美豆油長期看漲
美國農業部7月份供需報告調高了新舊年度的美豆油期末庫存，一度給豆油市場施壓。但全球豆油供應緊張的局面仍然很突出，本年度世界豆油庫存消費比為十年來的最低為5.98%，下一年度這一指標還會再創新低達到4.7%。而美豆油庫存消費比也創6年以來的最低，下一年度將回落至11.17%。供需緊張局面將推動豆油長期看漲。短期來看，2011年豆油在生物燃油中的月度用量連續5個月上漲，5月份再創年內新高，導致豆油月度庫存逐漸回落。美國普查局數據顯示5月庫存回落8%至31.73億磅，生物燃油需求增加對豆油提供支持，在高價原油的背景下，豆油工業需求增加也會再度對豆油提供進一步的支持。
天氣升水炒作
油脂有望受提振
上周美豆和美玉米主產區天氣干旱炎熱，促使夏季天氣炒作提前，而8月份大豆進入開花灌漿期，將真正展開炒作天氣的高潮。美國國家氣象局天氣預報顯示，產區短期將迎來雷陣雨天氣，但是降水之后將迎來更為干燥和炎熱的天氣，本周初炎熱天氣將占據西部中部和三角洲一帶。當前市場仍然擔心天氣變得更加糟糕并損及大豆和玉米的生長，尤其是當前玉米授粉已經受到天氣的威脅，并帶動大豆的上漲，后期一旦天氣問題繼續加重，那么將使供應緊張的大豆以及豆油雪上加霜，將支撐油脂市場震蕩上漲。
通脹壓力升溫
政策面臨不確定性
6月份國內CPI數據創出6.4%的新高，緩解通脹壓力成為政府的重中之重。不過筆者認為三季度通脹壓力仍難以有效緩解，國家控制物價不敢放松。受此影響，政府調控糧油價格的態度將會表現堅決。政策對植物油市場猶如達摩斯之劍，既對植物油市場有所支持，又在一定程度上限制看漲信心，因此后期政策動態將為油脂市場增添較多的不確定性。
全球經濟尚不穩定
為油脂營造利空氛圍
從全球經濟層面看，不管是美國經濟發展還是歐債問題，都存在較大的不確定性。美國7月初的消費者信息指數跌至兩年半低谷，6月份工業生產也出現停滯，失業率依然居高不下，市場對經濟在下半年能否快速反彈的質疑聲四起。歐債危機仍在加劇，惠普下調希臘的主權信用評級，穆迪降級葡萄牙剛通過壓測的銀行，并調低葡國國債。一旦經濟出現問題，油脂將會遭遇避險資金拋售，進而抑制價格上行步伐。
當前植物油市場運行氛圍較前期雖有所轉變，但在不確定性因素存在的背景下，價格上漲勢頭或將較為緩慢，以震蕩上漲為主。
