在過去的一年半時間里，因植物油供應充足、消費清淡，以及油粕套利資金操作持續，國內外豆油市場呈現出流暢的下滑走勢。然而，在經過了如此之久的下跌后，全球大豆豐收、植物油供應充足等基本面狀況，已經在價格體系中得到充分體現。隨著我國大豆壓榨利潤的縮水，以及多粕空油資金的逐步了結，國內外豆油市場已經步入尋底階段。

　　全球豆油供需格局略有改觀

　　從年度變化來看，USDA報告顯示2013/2014年度全球豆油產量約為4493萬噸，較2012/2013年度的4278萬噸，上調了215萬噸，消費同樣由2012/2013年度的4233萬噸，上調至2013/2014年度的4447萬噸，加上貿易和損耗等數據的微調，最終期末庫存為350萬噸，庫存消費比為7.87%，較2012/2013年度的8.32%有所降低。數據顯示，豆油供需格局較前一年份略有改善，豆油的弱勢格局或已逐漸接近尾聲。

　　我國豆油消費已經降至“冰點”

　　今年巴西、阿根廷大豆豐產幾成定局，豆油的產量與供應充足。然而，從消費角度來看，自2012年開始，我國豆油的消費已經逐漸走向“冰點”。我國是豆油的最大消費國，我國政府在餐飲方面大力提倡勤儉節約，嚴控公款吃喝，加之禽流感疫情，消費者外出用餐減少，國內豆油等植物油消費降至偏低狀態，消費上進一步減少的可能性降低。

　　宏觀環境潛在支持油脂市場

　　相比較而言，油脂在農產品市場中受宏觀經濟、政治影響略大。目前，發達經濟體經濟復蘇有所鞏固，美國經濟進入低速增長通道，歐元區有結束衰退并緩慢復蘇跡象，新興市場與發展中經濟體步入結構調整進程中，這實際上已經利于植物油市場向良好的工業消費層面發展。

　　除了經濟環境以外，最近一段時間菲律賓繼續拋出“西菲律賓海”(南海)領土爭端問題，而日本政府有意擴大自衛隊應對領土與領海侵犯的行動范圍，并使“釣魚島”領土問題激烈化，同時美國表態，若中國新設防空識別區，其將改變亞太軍隊部署，且并不承認中國所設識別區。以上政治問題很可能在未來一段時間使原油形成突發上漲行情，原油若有此動向，豆油市場也必然受到牽動。

　　豆油凈空資金即將獲利離場

　　在國內外的豆粕與豆油期貨市場中，一直存在多粕空油資金操作，當下豆油投機凈空已經較為龐大，CFTC數據顯示，截至1月21日，美豆油非商業空頭持倉達到142729張，為連續第八周增長，資金凈空單數量的連續增多，使得后續增空資金有限，無疑將對美豆油的壓制作用減輕。而隨著獲利了結的出現，空頭資金逐漸離場，豆油得到支撐。

　　綜上所述，隨著國內豆油消費降低至剛性消費水平，以及國內大豆壓榨已經處于零利潤水平，企業對于豆油的挺價預期將增強，加之國際宏觀政治層面的突發因素的存在，國內外豆油市場在尋得底部后，將逐漸有所好轉。