昨日，國內油脂類期貨展開強勢反彈。上午開盤以后，大連豆油、棕櫚油一路狂奔，直至漲停板7362元/噸、5754元/噸，菜油也不甘示弱，下午開盤后半個小時漲停，報收7884元/噸。

　　對于這種出乎意料的漲停行情，不少投資者感到萬分糾結。而據了解，此番油脂類大幅上揚，跟上周五美國農戶咨詢機構Pro Farmer調降美國大豆產量預估有直接關系，而馬來西亞棕櫚油協會調降棕櫚油產量則進一步激發市場做多熱情。

　　天氣炒作啟動，豆油獲振提升

　　美國農戶咨詢機構Pro Farmer經過上周實地考察后預計，今年大豆產量為31.58億蒲式耳，單產為41.8蒲式耳/英畝，低于美國農業部預測值。與此同時，美國中西部天氣炎熱干燥可能導致大豆收成減少。受此影響，上周五CBOT大豆期貨大幅上漲3%，創出近階段高點。

　　金鵬期貨豆類分析師趙克山認為，每年這個時候都會例行天氣炒作，洪澇和干旱災害都不利于大豆生長，這也造成外盤大幅收漲，國內豆油價格因此獲得提升。“市場前期經歷了一輪較大幅度的下跌，現在出現一定程度的回升是符合技術及市場要求的。”國海良時期貨分析師蔣偉良稱。

　　但需注意的是，今年7月豆油國內消費預估在124萬噸，同比減少1.88%；而7月國內大豆壓榨量為613萬噸，同比增加0.4%。由此來看，后市豆油庫存壓力依舊不減，市場對后市預期依然不太樂觀。期貨日報記者從油廠了解到，由于終端需求不足，油廠銷售人員依然面臨很大壓力。

　　產量調降，棕櫚油港口庫存趨降

　　馬來西亞棕櫚油協會的數據顯示，8月馬來西亞棕櫚油產量下降，這令人寄望該國庫存收緊。上周五，馬來西亞棕櫚油期貨收復失地，升至逾一個月高位。

　　在馬來西亞棕櫚油局發布的7月數據中，其國內消費達到28萬噸，遠高于平常水平10萬噸左右，從而使其庫存有一定程度消耗。但是，蔣偉良認為，后期馬來西亞產量增加的可能性很大，現在其國內庫存160多萬噸，后期庫存預計會繼續增長。

　　目前國內主要港口棕櫚油庫存在106萬噸左右，而去年同期主要港口庫存為68萬噸左右，前年同期為54萬噸左右。蔣偉良稱，雖然近日國內港口棕櫚油庫存出現高位趨降走勢，但庫存依然充足。馬來西亞棕櫚油走高會帶動內盤上漲，但總體影響不大。

　　菜油需求平穩，庫存高企

　　與期貨價格大幅飆升不同，周一菜油現貨價格表現平穩。數據顯示，江蘇省四級菜油出廠價格平均為9880元/噸，與前一天持平；批發價格為10140元/噸，比前一天價格上漲150元/噸；市場零售價格為11660元/噸，比前一天下降120元/噸。

　　“菜油上漲主要得益于美豆炒作。本年度預計國儲庫存將在500萬—600萬噸，較去年增加；而港口庫存40多萬噸，比去年同期增加20多萬噸。”美爾雅期貨菜油分析師王春泉介紹，從基本面來說，目前國內需求面平穩，預計后期不會有大的改觀，依然處于偏空格局。

　　“當前最大的風險在于美豆還在強勢上拉，短短13個交易日，11月美豆合約從1160美分附近反彈至1380美分，上漲近15%。”蔣偉良最后分析，現在國內的盤面上漲幅度小于國際，現在的行情也存在一定的補漲動力。但也有分析師認為，政策因素致使餐飲業對油脂需求下降，而8月末各品種天氣炒作結束，9月油脂可能承壓回落。