摘要：美國大豆播種面積數(shù)據(jù)上調，但新豆產量受到干旱的威脅

　　由于中西部地區(qū)大豆作物受到干旱的影響，美國農業(yè)部本月將2012年大豆單產數(shù)據(jù)從上月的43.9蒲式耳下調到了40.5蒲式耳/英畝。雖然2012年大豆收獲面積數(shù)據(jù)上調到了7530萬英畝，但是單產低于預期，導致大豆產量數(shù)據(jù)下調了1.55億蒲式耳，為30.5億蒲式耳。由于期末庫存數(shù)據(jù)下調，這導致2012/13年度大豆供應比上年減少了5100萬蒲式耳。因而，2012/13年度美國大豆出口數(shù)據(jù)下調了1.15億蒲式耳，為13.7億蒲式耳，加工數(shù)據(jù)下調了3500萬蒲式耳，創(chuàng)下九年來的最低水平16.1億蒲式耳。2012/13年度大豆平均價格預計為每蒲式耳13.00-15.00美元，相比之下，上月為12.00-14.00美元。對于豆粕而言，2012/13年度成本提高將會導致國內用量降至3040萬短噸，豆粕出口降至810萬短噸。

　　國內展望

　　價格高企，天氣干燥，2012年大豆播種面積提高

　　美國農業(yè)部上月的播種面積報告顯示今年美國農戶種植了7610萬英畝，高于上年的7500萬英畝。雖然這是歷史第三高的水平，但是考慮到玉米播種面積創(chuàng)下了七十五年來的最高，今年大豆播種規(guī)模顯然非常高企。大豆價格接近歷史最高水平，春播期間土壤狀況整體良好，進一步提振了大豆播種規(guī)模。

　　今年大豆播種面積增幅主要集中在北部平原，其中北達科他州大豆播種面積增長了15%，達到了創(chuàng)紀錄的460萬英畝。與三月份意向播種面積報告相比，衣阿華州、內布拉斯加州、北達科他州和密西西比州的大豆播種面積提高。不過這些降幅在一定程度上被伊利諾斯州、堪薩斯州和印地安納州的降幅所抵消，這些地區(qū)的農戶提高了玉米播種面積。今年雙季大豆播種面積小幅提高50萬英畝，為520萬英畝，主要集中在北卡羅萊納州、俄克拉荷馬州、田納西州和堪薩斯州。

　　對于其它油籽而言，佐治亞州的花生播種面積高于早先預期，使得全國花生播種面積比三月份的預測高出7%，為1530萬英畝。2012年花生產量預計達到四年來的最高水平50.3億磅。油菜籽播種面積比三月份的預測高出5%，為163萬英畝。相比之下，葵花籽播種面積略低于早先的預測，為180萬英畝。美國棉花播種面積比三月份的預測低了52萬英畝，為1260萬英畝，主要原因在于東南部地區(qū)的種植面積下滑。美國棉花收獲面積本月只下調了10萬英畝，為1040萬英畝。

　　生長壓力加劇，大豆產量可能受到制約

　　雖然美國大豆播種面積數(shù)據(jù)上調，但是2012/13年度大豆供應可能下滑，因為單產低于平均水平。在中西部大部分地區(qū)－從堪薩斯州到俄亥俄州，大豆作物生長期間天氣反常干燥，最嚴重的地區(qū)集中在俄亥俄河流域，今年六月份的降雨量不足正常水平的一半。相比之下，上中西部地區(qū)的生長條件整體良好。

　　生長初期降雨匱乏，但是對大豆單產潛力的影響并不大，因為大豆作物的關鍵生長期在八月份。但是，即使今年夏季降雨顯著改善，目前土壤墑情嚴重不足，對大豆作物已經造成了不利影響。目前多達77%的美國大豆耕地處于中度到嚴重干旱。截止到七月八日，美國大豆作物優(yōu)良率只有40%，遠遠低于一個月前的60%，也是自1988年以來同期最低。考慮到這些因素，美國農業(yè)部本月預計美國大豆單產為40.5蒲式耳，上月為43.9蒲式耳。雖然收獲面積數(shù)據(jù)上調至7530萬英畝，但是單產數(shù)據(jù)下調致使大豆產量數(shù)據(jù)下調了1.55億蒲式耳，為30.5億蒲式耳。大豆產量規(guī)模與上年基本相當，但是2012/13年度大豆供應總量將比2011/12年度低5100萬蒲式耳，因為期末庫存下降。

　　美國大豆出口需求依然旺盛，但是可能非常短暫

　　美國新豆出口銷售形勢開始強勁，經過本年度的下滑后可能有望恢復。截止到七月五日，2012/13年度大豆出口銷售總量已達1430萬噸，比上年同期增長82%。但是大豆出口銷售的增幅將受到供應下滑的制約。因而美國農業(yè)部將2012/13年度大豆出口數(shù)據(jù)下調了1.15億蒲式耳，為13.7億蒲式耳，相比之下，上年為13.4億蒲式耳。幾乎全部的年比增幅將集中在2013年四月份之前。隨后美國大豆出口將會大幅下滑，因為高價調配進口需求，南美新豆上市。

　　明年美國大豆用量前景甚至更為暗淡。由于出口市場將會消化更多的美國供應，因而國內加工商的供應將會減少。由于大豆價格大幅上漲，因而加工利潤將會受到極大的壓制。僅在過去一個月里，大豆加工利潤就大幅下滑。因而，2012/13年度大豆加工數(shù)據(jù)下調了3500萬蒲式耳，創(chuàng)下了九年來的最低水平16.1億蒲式耳，也低于上年的16.75億蒲式耳。

　　供應威脅，大豆及豆粕價格預估上調至歷史最高

　　美國農業(yè)部上月發(fā)布的季度庫存報告顯示，截止到六月一日，大豆庫存總量為6.675億蒲式耳，這是因為三季度的大豆用量強勁。盡管如此，六月份大豆庫存仍要高于預期水平，導致其它用量數(shù)據(jù)下調了1700萬蒲式耳。因而，雖然2011/12年度大豆加工數(shù)據(jù)上調了1500萬蒲式耳，為16.75億蒲式耳，出口數(shù)據(jù)上調500萬蒲式耳，為13.4億蒲式耳，但是大豆期末庫存數(shù)據(jù)只下調了500萬蒲式耳，為1.7億蒲式耳。2012/13年度大豆期末庫存可能進一步下滑至1.3億蒲式耳。

　　由于美國大豆作物狀況糟糕，大豆和豆油期貨市場增添了龐大的升水。今年全球大豆期末庫存可能非常緊張，因而美國大豆歉收的預期已經推動陳豆和新豆期貨價格創(chuàng)下了合約新高。2012年七月大豆期貨合約接近歷史高點16.25美元/蒲式耳，而2012年十一月合約已經飆升至15.25美元。相比之下，美國農業(yè)部本月將2012/13年度大豆平均價格預估從上月的12.00-14.00美元上調至13.00-15.00美元。

　　同樣，六月份豆粕現(xiàn)貨平均價格飆升至每短噸423美元，相比之下，五月份為415美元。截止到七月中旬，豆粕價格達到了470美元/短噸，遠遠高于1973年六月份的水平，當時平均價格為450美元。美國農業(yè)部預計2012/13年度豆粕平均價格將創(chuàng)下歷史最高紀錄，達到每短噸365-395美元，刷新了2010/11年度創(chuàng)下的前期歷史紀錄346美元。

　　飼料成本快速提高將對養(yǎng)殖行業(yè)造成極大的影響，因為飼料成本大漲將會導致生產收益下滑，最終放慢養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。養(yǎng)殖戶也可能尋求低廉的蛋白來替代豆粕（諸如菜籽粕）。因而，2012/13年度國內豆粕用量數(shù)據(jù)下調了50萬短噸，為3040萬短噸，相比之下，上年為3145萬短噸。美國豆粕出口市場同樣會受到供應下滑的影響。美國農業(yè)部將2012/13年度美國豆粕出口數(shù)據(jù)從上月的830萬短噸下調到了810萬短噸，2011/12年度為930萬短噸。

　　雖然豆粕價格與大豆價格保持同步上漲，但是加工利潤惡化卻是豆油價格并未參與飆升行情的主要原因。事實上，六月份豆油平均價格比五月份下滑了2美分，為每磅48.70美分。

　　雖然明年供應可能下滑，豆油價格一直受到原油價格疲軟的壓制。美國農業(yè)部將2012/13年度國內豆油需求數(shù)據(jù)下調了2億磅，為180億磅。豆油出口需求可能依然疲軟，因為美國供應在國際市場上一直沒有競爭力。

　　國際展望

　　大豆供應下滑將會削減全球庫存，調配進口需求

　　2011/12年度全球大豆期末庫存對用量比將降至三年來的最低水平21%。今年年初巴西和阿根廷大豆產量因為天氣干旱而減產，因而全球根本無法承受美國大豆產量再度下滑。美國是全球最大的大豆生產國。盡管如此，美國大豆減產，加上阿根廷和巴西大豆期末庫存下滑，可能導致2012/12年度全球大豆供應再度減少470萬噸。巴西和阿根廷的大豆出口步伐必須加快，以填補美國供應損失造成的供應缺口。2012/13年度巴西大豆貿易數(shù)據(jù)上調至3510萬噸，阿根廷上調至1110萬噸。不過市場轉換只有到南美新豆收獲后才會開始。2012/13年度全球大豆期末庫存數(shù)據(jù)下調了5%，為5570萬噸。

　　作為全球最大的大豆進口國，中國經過年初的積極進口后目前仍有充足的庫存。港口庫存將幫助中國加工商度過國際價格高企這段時間。2012/13年度中國的大豆進口數(shù)據(jù)不變，仍為6100萬噸，也僅略高于上年的預期水平5750萬噸。中國進口商已經從美國訂購了超過1000萬噸大豆，相比之下，上年同期為680萬噸。其他進口市場可能更難以拿到大豆。大豆價格上漲促使美國農業(yè)部下調了2012/13年度墨西哥、土耳其、伊朗、中國臺灣、泰國、馬來西亞和越南的進口數(shù)據(jù)。

　　2012/13年度全球葵花籽產量可能減少

　　雖然今年春季俄羅斯葵花籽經濟環(huán)境良好，但是早先預期未能實現(xiàn)。俄羅斯農業(yè)部表示，截止到6月14日，葵花籽播種面積比上年同期減少了100萬公頃?？ㄗ咽斋@面積預計為610萬公頃，相比之下，上年為720萬公頃。大部分降幅集中在伏爾加地區(qū)，當?shù)乜ㄗ巡シN面積占到了全國總面積的40%。春季土壤干燥，制約了葵花籽播種。持續(xù)干燥天氣也可能影響葵花籽單產。2012/13年度俄羅斯葵花籽產量數(shù)據(jù)下調了150萬噸，為700萬噸，遠遠低于上年創(chuàng)紀錄的960萬噸。

　　俄羅斯葵花籽減產主要導致加工規(guī)模下滑。2012/13年度俄羅斯葵花籽加工數(shù)據(jù)下調了75萬噸，為675萬噸，也低于今年創(chuàng)紀錄的800萬噸?？ㄓ秃涂ㄆ晒禄瑢萍s俄羅斯的出口。俄羅斯葵花籽行業(yè)出口長期前景明朗。本周俄羅斯國會批準了一項WTO準入?yún)f(xié)定。俄羅斯將在一個月內成為WTO正式成員?？ㄗ焉a商和出口商將從中受益。未來四年內，準入?yún)f(xié)定將促使俄羅斯將葵花籽出口關稅從目前的20%下調到6.5%。

　　加拿大油菜籽播種面積創(chuàng)下歷史最高紀錄

　　2012/13年度全球油菜籽產量數(shù)據(jù)上調了100萬噸，為6140萬噸，因為加拿大、歐盟和美國的產量提高，抵消了俄羅斯的產量降幅。上月加拿大政府一項調查結果顯示今年油菜籽播種面積創(chuàng)下歷史最高紀錄，達到了860萬公頃，比上年增長了13%，這也是油菜籽播種面積連續(xù)第六年增長。加拿大油菜籽收獲面積預計為852.5萬公頃，比早先的預期高了47.5萬公頃，因而產量目前預計為1630萬噸，高于上年的1420萬噸。加拿大油菜籽產量提高將會帶動國內加工。加拿大油菜籽加工將從本年度的680萬噸增至720萬噸。2012/13年度加拿大油菜籽期末庫存將從本年度的43.2萬噸增至73.2萬噸，不過從歷史角度來看依然偏低。