近期對(duì)16家期貨公司研發(fā)部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，過(guò)去一年里國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、歐美經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程緩慢、美聯(lián)儲(chǔ)QE退出預(yù)期升溫等宏觀環(huán)境明顯壓制大宗商品走勢(shì)，大宗商品市場(chǎng)整體低迷，多數(shù)期貨品種呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，接近八成的機(jī)構(gòu)認(rèn)為大宗商品過(guò)去一年的表現(xiàn)較差。

　　對(duì)于2014年的大宗商品市場(chǎng)，多數(shù)機(jī)構(gòu)的看法較上一季度和去年同期更為悲觀。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為2014年國(guó)內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)偏向收緊，美國(guó)QE政策的變動(dòng)仍將是決定大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)的主導(dǎo)因素。大宗商品市場(chǎng)在2014年難以轉(zhuǎn)牛，整體將延續(xù)“農(nóng)強(qiáng)工弱”格局。

　　具體品種方面，油脂油料、糧食兩大類農(nóng)產(chǎn)品期貨成為多頭堅(jiān)守的陣地。由于飽受產(chǎn)能過(guò)剩壓力，工業(yè)品將維持弱勢(shì)。同時(shí)貴金屬、有色金屬期貨較難出現(xiàn)大幅度上漲，黑色金屬及塑料等化工類商品也將延續(xù)弱勢(shì)。

　　多頭看好油脂油料、糧食

　　從本次調(diào)查結(jié)果來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品當(dāng)選為2014年的多頭人氣王。其中，油脂油料和糧食兩大類商品成為2014年最為看多的商品種類，各有26%的機(jī)構(gòu)看好其走勢(shì)。能源化工類商品成為次于農(nóng)產(chǎn)品的看多板塊。受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、年初國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持政策以及品種的季節(jié)性三大因素將利好農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

　　季節(jié)性因素利多油脂油料

　　調(diào)查顯示，較多機(jī)構(gòu)一季度依然看漲油脂油料商品，認(rèn)為或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)去年的強(qiáng)勢(shì)。在受訪的16家機(jī)構(gòu)中，各有6家機(jī)構(gòu)認(rèn)為2014年一季度應(yīng)做多大豆和豆油，接近4成，成為多頭最為青睞的品種。另有4家機(jī)構(gòu)認(rèn)為可以做多豆粕。

　　受訪機(jī)構(gòu)表示，2014年油脂市場(chǎng)的關(guān)鍵影響因素由需求決定，宏觀層面對(duì)油脂油料市場(chǎng)沖擊減弱，全球油脂供應(yīng)繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，而目前油脂利空因素已經(jīng)基本消化殆盡。

　　其中，豆類在一季度將保持相對(duì)堅(jiān)挺。年初市場(chǎng)圍繞大豆出口銷售和南美大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期間的天氣炒作是豆類的利多因素，而春節(jié)前終端備貨需求及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖效益改善，飼料需求繼續(xù)剛性增長(zhǎng)將對(duì)豆類價(jià)格提供較強(qiáng)支撐。

　　光大期貨在其研究報(bào)告中指出，馬來(lái)西亞棕油產(chǎn)量、庫(kù)存超預(yù)期下降成為引領(lǐng)2013年下半年油脂價(jià)格反彈的導(dǎo)火索。2014年1至4月份馬來(lái)西亞棕油將進(jìn)入低產(chǎn)期，預(yù)計(jì)棕油產(chǎn)量下滑更有利于國(guó)際市場(chǎng)棕油庫(kù)存消化。預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞棕油市場(chǎng)庫(kù)存由寬松到緊張的利多效應(yīng)將在2014年一季度持續(xù)蔓延，國(guó)內(nèi)棕油受其帶動(dòng)或?qū)⒀永m(xù)中期上漲表現(xiàn)。