北半球大豆供需偏緊的形勢支撐豆油價格。盡管南美2010/2011年度大豆豐產緩解了北半球供需趨緊的形勢，但北半球整體供需偏緊的態勢并未有效改變。美國方面，美國農業部7月供需報告顯示，2011/2012年度美國大豆年末庫存預估較6月下調0.15億蒲式耳至1.75億蒲式耳，年度庫存消費比也由6月份的5.78％下降至5.36％，這要遠低于國際公認的安全線水平。中國方面，受進口大豆相對低廉和國產大豆種植收益偏低影響，國產大豆越來越不受國內農戶重視，種植面積也呈現逐年下降的態勢。據有關調查顯示，2011年主產區黑龍江省的大豆種植面積將比去年下降20％-30％。

    美豆季節性炒作有利于豆油價格上行。受前期播種延遲影響，美國新作大豆生長進度明顯落后于去年同期。而隨著美豆進入8月份的生長關鍵期灌漿期，市場對天氣的季節性炒作將更為頻繁。

    豆油終端市場后期需求有望逐漸改善。一方面，從歷年的消費情況來看，進入8月之后，隨著國內學校的陸續開學和國內傳統節日的到來，國內對油脂品種的消費將逐漸增加，豆油將進入季節性消費旺季。另一方面，從三大油脂品種豆油、棕櫚油和菜油的基本面來看，豆油后市消費預期也較為樂觀。首先，本年度國內油菜籽產量大幅減少，國內相對穩定的油脂消費需求將更多轉向棕櫚油和豆油市場。其次，盡管國際棕櫚油大幅增產和國內較高的棕櫚油庫存均對國內油脂供給構成較強壓力，但棕櫚油在食用油方面更多地用于勾兌，這使得其對豆油的替代壓力或將有限。

    綜上所述，北半球大豆供需偏緊的形勢和美豆季節性炒作均對豆油價格構成支撐，而豆油終端市場后期需求改善預期亦有利于豆油價格上行。因而，豆油后市仍有望震蕩上行?！。ㄗ髡呦蹈窳制谪浄治鰩煟?/div>