【主要觀點】在當前油廠開機率處于正常偏高水平的情況下，后期國內進口大豆庫存有望繼續(xù)下降。棕櫚油市場需求尚未完全恢復，進口虧損局面繼續(xù)制約棕櫚油進口進度。隨著氣溫回升，棕櫚油需求將逐漸恢復，預計后期港口庫存仍有回落空間。

　　進口大豆庫存繼續(xù)高位回落

　　監(jiān)測顯示，截至前一周末，我國進口大豆庫存總量約559萬噸，較之前一周下降2.3%，遠低于春節(jié)前660萬噸的庫存水平，也低于去年同期的570萬噸。節(jié)后我國進口大豆庫存整體呈下降趨勢。與此相對應的是，過去數(shù)周國內大豆加工廠開機率連續(xù)提高，前一周繼續(xù)維持階段高位。

　　監(jiān)測顯示，前一周國內大豆壓榨總量為119萬噸，目前全國開機率處于正常偏高水平，高于去年同期。同時，2011年我國進口大豆總量在連續(xù)多年增長后首次下降，其中上半年曾連續(xù)3個月較上年同期同比減少，下半年連續(xù)3個月較上月環(huán)比下降；另外，受春節(jié)因素影響，2012年1月份大豆進口量同比降至461萬噸，降幅達一成。上述因素共同促進港口進口大豆庫存下降。國家糧油信息中心預計，2012年2月我國進口大豆到港量為370萬噸，3月份為400萬噸，4月份為450萬噸，單月到港量遠低于去年下半年月均475萬噸的水平。在當前油廠開機率處于正常偏高水平的情況下，后期國內進口大豆庫存有望繼續(xù)下降。

　　港口棕櫚油庫存自高點回落

　　監(jiān)測顯示，目前國內主要港口棕櫚油庫存達到87萬噸左右，較一周前減少8萬噸左右，結束庫存連續(xù)13周增長的態(tài)勢。其中，廣州港庫存超過36萬噸，天津港庫存15萬噸左右，張家港庫存14萬噸左右。自2010年11月初降至多年低點以后，國內港口棕櫚油庫存總體呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢，尤其是過去3個月，庫存增速加快，過去幾周連創(chuàng)歷史最高水平。

　　船運調查機構SGS統(tǒng)計，2月份馬來西亞棕櫚油對中國累計出口量為30.7萬噸，較上月增加6.2萬噸，增幅20.2%。2月下旬3月船期馬來西亞棕櫚油對我國港口FOB報價1105美元/噸，到港完稅成本約8900元/噸，較國內分銷均價高1110元/噸以上，較2月初擴大近250元/噸，處于歷史偏高水平區(qū)間。

　　在當前棕櫚油市場需求尚未完全恢復的情況下，進口虧損局面繼續(xù)制約棕櫚油進口進度。商務部預計，2月份進口棕櫚油裝船量22.24萬噸，為2011年4月以來單月裝船量最低水平；預估2月棕櫚油到港量38.23萬噸，為2011年下半年以來單月到港量最低水平。國家糧油信息中心預計，2~4月我國進口棕櫚油到港量均在40萬噸左右，遠低于去年下半年月均56萬噸的水平。隨著氣溫回升，棕櫚油需求將逐漸恢復，預計后期國內港口棕櫚油庫存仍有回落空間。

　　局部油菜或受降雨不均影響

　　2月份，全國油菜主產(chǎn)區(qū)降水總體較正常水平略有偏少。監(jiān)測顯示，截至2月28日，2月份全國油菜主產(chǎn)區(qū)降水量為正常水平的84%。但2月上中旬不同產(chǎn)區(qū)降水差異較大，其中安徽、江蘇降水量偏多兩成左右，而湖南、四川產(chǎn)區(qū)降水量分別偏少三成以上和兩成以上，湖北產(chǎn)區(qū)降水量更是偏少近八成。

　　2月份，全國油菜產(chǎn)區(qū)氣溫仍偏低。監(jiān)測顯示，截至2月28日，2月份全國油菜主產(chǎn)區(qū)平均氣溫較正常水平偏低2攝氏度。

　　2月中旬以來，南方部分地區(qū)持續(xù)陰雨天氣，土壤過濕。目前長江中下游地區(qū)油菜將陸續(xù)進入抽薹期，降水偏多容易對作物根系形成漬害。