一、大豆市場：

2014年第25周（6.20-6.27），截至6月27日，黑龍江油用大豆收購價格4280-4300元/噸。黑龍江集賢、友誼地區(qū)油廠大豆入廠價在4180-4200元/噸。

7月船期南美大豆到我國CNF報價570美元/噸，漲5美元/噸。10月船期美國大豆到我國CNF報價550美元/噸，漲5美元/噸。波羅的海干散貨運指數(shù)最新報價824，較上周跌78。

二、豆粕市場：

2014年第25周（6.20-6.27），截至6月27日，國內(nèi)沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3760-3880元/噸。其中大連地區(qū)價格為3850元/噸，與上周比漲10元/噸；京津冀和山東地區(qū)價格集中于3750-3830元/噸，較上周比漲10元/噸；江蘇和廣東地區(qū)價格3800-3860元/噸，與上周比漲10元/噸。東北內(nèi)陸地區(qū)43%蛋白豆粕價格集中于3830-4000元/噸。

三、市場分析

截止6月26日，大豆港口庫存705萬噸，延續(xù)了前期攀升態(tài)勢。據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，6月份國內(nèi)各港口進口大豆預(yù)報到港總量為636.23萬噸，7月份大豆到港量預(yù)估為630萬噸。近期進口大豆到港量規(guī)模較大，在一定程度上使得國內(nèi)港口進口大豆庫存水平高企，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-5月份中國累計進口大豆2782萬噸，去年同期僅2060萬噸，增加近35%，而大豆壓榨同期僅增加了15.27%。

6月25日召開的國務(wù)院常務(wù)會議確定，在保護農(nóng)民利益前提下，推動最低收購價、臨時收儲和農(nóng)業(yè)補貼政策逐步向農(nóng)產(chǎn)品目標價格制度轉(zhuǎn)變。本周沿海地區(qū)豆油價格上漲，豆粕價格窄幅波動，整體呈現(xiàn)出“油強粕弱”格局。在豆油市場，厄爾尼諾天氣迫近，期貨市場率先反應(yīng)，價格顯著上漲，帶動現(xiàn)貨價格走高并使部分廠商加大了采購數(shù)量。在豆粕市場，大豆成本趨降，油廠加快消化高成本大豆，各地開工率較高。下游飼料業(yè)銷售較差，抑制了企業(yè)采購豆粕意愿，部分企業(yè)壓縮了豆粕庫存。近期油廠豆粕庫存上升較快，出貨壓力增大。但從壓榨利潤情況來看，上半年國內(nèi)油廠壓榨整體處于虧損格局，油廠對豆粕挺價意愿較強；同時，豆粕出口量大幅增加，也間接支撐國內(nèi)豆粕市場表現(xiàn)抗跌，跌幅相對較小。

四、后市分析

國際市場，美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計本年度大豆出口量為16億蒲式耳，截止到6月12日，美國大豆出口裝運量已達15.9億蒲式耳。這意味著在本年度的最后11周，如果美國大豆出口沒有超過美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期水平，那么美國大豆出口商只能再出口1000萬蒲式耳大豆。美國農(nóng)業(yè)部6月份供需報告里的數(shù)據(jù)顯示，到2014年8月底時，美國大豆庫存將只有1.25億蒲式耳，創(chuàng)下10年來的新低。庫存用量比將創(chuàng)下1960年代以來的最低水平。盡管美國大豆庫存偏低，但是大豆出口依然強勁，美國大豆庫存將進一步趨于緊張。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部駐烏克蘭農(nóng)業(yè)參贊Randall J. Hager本周表示，2014/15全球大豆產(chǎn)量可能達到3億噸，年度全球大豆產(chǎn)量規(guī)模將再度增長。有報告稱，2014/15年度巴西大豆播種面積將連續(xù)第8年增長，同比增幅將達到300萬英畝，播種面積將達到7700萬英畝。

國內(nèi)方面，豆粕自5月底創(chuàng)出階段性高點后逐步出現(xiàn)回調(diào)跡象，進口大豆的大量到港及美國新季大豆種植進度較快使得國內(nèi)豆粕基本面偏弱。但由于美國舊作大豆低庫存、油廠挺價豆粕以及下半年養(yǎng)殖需求的轉(zhuǎn)好將使得豆粕價格下跌空間有限。近期受原油堅挺、厄爾尼諾預(yù)期升溫等消息的提振，國內(nèi)外油脂市場呈現(xiàn)探底回升走勢，目前全球大豆庫存繼續(xù)攀升，供需寬松格局明顯，且大豆面積擴種基本確定，在夏季厄爾尼諾天氣對大豆增產(chǎn)有利情況下，天氣炒作難改大豆弱勢局面。目前國內(nèi)大豆陸續(xù)到港，港口大豆庫存高企，壓榨開工率提升使豆油去庫存壓力更加凸顯，豆油市場成交一般，終端需求沒有很大改善，價格小幅回落，漲勢放緩，在豆油需求旺季來臨前，其反彈缺乏持續(xù)性。