國內工業品板塊在8月初開始反彈，而之前暴跌的大豆期價也在利多的美國農業部報告帶動下強勢上漲，國內油料油脂價格也出現上升。對于本次豆油價格的上漲，我們認為還是一次反彈，因為在大豆等油料供給偏寬松的背景下，加上需求的低迷，熊市行情預計仍將延續。

　　在8月的USDA報告中，美國大豆的2013/2014年度的每英畝單產數據從之前的44.5蒲式耳調低到42.6蒲式耳，同時收獲面積也下調了50萬英畝，從而新大豆產量從34.2億蒲式耳調低到32.6億蒲式耳。

　　對于中國來說，根據海關公布的數據來看，7月我國進口大豆720萬噸，6月進口693萬噸。對于8月、9月的大豆進口量，市場預估為560萬噸和400萬噸左右。

　　雖然目前拉尼娜成為主導全球天氣的重要特征，但是從Nino34區的海洋表面溫度異常值變化情況來看，顯示目前存在的拉尼娜較弱。另外，從天氣情況及預報來看，美國氣溫偏低，降水情況一般，但總體對大豆生長有利，預計在9月前出現惡劣氣候變化而影響大豆產量是小概率事件。

　　從目前的供需結構看，豆油仍將處在較為寬松的環境中，預計到9月份仍將維持在100萬噸的庫存水平。8月份油廠的停機可能會對豆油的供應帶來一定利多影響。但是，從部分油廠了解到目前油脂消費很糟糕，油廠銷售人員面臨較大的銷售壓力。

　　在一個相對寬松的供需格局下，可看空油脂市場。G3國家大豆供給的增加是第一大利空因素，而國內需求的低迷則進一步支持筆者的看空觀點。由于從6月下旬開始，市場經歷了一輪較大幅度的下跌，因此在未來1-2個月內出現一定程度的回調是符合技術及市場要求的。