最近一段時(shí)間，在美國失業(yè)率數(shù)據(jù)降至4年新低，以色列空襲敘利亞的刺激下，國際原油價(jià)格一路走高，這帶動(dòng)了國內(nèi)外豆油市場。但目前處于夏季，棕櫚油等消費(fèi)在一定程度上搶占豆油市場份額，并且國內(nèi)外棕櫚油庫存非常充足，后期隨著巴西、阿根廷新季大豆的陸續(xù)到港、壓榨，國內(nèi)豆油供應(yīng)也必然繼續(xù)增加，未來價(jià)格仍將存在較強(qiáng)壓力。

　　棕櫚油豐產(chǎn)牽累豆油

　　在近期舉行的雅加達(dá)會(huì)議上，印度尼西亞官方表示，印尼2013年棕櫚油產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到2800萬噸，這較去年棕櫚油2570萬噸的產(chǎn)量高出約8.9%。而＜油世界＞預(yù)計(jì)印度尼西亞棕櫚油產(chǎn)量在2790萬噸，其同時(shí)預(yù)測馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為1970萬噸，由此2012/2013年度全球棕櫚油產(chǎn)量將很可能會(huì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5570萬噸。

　　如此龐大的產(chǎn)量供應(yīng)，需要有穩(wěn)定的消費(fèi)需求存在，方能抑制庫存過剩帶來的壓力。但是，當(dāng)下生物柴油生產(chǎn)利潤微薄，甚至虧損，B10生物燃料政策的實(shí)施可能推遲，并且中國打擊地溝油在一定程度上喚醒了人們對(duì)優(yōu)質(zhì)植物油的消費(fèi)，這對(duì)普通植物油的消費(fèi)具有一定影響，加之全球經(jīng)濟(jì)增長前景并不明朗，近幾年食品行業(yè)的增幅也一度放緩，這都使豆油等的消費(fèi)受到影響。

　　國內(nèi)油脂高庫存壓制市場

　　自去年夏季開始，我國經(jīng)濟(jì)增速開始放緩的聲音不絕于耳，食品工業(yè)等植物油消費(fèi)也有所縮減，而隨著進(jìn)口棕櫚油以及大豆壓榨的持續(xù)，國內(nèi)植物油庫存出現(xiàn)持續(xù)性增長，并一直壓制著豆油期貨和現(xiàn)貨市場。截至5月3日，我國港口地區(qū)商業(yè)豆油庫存為101萬噸，較一個(gè)月前增加5.6萬噸，較去年同期增加17萬噸，而港口地區(qū)棕櫚油庫存為131萬噸，較一個(gè)月前增加9.8萬噸，較去年同期增加37萬噸。植物油庫存高企，且長期維持高位水平，去庫存化依舊步履維艱，這必然將繼續(xù)壓制國內(nèi)豆油市場。

　　小包裝調(diào)價(jià)不利于豆油

　　最近一段時(shí)間，金龍魚和福臨門兩大品牌小包裝植物油接連宣布價(jià)格調(diào)整，其中益海嘉里公司在4月中旬已經(jīng)率先將金龍魚系列在全國范圍實(shí)行降價(jià)，降價(jià)的品類為調(diào)和油和大豆油，降幅分別為8%和15%。隨后，中糧集團(tuán)旗下福臨門品牌的大豆油、調(diào)和油，也分別降價(jià)16%和9%。由于國內(nèi)散裝豆油為小包裝植物油的原料，小包裝價(jià)格的下調(diào)，必然從成本上壓制散裝豆油的價(jià)格，小包裝的調(diào)價(jià)對(duì)于豆油市場具有較大影響和牽制。

　　綜上所述，雖然過去一段時(shí)間美國天氣不良，大豆種植率僅為2%左右，處于歷史第二慢的播種年度，且穆斯林齋月需求可能于未來1個(gè)多月快速啟動(dòng)，會(huì)給豆油市場帶來一定的支撐。但是國內(nèi)外豆油、棕櫚油高庫存依舊持續(xù)，并且5—7月份的大豆進(jìn)口到港量或?qū)⑦_(dá)到1900萬噸，隨著企業(yè)壓榨的持續(xù)，豆油的庫存有望繼續(xù)抬高至140萬噸紀(jì)錄高點(diǎn)附近。去庫存化仍是一個(gè)緩慢過程，國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有待觀察，能源、食品等對(duì)植物油的消費(fèi)仍存在較大不確定性，就當(dāng)下來看，高庫存對(duì)市場的壓制將長期存在，未來一段時(shí)間，在期貨以及現(xiàn)貨的交易上，應(yīng)謹(jǐn)防豆油價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)。