一、             本周視點：

豆類市場剛剛有所恢復(fù)的上漲勢頭再次被經(jīng)濟憂慮“這道坎”所阻礙。在“道指”暴跌的行情背景下，豆類商品也只能順應(yīng)大勢。CBOT豆類期貨在糾結(jié)中前行，一面是天氣因素形成的利多因素，另一面則是歐洲金融危機可能蔓延全球的重大利空。豆類行情向左走還是向右走？或是仍在目前下焦灼？成為市場投資者近期關(guān)注的焦點。現(xiàn)貨市場價格依舊較為穩(wěn)健，但成交量不大。在經(jīng)濟、金融情況存在大的不確定走勢的背景下，使商品市場同樣承受的較大的壓力。采買方盡量降低庫存，來降低價格下跌的風(fēng)險，也市場的市場交易清淡，觀望氣氛明顯。

二、    本周市場：

2.1現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨市場整體價格走勢平穩(wěn)，現(xiàn)貨企業(yè)一般穩(wěn)價銷售，但實際成交價格上存在一定的協(xié)議空間，但平淡的市場沒有成交量的支撐，也只能是有價無市。

2.2期貨市場：

期貨市場本周整體漲幅不大，主要是周四的市場大幅下跌使得前幾個交易日的漲幅回吐。整體經(jīng)濟形勢已近掩蓋了基本面的利好因素，期貨價格難以維持在較高水平。

二、             市場分析

3.1金融危機陰云何時散 市場才見艷陽天

周四（8月18日）美國股市大幅收跌，道指跌破11000點關(guān)口。歐洲主權(quán)債務(wù)危機仍在持續(xù)；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠遜預(yù)期；摩根士丹利下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，這些因素都令投資者擔(dān)心美國經(jīng)濟可能陷入二次衰退、全球經(jīng)濟增速將會放緩。在眾多金融市場整體的利空消息已近掩蓋了支撐美豆上行的基本面因素。因為近期斷斷續(xù)續(xù)的國際金融市場的暴跌已經(jīng)使得投資者的信心異常脆弱。金融市場的疲弱已經(jīng)傳染到商品市場，部分投資者已經(jīng)修正對豆類商品期貨的目標(biāo)。筆者認(rèn)為，這有國際金融市場得到根本性恢復(fù)，商品期貨的行情才能得到根本性的改善。如果金融市場依舊延續(xù)這種大幅震蕩格局，豆類商品也較難走出明顯的上升勢頭。

3.2國內(nèi)供給仍充足 需求增速放緩

從國內(nèi)市場來看，國內(nèi)大豆供給依舊充足。港口地區(qū)庫存量一直維持在600萬噸以上。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年7月我國進口大豆535萬噸，較6月增加24.4%,為今年以來單月進口最高水平，較去年同期增加8.1%;1~7月，我國累計進口大豆2906萬噸，較上年同期減少169萬噸，減幅達5.5%。國家糧油信息中心預(yù)計，8月我國大豆到港量為520萬噸。基本上與目前國內(nèi)市場月度大豆消耗量相符，預(yù)計短期內(nèi)，國內(nèi)市場大豆供給仍較為充足。需求方面，近期市場對豆類的需求明顯放緩，一方面，由于市場行情震蕩，導(dǎo)致下游市場采買熱情降低。此外，由于養(yǎng)殖市場風(fēng)向加大，養(yǎng)殖補欄開始下降，造成豆粕需求增速放緩。

3.3全球供應(yīng)依舊偏緊助美豆回升

近期市場不斷傳出知情人士消息，國家將繼續(xù)向市場定向投放400萬噸的國儲大豆。筆者認(rèn)為，任何消息都不會空穴來風(fēng)。首先考慮的是因本年度糧油市場價格低迷，市場價格與進口成本一直維持倒掛，國家如果用定向補貼加工的方式來彌補部分企業(yè)低價銷售產(chǎn)品的虧損，這個理解較為合理。此外，目前國儲大豆中主要以08年和09年收儲為主，經(jīng)過前幾次投放，國家已經(jīng)釋放部分陳豆，但目前陳豆仍需釋放。但值得注意的是，此前定向投放的補貼加工大豆因運力原因制約，部分企業(yè)仍在從產(chǎn)區(qū)外運國儲大豆，這就為下一批次國儲出庫增加了實際的操作難度。筆者預(yù)計，國儲大豆投放不會選擇在近期進行。但由于國儲投放會增加市場供應(yīng)量，可能造成短期的利空，使得貿(mào)易商和飼料企業(yè)只能減少自身庫存來降低庫存油、粕的降價風(fēng)險。

三、             市場操作建議

眾多因素交織在一起，制約的豆類市場價格走勢，使得市場多空爭奪焦灼，窄幅震蕩。筆者預(yù)計目前基本面因素對豆類影響偏小，投資者最大的炒作點在美國中西部天氣上。而金融市場雖然震蕩，但仍不會崩毀，發(fā)達國家仍在采取相關(guān)措施來挽救下滑的經(jīng)濟與震蕩的金融市場。豆類市場基本上維持窄幅震蕩，弱勢整理態(tài)勢。

CBOT美豆主力近期維持震蕩格局，但震蕩幅度不大。雖然受到全球經(jīng)濟走弱的壓力，但仍堅持在1300美分之上。預(yù)計美豆主力近期內(nèi)在1300位置上將受到明顯的支撐，合約會在1335至1375間調(diào)整。建議投資者可以在適當(dāng)價位多單買入豆類，大連大豆1205合約震蕩區(qū)間會維持在4525至4625調(diào)整；豆油1205合約震蕩區(qū)間在9900至10250尋求合理價位；豆粕1205合約調(diào)整區(qū)間在3260至3350。

免責(zé)聲明：本評論依據(jù)均來源是公開發(fā)表的市場數(shù)據(jù)，謹(jǐn)代表作者個人觀點；不作為投資者入市依據(jù)。請投資者結(jié)合自身情況進行市場操作。