美國農業部本月將2011年美國大豆單產數據從41.8蒲式耳下調到了41.5蒲式耳/英畝。由于大豆收獲面積數據下調了14.7萬英畝，因而大豆產量數據下調了2500萬蒲式耳，為30.6億蒲式耳。大豆銷售步伐緩慢，因而美國農業部將美國2011/12年度大豆出口數據下調了4000萬蒲式耳，為13.75億蒲式耳。2011/12年度美國大豆平均價格預估下調了50美分，為每蒲式耳12.15美元到14.15美元。
2011/12年度全球葵花籽產量預計達到創紀錄的3570萬噸，上調了88.7萬噸。2011/12年度全球葵花籽產量增幅的近四分之三可能來自俄羅斯。俄羅斯葵花籽產量預計達到990萬噸。葵花油價格下跌，全球貿易提高，這將有助于抵消豆油和菜籽油貿易的降幅。
國內展望
生長晚期天氣惡劣，收獲面積數據下調，美國大豆產量調低
2011年大豆生長條件并未如早先擔憂的那樣糟糕，因為中西部地區的土壤墑情整體良好，可以幫助大豆作物度過八月份的干燥天氣。盡管如此，今年的天氣狀況遠非理想，因而美國農業部將大豆單產數據從41.8蒲式耳下調到了41.5蒲式耳。伊利諾斯州、密蘇里州和北達科他州的大豆單產數據下調。美國大豆收獲面積數據下調了14.7萬英畝，為7370萬英畝，這也導致大豆產量數據調低。今年大豆產量數據下調了2500萬蒲式耳，為30.6億蒲式耳。考慮到期初庫存數據低于預期，因而2011/12年度大豆供應總量數據下調了3500萬蒲式耳，為32.9億蒲式耳。
東部玉米種植帶九月份頻頻降雨，放慢了當地的大豆收割工作。由于十月初天氣再度變晴，收割步伐加快。截止到10月9日，大豆收割工作完成了51%，相比之下，五年平均進度為46%。
2011/12年度初始大豆出口及國內加工步伐緩慢
即使本年度大豆期末庫存可能下滑，美國供應減少將會迫使用量下降。在出口市場，競爭將更加激烈。今年秋季巴西和阿根廷的大豆庫存創下了歷史最高紀錄，這意味著巴西和阿根廷的出口步伐季節性放慢速度明顯減弱。截止到9月29日，美國大豆出口銷售總量比上年同期減少了24%，為6.18億蒲式耳，正反映出這樣的競爭。出口銷售步伐緩慢促使美國農業部將2011/12年度大豆出口數據下調了4000萬蒲式耳，為13.75億蒲式耳。不過近來大豆價格下跌可能有助于恢復美國大豆出口銷售。2011/12年度大豆期末庫存預計降至1.6億蒲式耳，因為出口降幅基本上抵消了供應降幅。
本年度國內大豆加工商可能通過豆油銷售來取得更多的收入份額。在加工市場上，豆油食用量可能保持穩定，而出口可能減少近一半左右。唯一保持增長的需求可能來自生物燃料行業。目前部分地區的生物燃料生產利潤創下了歷史最高紀錄。豆油產量下滑，生物燃料行業的豆油用量提高，這將會導致庫存逐漸減少。最終供應吃緊將支持豆油價格。但是九月份的情況并非如此，當時價格急劇下跌。因而美國農業部本月將2011/12年度豆油價格預估下調了2美分，為每磅53-57美分。相比之下，2010/11年度豆油平均價格為53.2磅。
豆油供應過剩的態勢可能逐漸顯現，因為需求增幅慢于豆油需求增幅。國內豆油用量將連續第四年下滑。美國農業部預計2011/12年度豆粕消費量為3050萬短噸，低于上年的3055萬短噸。價格對飼料的成本比率惡化，并未帶動國內增幅。與此同時，美國豆粕出口市場也可能縮小。進口國家的豆粕需求可能僅小幅增長，而來自其它出口國家的豆粕供應更加龐大。今年秋季來自印度的競爭依然激烈，而南美加工商的出口提高，意味著明年豆粕出口市場的競爭依然激烈。美國農業部預計2011/12年度美國豆粕價格為每短噸335-365美元，相比之下，上月的預測為360-390美元，上年為345美元。
需求及宏觀經濟因素影響大豆價格趨勢
美國農業部近來的谷物庫存報告顯示九月一日美國大豆庫存總量為2.147億蒲式耳，略低于上月的2.25億蒲式耳。微小的差別并未支持大豆價格。事實上，報告出臺后，大豆價格尾隨玉米市場暴跌，因為玉米期末庫存數據高于預期。九月一日，伊利諾斯州中部地區大豆現貨價格為每蒲式耳14.10美元。到九月三十日，豆價跌至11.48美元/蒲式耳，四周內的跌幅達到了19%。美國農業部將2011/12年度大豆平均價格預估下調了50美分，為每蒲式耳12.15美元到14.15美元。
除了大豆收割工作進展順利外，還有一些需求因素影響了大豆價格。其中之一美元匯率走強。歐元區債務危機令人擔憂，因而歐元兌換美元的匯率跌至十個月來的最低水平。同樣，其他國家的經濟前景暗淡，同樣導致這些國家的貨幣兌換美元的匯率下跌。國內豆價必須下跌，來阻止美元匯率走強造成的利空影響，同時保持出口競爭力。國際原油價格同樣因為燃料需求前景暗淡而下跌。
北部油籽減產，南部花生和棉籽產量下滑
2011年美國葵花籽播種面積為150萬英畝，創下了1976年以來的最低水平，也比六月份政府的預測低了31.2萬英畝，比上年減少21%，因為洪澇耽擱播種，耕地過于泥濘。其它農作物價格理想，也影響了葵花籽播種。今年除南達科他州外，其它所有地區的葵花籽單產均出現下滑。受播種耽擱的影響，葵花籽作物進入花期的時間晚于正常。不過土壤墑情良好，加上天氣正常，因而葵花籽作物迅速生長。2011年全國葵花籽平均單產預計為1420磅/英畝，相比之下，上年為1460磅。目前北部平原的收割工作剛剛開始。
因而，今年美國葵花籽產量將減少24%，為20.91億磅。國內葵花籽供應進一步吃緊，因為期末庫存下滑。九月一日的期初庫存比上年同期減少了33.5%，為2.59億磅。
供應大幅下滑，因而國內加工商和其它用戶將會大幅減少用量。去年葵花籽加工量減少了24%。2011/12年度加工量可能再減少16%，為11億磅。葵花籽期末庫存可能異常緊張，將低于1億磅。葵花籽價格近兩年來一直處于升勢，2011/12年度可能繼續創新高。
今年美國油菜籽產量可能減少37%，為15億磅。雖然全國油菜籽平均單產預計為1459磅/英畝，并不驚人，但是產量下滑的主要原因在于播種面積減少了26%，為110萬英畝。幾乎所有降幅集中在北達科他州。因而2011/12年度美國油菜籽進口量必須超過國內產量規模。從加拿大進口的數量可能增長56%，達到16.5億磅。
2011年美國花生產量數據上調1.7億磅，為36.28億磅。雖然夏季非常干燥，但是東南部一些地區的花生作物受到晚期降雨的提振，改善了全國單產潛力。今年花生平均單產預計為3256磅/英畝，相比之下，九月份的預測為31.04億磅。雖然產量數據高于九月份的預測，但是仍比上年減少13%，也是五年來的最低水平。截止到10月9日，花生收割工作已經完成了33%，略高于五年平均進度29%。
國際展望
大豆期初庫存提高，用量前景暗淡，可能支持全球庫存規模
2010/11年度底阿根廷和巴西大豆用量下滑導致2011/12年度全球大豆期初庫存增至6930萬噸。雖然2011/12年度全球大豆期末庫存仍可能低于上年的水平，但是美國農業部將庫存數據上調了50萬噸，為6300萬噸，因為期初庫存數據上調，消費前景疲軟。2011/12年度一些國家的豆粕消費數據下調，導致大豆和豆粕進口數據調低。在主要的豆粕市場上，2011/12年度歐盟進口可能受到葵花粕供應提高以及小麥飼料用量增長400萬噸所制約。
葵花籽將占到全球油籽產量增幅的大部分比重。2011/12年度全球葵花籽產量預計達到創紀錄的3570萬噸，上調了88.7萬噸，因為俄羅斯、歐盟、土耳其和阿根廷的產量提高。今年葵花籽產量前景明朗，導致葵花籽和葵花油價格自夏季以來趨于下跌。在鹿特丹地區，葵花油與豆油的價格升水從六月份的137美元縮小到了目前相一致。2011/12年度全球葵花油貿易提高，將有助于抵消豆油和菜籽油的貿易降幅。
2011/12年度全球葵花籽產量增幅的近四分之三可能來自俄羅斯。俄羅斯葵花籽產量預計為880萬噸。今年俄羅斯農戶大幅提高了葵花籽播種面積。由于單產理想，因而俄羅斯葵花籽產量數據上調了50萬噸。截止到9月28日，俄羅斯農業部稱葵花籽收割工作完成了17%。今年夏季俄羅斯西部地區的天氣非常有利于葵花籽生長。俄羅斯葵花油加工商將從中受益，加工量有望達到創紀錄的730萬噸，相比之下，上年為500萬噸。
羅馬尼亞葵花籽產量前景明朗，因而歐盟27國葵花籽產量數據上調了20萬噸，為780萬噸。年初歐洲大陸大部分地區非常干燥，不過夏季降雨改善。雖然國內葵花籽增產，歐盟葵花籽進口將保持高企，因為俄羅斯、烏克蘭和其它國家的葵花籽豐產。歐盟葵花籽加工有望達到創紀錄的680萬噸，填補油菜籽供應不足造成的缺口。
由于葵花籽播種面積和單產提高，因而2011年土耳其葵花籽產量數據上調了75萬噸，為92.5萬噸。土耳其葵花籽產量仍將低于上年的100萬噸。土耳其葵花油加工量將通過從黑海地區進口來維持生產。土耳其的葵花籽加工量可能從上年的70萬噸增至80萬噸。
