受歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)的影響，國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)再現(xiàn)系統(tǒng)性大跳水。直到10月中上旬市場(chǎng)才出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，伴隨著歐盟峰會(huì)上一些利好消息的出現(xiàn)，多數(shù)商品市場(chǎng)正經(jīng)歷一輪反彈，農(nóng)場(chǎng)品期貨品種當(dāng)然不能排除在外。

    宏觀環(huán)境出現(xiàn)新契機(jī)

    歐盟峰會(huì)好事多磨，援助協(xié)議可謂是“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”,雖協(xié)議細(xì)節(jié)尚待確定，行動(dòng)尚需落實(shí)，但歐盟領(lǐng)導(dǎo)人已在原則上就三大核心議題上達(dá)成一致；而另一方面，有關(guān)中國(guó)或?qū)⑴c救助歐洲的報(bào)道不絕于耳，極大安撫了市場(chǎng)的信心。另外，中國(guó)國(guó)內(nèi)政策面或?qū)l(fā)生積極變化。

    國(guó)內(nèi)大豆預(yù)期減產(chǎn)

    近11年來(lái)，我國(guó)大豆進(jìn)口量逐年攀升，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量呈現(xiàn)明顯遞減趨勢(shì)，并處于2000年以來(lái)年均產(chǎn)量之下，庫(kù)存嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口。

    2010年?yáng)|北地區(qū)大豆種植面積大幅下降，預(yù)計(jì)降幅在20%-30%,大大低于糧食局和USDA之前預(yù)測(cè)的10%的降幅。因此，預(yù)計(jì)今年第四季度大豆價(jià)格有可能上漲，并更依賴(lài)于國(guó)外進(jìn)口。

    豆油四季度迎來(lái)消費(fèi)旺季

    我國(guó)油脂消費(fèi)主要集中在豆油、菜籽油、棕櫚油和花生油。從歷年的三大類(lèi)油消費(fèi)量可以看出，豆油在主要油脂中消費(fèi)占比最大，其消費(fèi)增長(zhǎng)逐年加大，增速遠(yuǎn)高于其他品種。

    過(guò)去13年，國(guó)內(nèi)GDP穩(wěn)步增長(zhǎng)，近幾年更是大幅增長(zhǎng)，人均GDP占比大幅攀升，而人均豆油消費(fèi)量占比也大幅增長(zhǎng)。人均豆油消費(fèi)量和人均GDP的增長(zhǎng)呈現(xiàn)較強(qiáng)的正相關(guān)性，關(guān)聯(lián)度高于90%.隨著后期人口的增長(zhǎng)和中國(guó)城市化進(jìn)程加快，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速也將加快，油脂消費(fèi)需求亦將加快。

    24日是今秋的最后一個(gè)節(jié)氣“霜降”,豆油價(jià)格也同多數(shù)商品一樣經(jīng)歷了9月寒冬般的重創(chuàng)，冬季消費(fèi)旺季迫近，四季度我國(guó)豆油期貨價(jià)格常出現(xiàn)季節(jié)性攀升局面，在宏觀市況維穩(wěn)的情況下，今年四季度豆油將迎來(lái)消費(fèi)旺季的預(yù)期仍將存在。

    技術(shù)走勢(shì)分析

    豆油期價(jià)振蕩市持續(xù)時(shí)間超過(guò)半年，而后，喪失8月中旬至9月中旬的上行突破時(shí)機(jī)，空頭借助宏觀系統(tǒng)性利空及USDA季度基礎(chǔ)報(bào)告利空，轉(zhuǎn)而下行箱體破位，技術(shù)目標(biāo)測(cè)量位8950元/噸附近止跌，而后10月振蕩構(gòu)造雙底形態(tài)。受獲利拋盤(pán)打壓，雙底頸線壓力未能順利突破，有效突破頸線，技術(shù)測(cè)量位9850-9900元/噸區(qū)域，關(guān)注形態(tài)演變，尋找中期恢復(fù)性上漲過(guò)程的做多機(jī)會(huì)。