近期，美國作物帶天氣適宜，今年美豆豐產概率大大增加，全球豆類平衡表由緊轉松趨勢不變。國內港口進口大豆庫存較為充裕，達620萬噸，9月底美豆新作上市前，仍有逾1000萬噸南美大豆到港。豐富的原料和較好的壓榨利潤，使油廠維持較高開工率。

　　從持倉看，豆油1401合約凈空持倉均值低于前主力1309合約，說明目前油脂市場做空動力已有所減弱。截至8月12日，Y1401合約前20位主力空頭較前一周減倉1.1萬手，前20位主力多頭同樣減倉1.4萬手，凈空小幅回升至2.7萬手。產業系是較明顯的空方主力，集中度很高，而多頭則相對分散，這使豆油長期處于上行承壓的格局中。

　　另外，美國農業部8月供需報告意外利多，目前市場多空分歧加大，豆油空頭格局或將趨弱。但我們認為，產業系仍普遍看空后市，豆油1月期價7150元/噸一線阻力較大，操作上建議以此阻力位逢高短空操作。