美國(guó)農(nóng)業(yè)部根據(jù)第一次實(shí)地考察結(jié)果，本月預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆單產(chǎn)為41.4蒲式耳/英畝，加上收獲面積數(shù)據(jù)下調(diào)至7380萬(wàn)英畝，今年大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)了1.69億蒲式耳，為30.56億蒲式耳。2011/12年度大豆出口數(shù)據(jù)下調(diào)了9500萬(wàn)蒲式耳，為14億蒲式耳，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前兩年的水平。雖然出口和國(guó)內(nèi)加工量大幅下滑，但是2011/12年度大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)仍從上月的1.75億蒲式耳下調(diào)到了1.55億蒲式耳。

    根據(jù)最新的收獲結(jié)果，2010/11年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7550萬(wàn)噸，上調(diào)了100萬(wàn)噸。巴西大豆單產(chǎn)前景改善，因而2011/12年度大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)了100萬(wàn)噸，為7350萬(wàn)噸。雖然2010/11年度巴西大豆出口數(shù)據(jù)下調(diào)至2990萬(wàn)噸，但2011/12年度大豆出口量將達(dá)到3650萬(wàn)噸，因?yàn)楣?yīng)創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

    國(guó)內(nèi)展望

    收獲面積數(shù)據(jù)下調(diào)，高溫影響，美國(guó)大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)低

    七月份美國(guó)中西部地區(qū)的溫度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了平均水平，可能是自1955年以來(lái)最炎熱的七月份。七月份的高溫天氣加速了土壤墑情蒸發(fā)。南部和西部平原持續(xù)干燥的天氣已經(jīng)擴(kuò)大到了北部和東部，尤其是堪薩斯州、密蘇里州和阿肯色州。不過(guò)對(duì)于大豆而言，八月份的天氣更為關(guān)鍵。對(duì)于上中西部地區(qū)的大豆主產(chǎn)區(qū)而言，目前土壤墑情依然充足，因?yàn)榇杭窘涤昀硐搿?

    雖然今年大豆作物狀況整體良好，但是長(zhǎng)勢(shì)依然略微緩慢，因?yàn)椴シN較晚。夏季的高溫天氣加快了大豆生長(zhǎng)，截止到8月7日，約51%的大豆作物開(kāi)始結(jié)豆莢，不過(guò)落后五年平均進(jìn)度63%。由于大部分大豆作物已經(jīng)進(jìn)入了結(jié)莢期，因而單產(chǎn)將主要受到八月份降雨是否正常的影響。

    根據(jù)第一次實(shí)地考察結(jié)果，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年平均單產(chǎn)為41.4蒲式耳/英畝，低于上月的預(yù)測(cè)43.4蒲式耳，上年為43.5蒲式耳。只有少部分地區(qū)的大豆單產(chǎn)可能高于上年的水平。加上美國(guó)收獲面積數(shù)據(jù)下調(diào)到了7380萬(wàn)英畝，今年大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)了1.69億蒲式耳，為30.56億蒲式耳。這抵消期初庫(kù)存數(shù)據(jù)的增幅以及2011/12年度供應(yīng)數(shù)據(jù)的降幅。2011/12年度大豆供應(yīng)數(shù)據(jù)下調(diào)了1.39億蒲式耳，為33.01億蒲式耳。

    供應(yīng)下滑以及海外需求旺盛可能制約新豆出口潛力。2011/12年度美國(guó)大豆出口可能受到大豆供應(yīng)下滑的制約。巴西大豆庫(kù)存充足也可能導(dǎo)致今年秋季美國(guó)出口放慢。出口數(shù)據(jù)下調(diào)了9500萬(wàn)蒲式耳，為14億蒲式耳，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前兩年的水平。

    2011/12年度美國(guó)大豆加工量也可能下滑，因?yàn)槎蛊尚枨蠓怕Ｓ捎陴B(yǎng)殖成本提高，2011/12年度美國(guó)牲畜產(chǎn)量可能受到制約。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2011/12年度國(guó)內(nèi)豆粕用量數(shù)據(jù)從本年度的3075萬(wàn)噸降至3050。豆粕出口也可能下滑，因?yàn)閬?lái)自南美的競(jìng)爭(zhēng)激烈。因而大豆加工數(shù)據(jù)較上月下調(diào)了2000萬(wàn)蒲式耳，為16.35億蒲式耳。

    雖然這些用量數(shù)據(jù)下調(diào)，但是2011/12年度大豆期末庫(kù)存可能從上月預(yù)測(cè)的1.75億減少到1.55億蒲式耳。如果供需吃緊的預(yù)期屬實(shí)，那么大豆價(jià)格可能大幅上漲，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2011/12年度大豆平均農(nóng)場(chǎng)價(jià)格為每蒲式耳12.50-14.50美元，上調(diào)了50美分。

    2011/12年度美國(guó)豆油供應(yīng)可能減少4%，為10億磅左右，這可能導(dǎo)致出口下滑以及期末庫(kù)存減少。2011/12年度豆油平均價(jià)格預(yù)計(jì)為每磅54.5-58.5美分，高于上月預(yù)測(cè)的54-58美分，上年為53.25。國(guó)內(nèi)豆油用量可能更有彈性，但是美國(guó)出口可能降至16.5億磅，比上月的預(yù)測(cè)下調(diào)了1.5億磅，只有本年度預(yù)期的一半左右。海外植物油出口將取代豆油，尤其是棕櫚油。

    夏季出口急劇下挫制約大豆價(jià)格上漲

    七月份美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)數(shù)量為2350萬(wàn)蒲式耳，創(chuàng)下了六年來(lái)的最低水平，尤其對(duì)華的出口。在過(guò)去兩個(gè)月里，中國(guó)進(jìn)口商逐漸將采購(gòu)的大豆船期推遲到了2011/12年度，這促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2010/11年度大豆出口數(shù)據(jù)下調(diào)了2500萬(wàn)蒲式耳，為14.95億蒲式耳。

    近來(lái)國(guó)內(nèi)大豆用量同樣欠佳。六月份美國(guó)大豆加工量為1.243億蒲式耳，低于上年同期的1.295億蒲式耳。這也是大豆加工量連續(xù)第九個(gè)月低于上年同期的水平。2010/11年度大豆加工數(shù)據(jù)下調(diào)了500萬(wàn)蒲式耳，為16.45億蒲式耳。2010/11年度四季度的加工量急劇下滑，將會(huì)導(dǎo)致2010/11年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存增至四年來(lái)的最高水平2.3億蒲式耳。

    經(jīng)過(guò)去年秋季的急劇下滑，大豆現(xiàn)貨價(jià)格自四月份以來(lái)已經(jīng)趨于穩(wěn)定。雖然豆粕和豆油供應(yīng)下滑，但是兩者的需求同樣沒(méi)有太大的增幅。這已經(jīng)使得近來(lái)豆粕和豆油價(jià)格在窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

    南部天氣干旱，傷害花生和棉籽作物

    南部平原遭受了一個(gè)世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重的干旱。另外，七月份德克薩斯州和俄克拉荷馬州的溫度創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。這樣的狀況繼續(xù)傷害美國(guó)棉花作物，目前約41%的棉花作物狀況糟糕。美國(guó)棉籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)雖然上調(diào)了3.5萬(wàn)噸（因?yàn)槭斋@面積數(shù)據(jù)略微上調(diào)），但是將比上年減少9%，為556.5萬(wàn)噸。棉籽價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上漲，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。

    德克薩斯州、佐治亞州和俄克拉荷馬州的花生產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)，這些地區(qū)占到了全國(guó)花生面積的57%左右。截止到8月7日，只有43%的花生作物為優(yōu)良。根據(jù)第一次實(shí)地考察結(jié)果，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年花生單產(chǎn)為3234磅/英畝，低于上年的3311磅。根據(jù)收獲面積110萬(wàn)英畝，今年花生產(chǎn)量將達(dá)到36.12億磅。期末庫(kù)存充足將緩解2011年花生減產(chǎn)造成的一定影響，不過(guò)出口和國(guó)內(nèi)用量可能不得不下滑。

    相比之下，北部平原的油籽作物受到春季降雨過(guò)量的傷害。今年油菜籽播種面積減少了5萬(wàn)英畝，為109萬(wàn)英畝。北達(dá)科他州下調(diào)到了89萬(wàn)英畝。因而2011年油菜籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)到了16億磅，提高了從加拿大進(jìn)口油菜籽的可能性。

    另外，北達(dá)科他州葵花籽播種面積減少，導(dǎo)致總面積數(shù)據(jù)下調(diào)了10萬(wàn)英畝，為176萬(wàn)英畝。葵花籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)到了23.9億磅。除非今年秋季單產(chǎn)高于平均水平，供應(yīng)可能減少15%從而制約葵花籽用量。

    國(guó)際展望

    2011/12年度中國(guó)大豆減產(chǎn)，支持大豆進(jìn)口

    2011年中國(guó)大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)了30萬(wàn)噸，為1400萬(wàn)噸，也低于上年的1510萬(wàn)噸。今年中國(guó)大豆播種面積數(shù)據(jù)下調(diào)了15萬(wàn)公頃，為825萬(wàn)公頃，比上年減少3%。中國(guó)大豆庫(kù)存可能比前兩年緊張，當(dāng)時(shí)進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。由于本月2011/12年度大豆用量數(shù)據(jù)沒(méi)有調(diào)整，因而產(chǎn)量下滑導(dǎo)致2011/12年度中國(guó)大豆期末庫(kù)存從上月的1310萬(wàn)噸下調(diào)到了1280萬(wàn)噸。

    由于美國(guó)供應(yīng)下滑，巴西是中國(guó)大豆進(jìn)口的最大受益者。2010/11年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的7550萬(wàn)噸，比上月上調(diào)了100萬(wàn)噸。2011/12年度巴西大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)也上調(diào)了100萬(wàn)噸，為7350萬(wàn)噸。巴西大豆播種面積數(shù)據(jù)不變，仍為2500萬(wàn)公頃，比上年增長(zhǎng)3%，因?yàn)橛衩赘馗?jìng)爭(zhēng)激烈。巴西玉米價(jià)格已經(jīng)比上年同期高出60到65%，相比之下，大豆價(jià)格同期上漲了20到25%。大豆價(jià)格上漲幅度一直受到國(guó)內(nèi)供應(yīng)龐大的壓制。價(jià)格環(huán)境使得2011/12年度巴西大豆出口非常有競(jìng)爭(zhēng)力。雖然2010/11年度巴西大豆出口數(shù)據(jù)下調(diào)到了2990萬(wàn)噸，但是2011/12年度出口數(shù)據(jù)上調(diào)了250萬(wàn)噸，為3650萬(wàn)噸。

    澳大利亞出口將競(jìng)爭(zhēng)歐盟油菜籽進(jìn)口需求

    對(duì)于歐盟，今年國(guó)內(nèi)油菜籽兼收意味著進(jìn)口必須提高以滿足國(guó)內(nèi)需求。2011/12年度歐盟油菜籽產(chǎn)量將減少9%，為1880萬(wàn)噸。因而2011/12年度歐盟油菜籽進(jìn)口數(shù)據(jù)上調(diào)至265萬(wàn)噸，可能取代日本，成為全球最大的進(jìn)口市場(chǎng)。全球主要的油菜籽出口國(guó)家是烏克蘭和澳大利亞。

    在澳大利亞，由于收獲面積數(shù)據(jù)上調(diào)到了175萬(wàn)公頃，單產(chǎn)高于預(yù)期，因而2011/12年度油菜籽產(chǎn)量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的250萬(wàn)噸。西澳洲和維多利亞州的單產(chǎn)提高，因?yàn)榱路萁涤昀硐搿０拇罄麃喼挥幸患壹庸S，因而任何的過(guò)剩供應(yīng)都將出口到海外。今年澳大利亞油菜籽豐產(chǎn)將導(dǎo)致出口量增至175萬(wàn)噸。只有加拿大的出口量將超過(guò)澳大利亞。澳大利亞大部分的出口油菜籽將裝運(yùn)到歐洲，因?yàn)橹袊?guó)、巴基斯坦和墨西哥等其它國(guó)家的進(jìn)口需求受到油菜籽價(jià)格大漲的制約。

    相比之下，今年烏克蘭油菜籽出口量可能低于預(yù)期。2011年烏克蘭油菜籽產(chǎn)量增幅要低于早先預(yù)期，因?yàn)椴シN面積并未如期增長(zhǎng)。烏克蘭春季生長(zhǎng)條件同樣比正常干燥，而七月份的暴雨加速了收獲損失。2011年烏克蘭油菜籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)了40萬(wàn)噸，為150萬(wàn)噸，導(dǎo)致出口數(shù)據(jù)下調(diào)至140萬(wàn)噸。

    棕櫚油增產(chǎn)，馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格回落

    在馬來(lái)西亞，棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性增幅一直高于預(yù)期，促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2010/11年度產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)了50萬(wàn)噸，為1800萬(wàn)噸。自2010年底旱季結(jié)束后，棕櫚油產(chǎn)量已經(jīng)強(qiáng)勁恢復(fù)。對(duì)于2011/12年度，棕櫚油產(chǎn)量數(shù)據(jù)不變，仍為1840萬(wàn)噸。

    自年初以來(lái)，棕櫚油價(jià)格已經(jīng)跌了近20%，更重要的是，棕櫚油與豆油的價(jià)差再度擴(kuò)大，這將帶動(dòng)出口。馬來(lái)西亞棕櫚油出口已經(jīng)緩慢恢復(fù)，七月份的出口量創(chuàng)下了歷史同期最高紀(jì)錄，達(dá)到了173萬(wàn)噸。對(duì)印度的出口尤其增長(zhǎng)。2010/11年度馬來(lái)西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)上調(diào)了50萬(wàn)噸，為1550萬(wàn)噸。即使如此，海外需求并不足以阻止馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存提高。六月份馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存增至十八個(gè)月來(lái)的最高水平。

    在印尼，棕櫚油市場(chǎng)價(jià)格下跌鼓勵(lì)政府本月將棕櫚油出口數(shù)據(jù)從七月份的20%下調(diào)到15%。在過(guò)去兩年里，由于棕櫚油價(jià)格上漲，政府穩(wěn)步上調(diào)出口關(guān)稅。印尼棕櫚油產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)促使2011/12年度出口數(shù)據(jù)從上年的1750萬(wàn)噸上調(diào)到了1920萬(wàn)噸。