麥拖市收購政策同時頒布，而是選擇繼續觀望等待，政策時間延長將弱化油菜籽托市收購政策的利多效應，短期內，菜籽油現貨市場價格上漲空間將受到限制。

    臨儲食用油拍賣政策延續與否尚不確定

    近期，在食用油現貨市場行情較為低迷的狀況下，臨儲拍賣政策在保持較高成交率的同時，油脂期貨行情的看漲或看跌預期也在成交均價的漲跌變化中得到反映，原本用來穩定市場價格的拍賣政策在長期以來的持續作用中，逐漸演變為測試市場熱度的溫度計。5月24日的臨儲菜籽油成交率仍然保持高位，但是成交均價較前一次上漲118元/噸。在油菜籽期貨主力合約1201的K線圖上，這一上漲趨勢得以明顯展示。

    自臨儲食用油競價銷售政策啟動以來，國家累計投放臨儲菜籽油159.52萬噸，實際成交140.68萬噸，成交率88.2%。同時結合今年1月份第一批定向投放的50萬噸食用油和第二批定向投放的45萬噸食用油，國家已經累計投放菜籽油255萬噸。若之后選擇繼續拋售，當前國家臨儲食用油庫存值得商榷。

    5月25日國家糧食局將在全國范圍內組織食用植物油庫存檢查，將重點檢查中央儲備油、國家臨時存儲油、地方儲備油庫存，以及包括中儲糧、中糧、華糧、中紡在內四家政策性油脂承儲企業的商品油庫存。同時，對納入糧食流通統計范圍，但未存儲政策性油脂的其他企業的商品油庫存也將進行摸底調查核實。預計隨著檢查工作的結束，國內食用油庫存狀況也將逐漸明朗，臨儲拍賣政策是否持續還尚不得知。

    5月通脹形勢依然不容樂觀

    近期，隨著5月份結束，國家統計局將于下周公布5月份各項經濟數據，市場分析人士認為，由于生豬和雞蛋等食品價格出現小幅上漲，預計5月份CPI漲勢可能在5.5-5.6%之間，年中階段可能成為全年物價壓力最大時期，6月份加息窗口或重新啟動。當前市場對于整個經濟走勢和通脹形勢的擔憂，也將在未來一段時間內增加政策調控的難度，打擊投資市場積極性，影響農產品市場行情的整體走高。

    綜合以上多方面政策因素可以看出，在等待已久的政策信息尚不明朗的情況下，食用油現貨市場雖然存在較強的漲價預期，但是都處于霧里看花，看上去很美的虛幻狀態。政策信息的持久滯后和不夠明朗將對未來的市場走勢構成較大影響。若相關政策一直延續隱秘調控，整個食用油產業鏈將面臨前所未有的大整合。