有關資料顯示，今年前7個月我國出口豆粕163萬噸，已經遠遠超過去年全年的出口量107萬噸。在當前國內需求不振的情況下，油廠積極尋求豆粕出口，以培植新的需求增長點。

　　據市場調研，今年上半年我國豆粕出口量是上年同期的2倍，主要因一、二季度國內壓榨利潤不佳，受美豆持續上行的成本帶動，油脂加工企業的運營負擔加重，加之國內豆粕市場前期需求不佳，使得整體供需處于偏寬松狀態。油廠迫于后期到船壓力及較慢的出貨節奏，積極尋求出口，這將為后市培植新的增長點留出余地，從而將重新梳理或構建新的需求格局。

　　出口形勢喜人減輕壓榨虧損

　　海關數據顯示，2014年上半年我國的豆粕出口量為136萬噸，而去年上半年我國豆粕出口量僅68萬噸。

　　今年5月份我國豆粕出口量為41萬噸，去年5月份出口量僅9.8萬噸，同比增幅超過3倍。日本、韓國、越南、印尼和馬來西亞占到我國豆粕出口的大部分比重，此外我國還對歐洲出口了一些豆粕。

　　我國豆粕的順利出境，將勾勒出較完善的外銷渠道體系，從而為未來的持續增長帶來新的市場。雖然是在國內壓榨虧損情況下被迫尋求出口，但出口后的壓榨虧損幅度明顯減輕，有效管控了成本，實現了外埠市場轉移消化。

　　產能不斷增長倒逼尋求外銷

　　近幾個月，我國的大豆進口量一直處于歷史同期最高水平。同時，國內整體產能布局卻有增無減。廣東東莞新沙港達孚3000噸日壓榨產能投產，廣州虎門地區新壓榨廠動工建設，天津地區添海造陸臨港外資加工廠即將完工，廣西北海地區也有新產能在投建，這將使得未來的豆粕整體供應增加預期明顯。

　　今年上半年，我國的大豆進口量為3420萬噸，同比增長24.4%。未來的產能需求仍將推動國內進口大豆實現較大增幅。與此同時，受經濟增長放慢以及肉類需求下滑的階段性影響，國內豆粕需求減少可能將成為周期性的市場特點，壓榨商手中過多的存量豆粕供應，在沒有較為靈活的產銷調控體系下，更多的選擇可能將是向外延伸。

　　最新海關數據顯示，7月份我國出口豆粕26.5122萬噸，同比增長116.02%；年初迄今共出口162.953萬噸，同比增長102.99%。

　　壓榨進入負利仍需擴大出口

　　5～6月份大豆壓榨利潤開始改善，一些壓榨商的壓榨利潤高達10美元/噸，相比之下，年初時每噸虧損80美元。這將有助于豆粕更多地在國內銷售，減少外埠地區的發運量。

　　8～9月份是豆粕需求的常規旺季，正常情況下將同步提高階段性需求，但因當前美豆豐產格局明顯，國內供應壓力持續有增無減，加重內銷負擔。另外，全球油脂庫存增加、需求增幅不足、豆油價格下挫，加重了壓榨企業的營運負擔。

　　在此背景下，若想減少虧損，實現盈虧較大程度平衡，除建立期現結合的價格風險規避體系外，更有效和直接的，仍將是外埠需求地現貨價差的評估和選擇。在相對有限的總體供應格局下，壓榨利潤改善不僅為油廠提供了調價空間，更有利于油廠傾向內陸銷售，避免長途跋涉后的運輸及商業風險。

　　出口面臨挑戰南美優勢明顯

　　假設國內壓榨企業因壓榨利潤改善、周期性需求增加，將面臨豆粕出口同步減少的可能和選擇。在此情況下，必將使得阿根廷和巴西等傳統出口國家重新贏得市場份額，同時也會提振國際豆粕價格。

　　7月底，阿根廷的豆粕出口價格競爭力增強。前期，泰國一家飼料加工商從南美買入15萬噸豆粕，CIF價為500～505美元/噸，船期定在2014年12月到2015年2月。相比之下，

　　我國豆粕報價為570美元/噸（東南亞CIF價），近期船期的印度豆粕報價為610美元/噸（FOB價）。顯然，南美豆粕比價優勢明顯。

　　大豆預期寬松粕價或受沖擊

　　過去3個月，芝加哥期貨交易所(CBOT)豆粕期價已經下跌20%以上，而同期大豆價格跌幅也接近20%。由于今年美國大豆產量有望創下歷史最高紀錄，進一步提高全球大豆供應預期。雖然短期豆粕價格獲得階段性支撐，但臨近美豆上市季，仍存在進一步走低可能。

　　筆者預測，8～9月份美豆較大可能受制于陳豆庫存緊張，體現出近強遠弱的特點，在未出現明顯利多的背景下，國內豆粕期現價格可能在油脂過度疲弱的狀態下，以維穩稍偏強運行為主。進入10月份，可能受制于供應偏寬松預期的影響而再次承壓，走低的間和力度將直接決定中期走勢。

　　如果屆時國內的需求狀況未能同步消化豆粕產量，加工商將再次面臨向外輸出的需求。據統計，亞洲地區每年豆粕進口量約為1800萬噸，占到全球貿易的30%左右。考慮到物流優勢，中國將繼續向日本出口豆粕。依當前掌握的價格競爭力，未來兩個月巴西和阿根廷豆粕仍有望出口至亞洲，從而擴大其在亞洲豆粕市場的份額。當受到南美進口粕沖擊時，若國產粕價位優勢不明顯，內、外需求結構的整體優化，仍是我國豆粕出口面臨的長期挑戰。