由于交易商預計美豆出口需求將轉(zhuǎn)移至南美市場，CBOT大豆期貨指標5月合約小幅下挫，5/11月價差有所收斂，至223.6美分，投資者出脫合約間正向價差交易給予新作合約一定支持。同時，受現(xiàn)貨市場需求疲弱以及加工商壓榨利潤不佳的影響，豆油和豆粕合約雙雙收低。

　　隨著美國農(nóng)業(yè)部3月份供需報告的出爐，此前市場炒作美豆出口致使其期末庫存緊俏的題材也將告一段落，只不過，近月合約在低庫存的情況下，期價下跌可能較不順暢。高盛分析師預計未來三個月美豆價格為14美元/蒲式耳，高于此前預估的12.5美元/蒲式耳的水平，且預計2013/14年度美豆期末庫存為1.39億蒲式耳，低于政府預估的1.45億蒲式耳。但是，因南美大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄以及新作美豆種植面積將增至8100萬英畝，預計下半年豆價可能大幅下跌，預計未來6個月美豆價格將由此前的11.5美元調(diào)降至10.5美元。

　　新舊作物基本面的不同將導致近強遠弱的格局延續(xù)，遠月合約承受的壓力更大，對應至國內(nèi)市場便是9月合約繼續(xù)上漲的概率較小，尤其是豆粕市場，在此前高基差水平推動期價上漲模式弱化，以及合約價差排列與美豆反向的情況下，目前9月合約大漲的機會不大，在3350元/噸一線面臨強大壓力。

　　油脂方面，昨天國內(nèi)市場在棕櫚油飆漲帶動下整體延續(xù)上升之勢，P1409合約收漲2.42%，增倉8.4萬余手，成交量較前日放大約61%，期價一度突破去年11月25日創(chuàng)出的反彈高點，從動能上看，強勢特征有望維持，而能否進一步拉漲則需要基本面的有效配合。

　　當前，棕櫚油市場仍處于季節(jié)性偏強周期，隨著干旱天氣對主產(chǎn)國產(chǎn)量的影響延續(xù)，交易商預計馬來西亞棕櫚油庫存有望進一步減少，市場情緒偏樂觀。而在馬盤期貨早于2月中旬向上突破的過程中，國內(nèi)市場始終處于被動跟漲的局面，致使內(nèi)外價格倒掛幅度已接近1200元/噸左右，較春節(jié)前擴大約600元/噸之上，這種情況說明兩種可能：要么外盤價格被高估、要么國內(nèi)價格被低估，由于國內(nèi)主要港口庫存已攀升至123萬噸，限制了現(xiàn)貨商的提價動能，預計后期市場仍將呈現(xiàn)出外強內(nèi)弱的格局，必須要防范馬盤價格回落引發(fā)的連盤調(diào)整風險，多單謹慎持有，關注向上突破的有效性，看1409合約在6450元/噸一線是否能夠站穩(wěn)。