豆油和棕櫚油在應用上互有替代性，價格具有極高的相關性，價差在某一區域波動，具有明顯的周期性和穩定回歸性。我們對近五年兩者的價差進行了統計，發現每年10月份以后，價差基本處于高位回落的過程。
今年兩者的價差在1300—1400點，我們認為應該有一個回落的過程。近五年，價差90％的時候在600—1400點之間波動，中值為1000點。當價差低于600點的時候，價差偏低，即豆油相對棕櫚油價格偏低，可以進行買豆油賣棕櫚油的套利交易；價差在1400點以上時，可以考慮賣豆油買棕櫚油的套利交易。
從美國農業部數據看，2011/2012年度預計中國對棕櫚油需求強于豆油。從養殖業角度看，豬肉、雞肉等價格維持高位，養殖業持續恢復，豆粕需求預計增加，油廠的壓榨積極性將會提高。目前棕櫚油的主要利空因素基本釋放，而豆油的利空因素還未釋放完畢，因此，后期豆油相對棕櫚油表現要弱，支持價差回落。
我們認為，目前可進行賣豆油買棕櫚油的套利操作。無持倉者，可考慮先以30％的資金入場，價差反彈則將資金加到60％，待再次回落則加倉至80％；最大止損點設為100個點，目標盈利400點；持倉周期1—3個月。
