昨天，國內市場繼續表現為粕強油弱的結構，豆粕期貨延續反彈之勢，主力合約一度向3400元/噸一線發起沖擊，油脂市場弱勢整理、跌勢有所緩和。

　　外盤方面，受技術性買盤支撐和美國大豆、豆粕出口需求強勁的提振，CBOT大豆期貨連漲三日，豆粕期價創出本輪反彈新高，豆油期價則跌破10月2日時的低點支撐、破位下行。

　　美國農業部報告顯示，截至12月12日當周，美國大豆出口檢驗量為6252.7萬蒲式耳，高于之前一周的6043萬蒲式耳，比上年同期的4454.8萬蒲式耳更是大幅增長了40.4%。而2013/14年度累計出口檢驗量累計達到7.66億蒲式耳，同比增長9.6%。美豆出口需求較為強勁給予期價提供支撐，過去三周美豆市場均表現為底部墊高的走勢，說明反彈趨勢還有望在12月下半月延續。

　　在美豆相對堅挺的情況下，國內豆粕期價也傾向于震蕩上行，由于1401合約離交割不足一個月的時間，沿海工廠43%蛋白豆粕主流報價仍在4000元/噸左右，近強遠弱的結構仍會帶動1405合約延續反彈，只要美盤不出現大跌的形態，加之油廠豆粕商業庫存偏低，預計1405合約期價底部重心還將進一步上移。

　　油脂方面，受獲利了解拖累，馬盤繼續收低，不過，馬幣走軟以及市場對再度遭遇洪災沖擊供應的擔憂，限制了市場跌幅。雖然馬盤進入歷史性的傳統季節性強勢周期，但由于出口需求疲軟令期價承受下跌壓力，船運調查機構顯示，12月上半月馬來西亞棕櫚油出口較上月同期減少12.2%-14%，說明棕櫚油的海外需求或正在遭遇替代現象。

　　根據油世界的報告，預計全球2013/14年度棕櫚油出口量將出現16年來首次下滑，因生物柴油和食用油生產商選擇葵花籽油和豆油來替代棕櫚油，預計印尼出口量同比將減少0.8%，馬來西亞出口減少2.2%，這種變化將導致棕櫚油價格缺乏進一步上沖的動能，或以下跌的形態重新吸引需求。

　　在豆油方面，NOPA報告顯示，美國11月大豆壓榨量為1.6億蒲式耳，高于10月的1.57億蒲式耳，創2010年1月以來最高水平，但這推高了豆油庫存至14.86億磅，高于市場平均預估的14.37億磅。鑒于油粕市場基本面的差異性，預計粕強油弱的結構仍會延續，11月下旬以來，菜籽類和豆類油粕比價重新進入下降通道，極有可能弱勢探底并繼續創出新低。