本周初，國內油脂市場缺乏新利多消息刺激，期價繼續震蕩下行。周一，豆油主力合約跳空下行，在其后的兩個交易日內豆油主力合約圍繞6000元/噸整數關口窄幅波動。與豆油相比，棕櫚油表現更弱，馬來西亞棕櫚油庫存上升，出口下降，馬來西亞棕櫚油市場基本面利空壓力不斷加重。

　　周一，美國農業部公布的作物生長報告顯示，美豆生長優良率不斷改善，豐產預期加重。美國農業部作物進展報告顯示，過去一周美國大豆作物狀況繼續提高，數據顯示，截至8月17日，美國大豆評級優良的比例為71%，高于上周的70%，也高于去年同期的62%。另外，美國ProFarmer中西部作物巡查團在首日巡查后稱，美豆結莢數目高于均值，美豆豐產預期不斷加重。該調研報告對外公布后美豆期價再次承壓下行。

　　周二，馬來西亞棕櫚油大幅下跌，期價創下近五年來的新低。近期國際原油及美豆油價格下跌，共同拖累馬來西亞棕櫚油期價下行。基本面方面，在8月11日馬來西亞棕櫚局公布的月度供需報告中，馬來西亞棕櫚油庫存已經連續兩個月上漲。在7-10月馬來西亞棕櫚油進入豐產期后，馬來西亞棕櫚油出口遭遇需求下降及中國加強融資進口管制等因素制約，這樣馬來西亞棕櫚油市場供應壓力不斷放大。

　　出口數據方面，船運調查機構ITS調研數據顯示，8月前20天馬來西亞棕櫚油出口為822026噸，較上月同期下降5.4%，其中中國進口降幅非常明顯。國內棕櫚油進口貿易商表示，在我國加強融資進口管制等因素制約下，8-10月中國進口棕櫚油總量將大幅下降，馬來西亞棕櫚油出口也將受到拖累。

　　受豆油強、棕櫚油弱影響，周初國內豆油與棕櫚油主力合約套利價差企穩反彈。三季度豆油對棕櫚油消費替代轉旺，豆油與棕櫚油價差也將季節性走強。

　　在全球農產品市場供應充裕背景下，油脂類價格還將延續筑底表現。套利方面，豆油與棕櫚油價差目前已經處于季節性底部區間，在三季度豆油消費轉旺因素支撐下豆油、棕櫚油價差有望季節性走強，建議投資者把握弱勢格局下的油脂季節性套利機會。