2013年9月以來，棕櫚油率先觸底，強勁反彈走勢帶動豆油、菜籽油從底部回升。短期來看，棕櫚油產量以及庫存預期下調的概率進一步加大，并且將進一步領漲油脂類品種。豆油季節性指數表明受需求帶動，12月份將是一年當中上漲最為強烈的。因此，12月油脂宜多不宜空，等待這波快速上揚后的調整行情，投資者逢低買入。

　　棕櫚油方面，進入減產周期，棕櫚油庫存增量有限。四季度棕櫚油產量、庫存是影響期價的關鍵因素，如果數據低于市場預期，那么棕櫚油在這波快速拉漲之后將繼續上行。2013年9月馬來西亞棕櫚油實際庫存量為178萬噸，與市場早前預期的230萬噸減少了52萬噸，受此影響馬來西亞棕櫚油率先啟動反彈，帶動國內棕櫚油市場單邊上行。11月20日，馬來西亞棕櫚油出口數據顯示為89.6萬噸，其中中國進口量為41.5萬噸，占比達到50%左右。USDA供需數據顯示2013年出口總量為1700萬噸，占總產量的86%。

　　如果按照2013年1-10月份中國進口棕櫚油總量457.3萬噸來算，印尼和馬來西亞裝船數量比重40%、60%來算，馬來西亞棕櫚油出口總量大概在1500多萬噸，離目標距離只差200萬噸。按照慣例，棕櫚油進口數據在年度之間會有較大差距，但四季度和三季度相比，四季度進口總量都同比大于三季度。也即意味著，接下來11-12月份，其他國家棕櫚油進口增量繼續消化馬來西亞庫存。并且有望在11-12月份馬來西亞棕櫚油減產周期當中將庫存降至2012年同期水平263萬噸以下，市場預計不到200萬噸。

　　豆油方面，季節性需求時期來臨，短期期價或見底。市場更愿意將豆油的上漲稱為被動式跟漲，的確，單純從豆油的基本面來看，不乏較多利空因素，比如11-12月份大豆到港量增加，企業開工上升導致壓榨量提高，豆油庫存也將從底部回升。但不容忽視的是，四季度豆油季節性需求是影響期價的關鍵因素。只要需求增量大于供給增量，那么大豆到港的增加就不存在利空的問題，反過來，庫存不增反降，或者維持低位水平都會成為市場做多所追逐的目標。

　　前期市場由于大豆短缺導致企業開工率下滑，臨近年底開工率有所恢復，如果按照市場預估11-12月份大豆到港量為1200-1300萬噸，出油率在19%來計算，產生豆油量為228-247萬噸。按照月均消費113.75萬噸來算，未來兩個月豆油消費總計將在227.5萬噸左右，那么剩余的8-20萬噸就成為庫存。加上之前的103.6萬噸，年底豆油庫存合計為111-123萬噸，同比最大降幅在9%左右。

　　綜上所述，目前仍將是油脂去庫存階段，棕櫚油進入一年當中減產周期，將緩解庫存上升的壓力，為棕櫚油做多奠定基礎；豆油需求強勁抵消了大豆到港激增的利空，呈現季節性上漲。因此，12月逢低進場做多棕櫚油和豆油是不二之選。