國內外利空消息不斷

    首先，美聯儲公布的最新一波購債計劃顯示第二輪量化寬松政策將于6月30日如期結束，但最近美國公布的數據顯示經濟前景仍顯不穩，美國通脹壓力在不斷上升，未來美聯儲政策的不確定將成為市場關注焦點；另一方面，市場對希臘發生債務違約的擔憂進一步加劇，但歐盟主導的對希臘救助方案一直懸而不決，市場風險情緒使得商品市場承壓。

    國內市場上，中國國家統計局公布的5月居民消費者價格指數再創新高達到5.5%，為此央行繼續上調存款準備金至21.5%，預計6月份通脹壓力仍舊高企，未來或繼續收縮流動性，政策性壓力使得商品上漲難度加大。

    供需報告短空長多

    6月9日，美國農業部公布的供需報告中預測2010/11年世界植物油產量為1.4608億噸，較上月預估數值有所上調，其中豆油、棉籽油和花生油產量有所增加，同時國內消費也有所上調，期末庫存有所增加至1121萬噸，較上月預估增加19萬噸，但仍低于去年水平。對于2011/12年度，植物油產量有所下滑和消費量繼續調高，期末庫存繼續下滑，對遠月期價有一定支撐。總體上，舊年度植物油產量和庫存水平調高，對市場呈偏空的影響，但預計新年度植物油庫存有所下滑，中長期內將支撐遠月期價。

    美豆種植區天氣或好轉

    5月份以來，美國降雨天氣推遲了玉米和大豆種植，但未來幾周中西部地區的降雨量和溫度均可能達到正常水平，這將有利于大豆播種及初期生長。截止到6月12日，美豆種植進度為87%，雖然仍低于去年的90%和5年平均水平的89%，但比上周加快19%。美豆發芽率為64%，雖然仍低于去年的78%和5年平均水平的76%，但比上周提高了20%，因此短期內天氣升水將有所削弱。但值得注意的是，美豆生長期間由于天氣的不確定性仍維持一定的天氣升水。

    期價上下兩難

    從植物油拋售看，截止到5月24日，國家競價拍賣菜籽油167.8萬噸，定價銷售了85萬噸（2010年40萬噸,2011年45萬噸），如果按照前三年收儲的油菜籽折算的話，可能還剩50-60萬噸2010年收儲的菜籽油，政府為了補充庫存，暫時停止了菜籽油拍賣，且后續的油菜籽托市收購政策也有望出臺，對植物油底部有一定支撐。

    但是，6月14日國家臨時存儲跨省移庫大豆競價拍賣全部流拍，且前期定向銷售的大豆處于去庫存化之中，不斷增加的大豆供給壓力限制豆類產品價格上漲。此外，5月底前延后的小包裝限價令已經到期，但在通脹壓力較大情況下，市場預計限價措施可能繼續延后，抑制豆油上漲空間。