上周五，受強勁出口需求的提振，CBOT豆類期貨集體上揚，大豆5月合約上漲1.02%，錄得去年9月份以來的最高水準。美國農業部報告顯示，截止2月13日當周，美國出口銷售大豆83.54萬噸，遠高于市場預估的15-50萬噸，其中，2013/14年度凈銷售8.63萬噸，2014/15年度銷售74.91萬噸，當周出口裝船133.95萬噸。

　　當前，美豆價格依然受到美豆出口數據的利好支撐，市場短期有望維持高位攀升的勢頭，商品基金繼續增加在CBOT大豆期貨和期權部位上的多頭頭寸，CFTC報告顯示，截止2月18日當周，商品基金在CBOT大豆期貨及期權上持有216740手凈多單，比一周前增加14109手；豆粕市場的凈多頭寸增加2870手，豆油市場上的凈空頭寸則減少20950手，資金的推動可能令市場整體氛圍偏多，有望促使期價再創反彈新高。

　　不過，就中長期來看，市場風險因素正在累積，美國農業部對未來美豆價格持看空態度，預計2014/2015年度大豆均價將從12.7美元/蒲式耳降至9.65美元/蒲式耳。

　　國內方面，在美盤保持堅挺的情況下，大連豆粕市場卻呈現弱勢回調的走勢，隨著油廠陸續恢復開機，國內油廠豆粕庫存可能逐步增加，豆粕現貨仍將走弱，而未來2個月飼料養殖需求進入傳統淡季，生豬補欄積極性降低，飼料廠基本普遍看空后市，使得現貨價格仍趨于抵抗式下跌，對期價走勢產生不利影響，預計5、9月合約還有望進一步回調。

　　油脂市場，上周五馬盤棕櫚收平，但周度漲幅則為3.4%，是連續第三周上揚，創下近四個月來最大漲幅，此前公布的出口數據優于預期，且市場對于干燥氣候抑制供應存在較大憂慮，由于整體氛圍相對偏多，馬盤期價仍傾向于維持偏強走勢。

　　但是，國內油脂基本面供應充足的事實并沒有轉變。監測顯示，目前主要港口棕櫚油庫存接近118萬噸，較前一周增加12萬噸，較節前增加近18萬噸，其中廣州港庫存擴大至45萬噸左右，天津港超過22萬噸，張家港及周邊約14萬噸，日照港接近8萬噸，去年12月下旬以來再度呈現上升態勢，這種形勢令國內棕櫚油價格弱于國際市場，內外價差倒掛水平有所擴大，說明國內市場的走升缺乏能動性，上漲空間將會受到抑制。預計P1409合約在6200元/噸之上屬于相對高危區域，過度追漲的風險可能會逐漸增加，關注市場在這一線的爭奪情況，原有多單謹慎持有。