一、大豆市場：

2014年第12周（03.24-03.30），截至03月30日，黑龍江油用大豆收購價格4040-4060元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在4000-4020元/噸。

6月船期南美大豆到我國CNF報價567美元/噸，漲3美元/噸。10月船期美國大豆到我國CNF報價539美元/噸，漲5美元/噸。波羅的海干散貨運指數最新報1412，較上周跌187。

二、豆粕市場：

2014年第12周（03.24-03.30），截至03月30日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3450-3720元/噸，與上周比漲60-100元/噸。其中大連地區價格為3540元/噸，與上周比漲60元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3450-3580元/噸，較上周比上漲60-100元/噸；江蘇和廣東地區價格3520-3580元/噸，與上周比漲60元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3630-3650元/噸，上漲30元/噸。

三、市場分析

本周沿海豆粕出廠價比上周有所上漲，春節過后，由于國內養殖業虧損，飼料需求不濟，飼料廠采購豆粕謹慎；再加上一季度國內大豆進口量驚人達到1552萬噸，同比增加35%，而目前港口庫存為630萬噸，足見一季度大豆壓榨量也同樣驚人，豆粕供應充足。供需兩端利空市場致使2014年一季度豆粕價格一路下行。

時至上周，豆粕價格才出現反彈，從市場行為中我們可以看到，價格上漲當日的豆粕成交量高達64萬噸，價格上漲并不是油廠單方面抬高價格所致，而是需求端預計未來市場偏多逢低入市采購所致。次日豆粕成交量就下降至14萬噸，以及這周成交低迷足見飼料廠對上漲行情的不確定性。根據消息，食品土畜進出口商會表示，大豆壓榨企業已經就減少大豆進口量及壓榨量大成一致，市場對未來大豆進口及豆粕產量壓力的擔憂有所緩解，短期內在供給端支撐豆粕價格。而需求端，南方水產養殖逐漸開始，水產飼料企業開始進入備貨期，并且一直深陷疫情影響的禽類養殖業出現盈利、國家凍豬肉收儲計劃競標開始，這一系列利多因素預示市場需求將逐漸回暖。在供需兩端利好消息下早就了本周豆粕的弱勢抬頭。

四、后市分析

 從豆粕供給端我們可以知道，國內豆粕的供給主要是油廠壓榨生產。油廠壓榨收入的構成主要有豆油和豆粕兩個，目前豆油震蕩難以高啟，豆粕價格一跌再跌，壓榨一度虧損；在整個產業鏈上，養殖虧損、壓榨虧損、飼料企業微弱盈利？整個產業進入一個低谷，如何才能改變行業現狀？

目前國內油脂市場已經是供過于求，三大油脂價格收窄，油脂間替代性較強，意味著國內油脂市場難以出現單個油脂的牛市行情，大豆油廠獲利的來源只能鎖定在降低成本和豆粕的銷售上。國內豆粕主要是飼用，飼料企業利潤主要依靠養殖，而最后養殖的利潤只能是銷售。從當前養殖形勢分析，國內生豬養殖已經產能過剩，在需求端，不可能創造豆粕上漲的神話，只能是恢復正常的需求的水平。而供給端，國際大豆產量形勢十分樂觀，市場預計我國今年將進口大豆高達6700萬噸，總體來看這無疑滿足市場需求。現在我國市場正處于供過于求的狀態，市場正在嘗試減少供給預期，等待需求端恢復，預計豆粕價格在未來2-3個月緩慢回升。

后期主要關注美國大豆出口數量、國內到港大豆數量、國際整體經濟態勢、國內宏觀調控政策、南美大豆產區天氣情況，關注月度供需報告及美元及原油走勢。