一．行情回顧

　　豆粕偏強震蕩，1月合約尾盤收于3324元/噸，收漲1.2%。種植面積報告加之延續的USDA7月報告的利空效應已有效發揮，7月下旬開始美豆11月震蕩于1050－1100美分/蒲區間。豆粕總成交略有放量，總共成交152.1萬手。持倉上9月合約持倉減少2.7萬張，1月合約減少4.7萬張，5月合約減少0.4萬手，整體持倉減少7.8萬手。

　　二．產業鏈動態

　　1、供需方面，據中國商務部發布的數據顯示，2014年7月份中國大豆進口量預期為587萬噸，8月份的進口量預期為384萬噸。需要指出的是，商務部發布的數據是基于進口商報告的數據，和海關的統計數據存在一定差異。7月初時商務部預計6月份中國大豆進口量為677萬噸，而海關總署發布的6月份進口數據為639萬噸，均高于5月份的進口量597萬噸，但是低于去年6月份的進口量692.6萬噸。海關數據顯示，2013年7月份中國大豆進口量為720萬噸。

　　2、天氣方面，最近，美國部分大豆產區降雨量偏少，旱情加劇，普遍的低溫使得美豆生長優良率有所下降。據美國農業部農作物生長報告，截止到7月28日，美豆18個州大豆生長優良率為71%，比上周下降2個百分點。另外，由于美國大豆大幅下跌，美豆指數已跌至近4年來低點，進口成本大幅下降使得國際進口商抄底意愿增強，從而刺激美豆出口。據美國農業部周度出口銷售報告，截止到7月24日，美國大豆周度出口量為145.6萬噸，前一周為267.7萬噸，兩者均遠大于87.3萬噸的近10周的平均水平。

　　3、現貨方面，8月1日，山東青島港進口大豆分銷價為3920元/噸，較上個交易日持平。山東臨沂地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3550元/噸，另廠8月25日前3600元/噸；46%蛋白：+120元/噸；山東日照：貿易商報價，一級豆油6240元/噸，工廠報價6270元/噸。

　　三．結論和操作建議

　　基本面方面，暫時并無新鮮的利多因素，市場等待天氣的變化和8月USDA報告的指引。國內豆粕市場，成交平穩清淡，下游謹慎追漲，觀望者偏多。但在消費旺季尤其是現價易被下游接受的背景下，仍以反彈操作思路為主。