昨天，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場均以弱勢運行為主，粕類期貨增倉下行、失守短期均線支撐，油脂板塊窄幅震蕩、尾盤再現(xiàn)跳水走勢，豆油和菜油主力合約紛紛創(chuàng)出近期下跌行情新低。

　　外盤方面，受助于技術(shù)性空頭回補和美豆出口需求支撐，CBOT大豆期貨在節(jié)日氣氛中小幅收漲，美國農(nóng)業(yè)部表示，民間出口商出口銷售18.5萬噸大豆至不知名目的地，但美豆油期價繼續(xù)走低，與豆粕市場形成一定對比。

　　近期，市場關(guān)注焦點在于南美大豆播種臨近尾聲后的天氣情況，由于阿根廷和巴西主產(chǎn)區(qū)可能面臨干旱威脅，交易商對美豆期價給予一定的天氣升水，但在遠期供應(yīng)充裕的背景下，期價也缺乏相應(yīng)的上漲動能，使得美豆3月合約短期仍將維持在1300-1350美分/蒲式耳區(qū)間交投，而且近強遠弱的格局將會延續(xù)。

　　國內(nèi)豆粕市場，供需環(huán)境已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑F(xiàn)貨價格在經(jīng)歷12月上旬的短暫企穩(wěn)后，中旬以來已出現(xiàn)100-150元/噸的下跌幅度，導(dǎo)致當(dāng)前現(xiàn)貨和未來市場看淡氣氛不減。根據(jù)船期統(tǒng)計，預(yù)計12月份國內(nèi)進口大豆到港量將達到660萬噸，為近五年來月度同期進口最高水準，而油廠整體開工率已上升至58%的超高水平，說明供應(yīng)預(yù)期將相對龐大，在油廠積極預(yù)售遠期豆粕基差合同的背景下，盤面價格將會進入疲軟周期，市場轉(zhuǎn)空的概率正在增加。

　　油脂方面，馬盤市場升至近兩周高位，因洪水之后的供給擔(dān)憂和林吉特走軟支撐了價格，但是，必須注意到，12月份以來馬來西亞棕櫚油出口處于持續(xù)疲軟的狀態(tài)，按照全年1910萬噸的生產(chǎn)估算，12月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量可能大幅下滑至156萬噸，如果出口環(huán)比下滑10%以上，月末庫存可能會進一步攀升，使得棕櫚油獨立的強勢行情受到破壞。

　　其實，國內(nèi)棕櫚油主要港口庫存已再度攀升至100萬噸左右，由于節(jié)前備貨臨近尾聲，下游消費重新回到淡季周期，不利于價格走高。盤面上，近幾日三大油脂期價均局限于100元/噸的空間窄幅交投，但日內(nèi)波動較大劇烈，使得操作難度增大，菜豆油市場均在考驗10月初的底部支撐，由于美豆油已率先破位下跌，我們判斷國內(nèi)油脂底部企穩(wěn)信號將會遭到破壞，向下破局的概率可能更大，投資者暫且觀望，等待多空雙方博弈后的趨勢演變。